2019注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》考點(diǎn)(19)：證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬

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證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬

1.證券組合的期望報(bào)酬率

2.多項(xiàng)資產(chǎn)投資組合報(bào)酬率的風(fēng)險(xiǎn)

①r=1，機(jī)會(huì)集是一條直線(xiàn)，不具有風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)。相關(guān)系數(shù)較大時(shí)，機(jī)會(huì)集不向左側(cè)突出，有效集與機(jī)會(huì)集重合，最小方差組合點(diǎn)為全部投資于A，最高預(yù)期報(bào)酬率組合點(diǎn)為全部投資于B，不會(huì)出現(xiàn)無(wú)效集。

②r<1，機(jī)會(huì)集會(huì)彎曲，有風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng);

③r足夠小，風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)較強(qiáng);會(huì)產(chǎn)生比最低風(fēng)險(xiǎn)證券標(biāo)準(zhǔn)差還低的最小方差組合，會(huì)出現(xiàn)無(wú)效集。

凈現(xiàn)值(NPV)法

1.特定項(xiàng)目全部壽命期(計(jì)算期)內(nèi)各年現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值代數(shù)和，即：

2.特定項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來(lái)現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系，即：

3.凈現(xiàn)值的決策規(guī)則及局限性

①獨(dú)立項(xiàng)目取舍：接受“凈現(xiàn)值>0”的項(xiàng)目。

②互斥項(xiàng)目?jī)?yōu)選

③凈現(xiàn)值的局限性：絕對(duì)數(shù)指標(biāo)，在比較投資額不同的項(xiàng)目時(shí)有一定的局限性，解決該問(wèn)題可以使用現(xiàn)值指數(shù)法。

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