09年注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與計(jì)劃講義(7)

　　第二節(jié) 增長(zhǎng)率與資金需求

　　二、內(nèi)含增長(zhǎng)率

　　企業(yè)不能或不打算從外部籌集資金，只靠?jī)?nèi)部積累，則外部融資額為0，外部融資增長(zhǎng)比為0。

　　0=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷(xiāo)售百分比-計(jì)劃銷(xiāo)售凈利率×【(1+增長(zhǎng)率)/增長(zhǎng)率】×(1-股利支付率)

　　此時(shí)，計(jì)算出來(lái)的增長(zhǎng)率為“內(nèi)含增長(zhǎng)率”

　　【判斷】由于通貨緊縮，某公司不打算從外部融資，而主要靠調(diào)整股利分配政策，擴(kuò)大留存收益來(lái)滿足銷(xiāo)售增長(zhǎng)的資金需求。歷史資料表明，該公司資產(chǎn)、負(fù)債與銷(xiāo)售總額之間存在著穩(wěn)定的百分比關(guān)系。現(xiàn)已知資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比為60%，負(fù)債銷(xiāo)售百分比為15%，計(jì)劃下年銷(xiāo)售凈利率5%，不進(jìn)行股利分配。據(jù)此，可以預(yù)計(jì)下年銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為 12.5%。( ) (03)

　　答案：對(duì)

　　解析：0=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷(xiāo)售百分比-計(jì)劃銷(xiāo)售凈利率×【(1+增長(zhǎng)率)/增長(zhǎng)率】×(1-股利支付率)

　　所以：0=60%-15%-5%×【(1+增長(zhǎng)率)/增長(zhǎng)率】×(1-0)

　　即：銷(xiāo)售增長(zhǎng)率=12.5%

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