2013年審計師考試輔導：單項投資風險報酬率的衡量

　　第一章 財務管理基礎

　　知識點八、單項投資風險報酬率的衡量

　　做題步驟：

　　確定概率及其分布→計算期望報酬率→計算方差、標準離差→計算標準離差率→確定風險報酬系數(shù)、計算風險報酬率→計算投資報酬率

　　(一)計算期望報酬率

　　單項資產(chǎn)期望值：

　　其中：

　　(二)計算方差、標準離差

　　方差公式：

　　標準差公式：

　　結論：標準差或方差指標衡量的是風險的絕對大小，在預期收益率相等的情況下，標準差或方差越大，則風險越大;標準差或方差越小，則風險越小。因此不適用于比較具有不同預期收益率的資產(chǎn)的風險。

　　(三)計算標準離差率

　　標準離差率是資產(chǎn)收益率的標準差與期望值之比

　　公式：標準離差率(V)=標準離差/期望值

　　結論：標準離差率是相對指標，它表示某資產(chǎn)每單位預期收益中所包含的風險的大小。一般情況下，標準離差率越大，資產(chǎn)的相對風險越大;標準離差率越小，資產(chǎn)的相對風險越小?？梢杂脕肀容^預期收益率不同的資產(chǎn)之間的風險大小。

　　(四)確定風險報酬系數(shù)、計算風險報酬率

　　風險報酬率=風險報酬系數(shù)×標準離差率

　　(五)確定投資報酬率

　　投資報酬率=無風險報酬率+風險報酬率

　　即K=RF+RR=RF+b?V

　　無風險報酬率通常用國債利率來表示。

　　風險越大，風險報酬率也越高，投資人要求的必要報酬率也越高。

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