2010注會《財務成本管理》輔導：財務分析(9)

　　第四節(jié) 財務綜合分析

　　財務綜合分析的涵義及特點

　　本節(jié)知識體系 傳統(tǒng)杜邦分析體系

　　財務綜合分析方法

　　改進的杜邦分析體系

　　本節(jié)具體內容：

　　一、財務綜合分析的涵義及特點

　　一個健全有效的綜合財務分析指標體系必須具備三個基本要素：

　　??(1)指標要素齊全適當;

　　??(2)主輔指標功能匹配;

　　??(3)滿足多方信息需要。

　　二、財務綜合分析方法 轉自環(huán)球網校edu24ol.com

　　(一)、杜邦財務分析體系

　　該體系以凈資產收益率為核心。

　　杜邦體系各主要指標之間的關系如下：

　　凈資產收益率=營業(yè)凈利率×總資產周轉率×權益乘數(shù)

　　其中：

　　營業(yè)凈利率=凈利潤/營業(yè)收入

　　總資產周轉率=營業(yè)收入/平均資產總額

　　權益乘數(shù)

　　=資產總額/股東權益總額

　　=1÷(1-資產負債率)

　　1、 分解出來的營業(yè)凈利率和總資產周轉率，可以反映企業(yè)的經營戰(zhàn)略。這兩個指標經常呈反方向變化。

　　2、 分解出來的財務杠桿(權益乘數(shù))可以反映企業(yè)的財務政策，一般來說，總資產凈利率較高的企業(yè)，財務杠桿較低，反之亦然。

　　3、傳統(tǒng)分析體系的局限性

　　(1)計算總資產利潤率的“總資產”于“凈利潤”不匹配，不能反映實際的回報率。

　　(2)沒有區(qū)分經營活動損益和金融活動損益

　　(3)沒有區(qū)分有息負債與無息負債

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