2009年注會《財務(wù)管理成本》企業(yè)價值評估五

更新時間：2009-10-19 15:27:29 來源：|0

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　　(五)后續(xù)期現(xiàn)金流量增長率的估計

　　永續(xù)增長模型：

　　后續(xù)期價值=現(xiàn)金流量/(資本成本-現(xiàn)金流量增長率)

　　后續(xù)期的銷售增長率、實體現(xiàn)金流量增長率和股權(quán)現(xiàn)金流量增長率是相同的。

　　后續(xù)期的銷售增長率大體上等于宏觀經(jīng)濟的名義增長率，如果不考慮通貨膨脹因素，宏觀經(jīng)濟的增長率大多在2%-6%之間。

　　后續(xù)期增長率估計的誤差對企業(yè)價值影響很小。

　　(六)企業(yè)價值的計算

　　1、實體現(xiàn)金流量模型

　　企業(yè)實際價值=預(yù)測期實體現(xiàn)金流量現(xiàn)值+后續(xù)期現(xiàn)值

　　股權(quán)價值=實體價值-債務(wù)價值

　　2、股權(quán)現(xiàn)金流量模型

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