2024年注會財務(wù)管理高頻考點：第五章投資項目資本預算

本文為大家分享了2024年注會財務(wù)管理高頻考點：第五章投資項目資本預算，本章屬于重點章節(jié)，難度較大，綜合性較強。從近年考試情況來看，分值在10分左右，客觀題、主觀題均有可能考核。

2024年注會財務(wù)管理高頻考點：第五章投資項目資本預算

【必考點1】獨立項目的評價方法

(一)凈現(xiàn)值法(NPV)

凈現(xiàn)值是指特定項目未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值的差額。

凈現(xiàn)值=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值

決策原則

1.如果NPV>0，表明投資報酬率>資本成本，該項目可以增加股東財富，應(yīng)予采納

2.如果NPV=0，表明投資報酬率=資本成本，不改變股東財富，可選擇采納或不采納

3.如果NPV<0，表明投資報酬率<資本成本，該項目將減損股東財富，應(yīng)予放棄

(二)現(xiàn)值指數(shù)(PI)

現(xiàn)值指數(shù)是指投資項目未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值的比值。

現(xiàn)值指數(shù)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值

決策原則

1.如果PI>1，表明投資報酬率>資本成本，該項目可以增加股東財富，應(yīng)予采納

2.如果PI=1，表明投資報酬率=資本成本，不改變股東財富，可選擇采納或不采納

3.如果PI<1，表明投資報酬率<資本成本，該項目將減損股東財富，應(yīng)予放棄

(三)內(nèi)含報酬率法(IRR)

內(nèi)含報酬率法是指能夠使未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值等于原始投資額現(xiàn)值的折現(xiàn)率。

當凈現(xiàn)值=0時(即，未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值=原始投資額現(xiàn)值)，i=內(nèi)含報酬率。

【提示】內(nèi)含報酬率是根據(jù)項目的現(xiàn)金流量計算的,是項目本身的投資報酬率。

決策原則

1.如果IRR>資本成本，應(yīng)予采納

2.如果IRR=資本成本，可選擇采納或不采納

3.如果IRR<資本成本，應(yīng)予放棄

基本指標之間的聯(lián)系與區(qū)別：

1.聯(lián)系：評價單一方案是否可行時，結(jié)論一致

當凈現(xiàn)值>0時，現(xiàn)值指數(shù)>1，內(nèi)含報酬率>資本成本

當凈現(xiàn)值=0時，現(xiàn)值指數(shù)=1，內(nèi)含報酬率=資本成本

當凈現(xiàn)值<0時，現(xiàn)值指數(shù)<1，內(nèi)含報酬率<資本成本

2.區(qū)別：

凈現(xiàn)值是絕對數(shù)，反映投資的效益;現(xiàn)值指數(shù)、內(nèi)含報酬率是相對數(shù),反映投資的效率。

內(nèi)含報酬率的區(qū)別：(2024新增)

………………………………………真題演練………………………………………

【單選題】甲公司有X、Y兩個項目組，分別承接不同的項目類型。X項目組資本成本10%，Y項目組資本成本14%，甲公司資本成本12%。下列項目中，甲公司可以接受的是( )。(2019年)

A.報酬率為9%的X類項目

B.報酬率為11%的X類項目

C.報酬率為12%的Y類項目

D.報酬率為13%的Y類項目

【答案】B

【解析】報酬率為11%的X類項目大于X項目組的資本成本10%，甲公司可以接受，選項B正確。

【多選題】甲公司擬在華東地區(qū)建立一家專賣店，經(jīng)營期限6年，資本成本8%。假設(shè)該投資的初始現(xiàn)金流量發(fā)生在期初，營業(yè)現(xiàn)金流量均發(fā)生在投產(chǎn)后各年末。該投資現(xiàn)值指數(shù)小于1。下列關(guān)于該投資的說法中，正確的有( )。(2019年)

A.內(nèi)含報酬率小于8%

B.折現(xiàn)回收期小于6年

C.會計報酬率小于8%

D.凈現(xiàn)值小于0

【答案】AD

【解析】現(xiàn)值指數(shù)小于1，凈現(xiàn)值小于0，內(nèi)含報酬率小于資本成本，因此選項A、D正確。凈現(xiàn)值小于0，說明折現(xiàn)回收期會大于6年，選項B錯誤。會計報酬率無法確定，選項C錯誤。

【多選題】甲公司擬投資一條生產(chǎn)線，該項目投資期限5年，資本成本12%，凈現(xiàn)值200萬元。下列說法中，正確的有( )。(2017年)

A.項目現(xiàn)值指數(shù)大于1

B.項目會計報酬率大于12%

C.項目折現(xiàn)回收期大于5年

D.項目內(nèi)含報酬率大于12%

【答案】AD

【解析】因為凈現(xiàn)值大于0，所以未來現(xiàn)金凈流量總現(xiàn)值補償了原始投資額現(xiàn)值后還有剩余，即折現(xiàn)回收期小于項目投資期5年，選項C錯誤。會計報酬率和資本成本沒有可比性，不能得出確定結(jié)論，選項B錯誤。

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