期貨從業(yè)資格考試(投資分析)問答題：期權價格

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　　1、執(zhí)行價格與標的物及實值期權、虛值期權和平值期權的關系如何?

　　執(zhí)行價格與標的物及實值期權、虛值期權和平值期權的關系如下：

　?、佼斂礉q期權的執(zhí)行價格<標的物價格時，該期權為實值期權。

　　②當看跌期權的執(zhí)行價格>標的物價格時，該期權為實值期權。

　　③當看漲期權的執(zhí)行價格>標的物價格時，該期權為虛值期權。

　?、墚斂吹跈嗟膱?zhí)行價格<標的物價格時，該期權為虛值期權。

　?、莓斂礉q期權的執(zhí)行價格=標的物價格時，該期權為平值期權。

　?、蕻斂吹跈嗟膱?zhí)行價格=標的物價格時，該期權為平值期權。

　　2、影響期權價格的基本因素有哪些?

　　基本因素主要有：標的物的價格、執(zhí)行價格、標的物價格的波動率、距到期日剩余時間、無風險利率。另外，還有只對股票期權有影響的股票分紅等。

　　3、什么是期權價格?期權價格由哪兩部分組成?

　　期權價格就是買進(或賣出)期權合約時所支付(或收取)的權利金。期權的權利金由內涵價值和時間價值組成。

　　4、標的物價格與期權價格具有什么樣的關系?

　　標的物價格與看漲期權價格成正相關關系，與看跌期權價格成負相關關系。

　　5、執(zhí)行價格與期權價格存在什么樣的關系?

　　執(zhí)行價格與看漲期權價格成負相關關系，與看跌期權價格成正相關關系。

　　6、標的物價格波動率與期權價格之間存在什么關系?

　　標的物價格波動率與看漲期權價格成正相關關系，與看跌期權價格成正相關關系。

　　7、到期日剩余時間與期權價格之間存在什么關系?

　　到期日剩余時間與看漲期權價格成正相關關系，與看跌期權價格成正相關關系。

　　8、利率與期權價格之間存在什么關系?

　　利率與看漲期權價格成正相關關系，與看跌期權價格成負相關關系。

　　9、期權的基本交易策略有哪幾種?每種交易策略的概念是什么?

　　期權的基本交易策略有4種：

　　①買進看漲期權：買進一定執(zhí)行價格x的看漲期權，在支付一筆權利金c后，便可享有在到期日之前買入或不買入相關標的物的權利。

　?、谫u出看漲期權：賣出看漲期權得到的是義務，不是權利。如果看漲期權的買方要求執(zhí)行期權，那么看漲期權的賣方別無選擇，只有履行義務。

　?、圪I進看跌期權：看跌期權的買房在支付一筆權利金p后，有權在到期日之前按照合約規(guī)定的執(zhí)行價格x向看跌期權的賣方賣出一定數(shù)量的期權標的物。

　　④賣出看跌期權：賣出看跌期權得到的是義務，不是權利。期權到期時，如果看跌期權的買方要求執(zhí)行期權，那么看跌期權的賣方就只能履行合約。

　　10、期權風險的度量指標有哪些?每種指標是如何應用的?

　　期權風險的度量指標及其應用如下：

　　(1)delta：①看漲期權0平值期權的delta>虛值期權的delta。

　　(2)gamma：①看漲期權和看跌期權的gamma>0;②平值期權的gamma值大于實值期權或虛值期權;③深度實值與深度虛值的gamma值都接近于0。

　　(3)theta：①看漲期權和看跌期權的theta<0，即時間價值不斷減少;②期權價值隨到期日的臨近而不斷加速衰減;③平值期權的theta絕對值大于實值期權或虛值期權。

　　(4)vega：①看漲期權和看跌期權的vega>0;②平值期權的vega值大于實值期權或者虛值期權。

　　(5)rho：①實值期權的rho值>平值期權的rho值>虛值期權的rho值。

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