2019年注冊會計師《財務成本管理》每日一練(7月24日)

編輯推薦：2019年注冊會計師考試每日一練匯總(7月24日)

多項選擇題

1.使用企業(yè)當前的資本成本作為項目的資本成本，應具備的條件包括(　)。

A.項目的經(jīng)營風險與企業(yè)當前資產(chǎn)的平均經(jīng)營風險相同

B.資本市場是半強式有效的

C.公司繼續(xù)采用相同的資本結構為新項目籌資

D.承認資本市場是不完善的

2.利率期限結構的無偏預期理論的主要假定包括(　)。

A.人們對未來短期利率具有確定的預期

B.資金在長期資金市場和短期資金市場之間的流動完全自由

C.不同期限的債券市場互不相關

D.投資者對某種到期期限的債券有著特別的偏好

3.有關企業(yè)價值評估的相對價值模型，下列說法不正確的有(　)。

A.本期市盈率=股利支付率×(1+增長率)/(股權資本成本-增長率)

B.市盈率模型最適合連續(xù)盈利的企業(yè)

C.市銷率模型主要適用于銷售成本率較低的服務類企業(yè)

D.市凈率模型主要適用于凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)

4.下列關于貝塔資產(chǎn)和貝塔權益的表述中，不正確的有(　)。

A.貝塔資產(chǎn)度量的風險沒有包括財務風險，只有經(jīng)營風險

B.貝塔權益是含有財務杠桿的貝塔值

C.對于同一個企業(yè)而言，貝塔資產(chǎn)大于貝塔權益

D.根據(jù)貝塔資產(chǎn)確定貝塔權益的過程，通常叫“卸載財務杠桿”

5.下列關于MM理論的說法中，正確的有(　)。

A.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權平均資本成本的高低與資本結構無關，僅取決于企業(yè)經(jīng)營風險的大小

B.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，有負債企業(yè)的權益成本隨負債比例的增加而增加

C.在考慮企業(yè)所得稅的情況下，在理論上全部融資來源負債時，企業(yè)價值最大

D.一個有負債企業(yè)在有企業(yè)所得稅情況下的權益資本成本要比無企業(yè)所得稅情況下的權益資本成本高

答案在下一頁

2019年注冊會計師考試僅剩三個月時間，將于10月19日-20日舉行，考生必須明白考前需要打印準考證，為了避免考生錯過準考證打印時間，環(huán)球網(wǎng)校提供 免費預約短信提醒服務，打印前我們會以短信形式免費提醒您打印2019年注冊會計師準考證時間、考試時間，請及時預約。

以上是“2019年注冊會計師《財務成本管理》每日一練(7月24日)”。想做更多2019注冊會計師《財務成本管理》章節(jié)試題、整套模擬試題和歷年真題，請點擊“免費下載”按鈕即可獲得資料哦!

編輯推薦：2019年注冊會計師考試每日一練匯總(7月24日)

1、

【答案】AC

【解析】資本成本的決定因素是風險，如果新項目的風險與現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風險相同，則可以使用企業(yè)當前的資本成本作為項目的資本成本。其中的風險既包括經(jīng)營風險，又包括財務風險。選項A意味著經(jīng)營風險相同，選項C意味著財務風險相同。

2、

【答案】AB

【解析】選項C、D是市場分割理論的觀點。

3、

【答案】CD

【解析】市銷率模型主要適用于銷售成本率較低的服務類企業(yè)，或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè);市凈率模型主要適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)。

4、

【答案】CD

【解析】由于貝塔權益是含有財務杠桿的貝塔值，貝塔資產(chǎn)是不含有財務杠桿的貝塔值。所以，對于同一個企業(yè)而言，貝塔權益大于貝塔資產(chǎn)，即選項C的說法不正確。根據(jù)貝塔權益確定貝塔資產(chǎn)的過程，通常叫“卸載財務杠桿”;根據(jù)貝塔資產(chǎn)確定貝塔權益的過程，通常叫“加載財務杠桿”。

5、

【答案】ABC

【解析】MM理論認為，在沒有企業(yè)所得稅的情況下，有負債企業(yè)的價值與無負債企業(yè)的價值相等，即無論企業(yè)是否有負債，企業(yè)的資本結構與企業(yè)價值無關，而計算企業(yè)價值時的折現(xiàn)率是加權平均資本成本，由此說明，企業(yè)加權平均資本成本與其資本結構無關，即與財務風險無關，僅取決于企業(yè)的經(jīng)營風險，選項A的說法正確;

根據(jù)無稅MM理論的命題Ⅱ的表達式可知，無稅有負債企業(yè)的權益資本成本=無稅無負債企業(yè)的權益資本成本+無稅有負債企業(yè)的債務市場價值/無稅有負債企業(yè)的權益市場價值×(無稅無負債企業(yè)的權益資本成本-稅前債務資本成本)，由此可知，在不考慮所得稅的情況下，有負債企業(yè)的權益成本隨負債比例的增加而增加，即選項B的說法正確;在考慮所得稅的情況下，債務利息可以抵減所得稅，有負債企業(yè)的價值=具有相同風險等級的無負債企業(yè)價值+債務利息抵稅收益現(xiàn)值，由于債務越多，債務利息抵稅收益現(xiàn)值越大，所以選項C的說法正確;

根據(jù)有稅MM理論的命題Ⅱ的表達式可知，有稅有負債企業(yè)的權益資本成本=無稅無負債企業(yè)的權益資本成本+無稅有負債企業(yè)的債務市場價值/無稅有負債企業(yè)的權益市場價值×(1-所得稅稅率)×(無稅無負債企業(yè)的權益資本成本-稅前債務資本成本)，與不考慮企業(yè)所得稅的情況下有負債企業(yè)的權益成本的表達式相比可知，其僅有的差異是由(1-所得稅稅率)引起的，由于(1-所得稅稅率)小于1，因此，一個有負債企業(yè)在有企業(yè)所得稅情況下的權益資本成本要比無企業(yè)所得稅情況下的權益資本成本低，即選項D的說法不正確。

答案在下一頁

2019年注冊會計師考試僅剩三個月時間，將于10月19日-20日舉行，考生必須明白考前需要打印準考證，為了避免考生錯過準考證打印時間，環(huán)球網(wǎng)校提供 免費預約短信提醒服務，打印前我們會以短信形式免費提醒您打印2019年注冊會計師準考證時間、考試時間，請及時預約。

以上是“2019年注冊會計師《財務成本管理》每日一練(7月24日)”。想做更多2019注冊會計師《財務成本管理》章節(jié)試題、整套模擬試題和歷年真題，請點擊“免費下載”按鈕即可獲得資料哦!