理財計算基礎知識復習指導(5)

　　六、投資風險和收益的計算

　　風險

　　系統風險、市場風險：β 貝塔系數

　　非系統風險、特有風險

　　總體風險：標準差、變異系數

　　(一)風險度量方法

　　1、方差、標準差

　　2、變異系數：

　　標準差 與 數學期望 的比值，變異系數 = 標準差 / 數學期望

　　代表的是 每一單位 所承擔的 風險

　　變異系數 越小越好，風險越小

　　3、β 貝塔系數

　　測定 一種股票的收益 受 整個股票市場(市場投資組合)收益變化 影響程度的指標

　　可以衡量出 個別股票的 市場風險(系統風險)

　　Cov( i, M )

　　βi = ――――――――

　　D(M)

　　β = 1，該股票的風險 與 整個股票市場的平均風險 相同

　　β > 1，該股票的風險 大于 整個股票市場的平均風險，數值越大、風險越大

　　β < 1，該股票的風險 小于 整個股票市場的平均風險，數值越小、風險越小

　　(二)投資收益計算

　　收益率：收益 與 本金 的比率

　　1、預期收益率

　　(1)單個產品 或 單項投資 預期收益率

　　E(R) = ∑ Pi Ri = P1 R1 + P2 R2 + … + Pn Rn

　　Pi 第 i種收益發(fā)生的可能性

　　Ri 第 i種 可能的收益率的大小

　　(2)投資組合的預期收益率

　　E(R) = ∑ wi Ri = w1 R1 + w2 R2 + … + wn Rn

　　wi 第 i項投資在投資組合中的 權重

　　Ri 第 i項投資的預期收益率

　　2、內部收益率

　　(1)定義

　　使 某一投資的期望現金流入現值 等于 該投資的現金流出現值 的收益率

　　使 該投資的 凈現值 為零 的折現率

　　(2)計算公式

　　CF1 CF2 CFr

　　1 + IRR ( 1 + IRR )2 ( 1 + IRR )r

　　CF0 期初的現金流

　　CFr 第 i期 發(fā)生的 現金流

　　(3)應用

　　小于 IRR 的折現率，會使 NPV 為正

　　大于 IRR 的折現率，會使 NPV 為負

　　接受 IRR大于要求的回報率 的項目

　　拒絕 IRR小于要求的回報率 的項目

　　3、持有期收益率

　　4、到期收益率

　　5、當期收益率

　　6、貼現收益率

　　7、必要收益率

　　8、息票收益率