裝配式建筑產(chǎn)業(yè)趨勢系列研究：潮平兩岸闊 風正一帆懸
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長期看，裝配式發(fā)展有兩大核心驅動力——人工成本上升要求更少的現(xiàn)場安裝和更短的施工周期、政府環(huán)?？己思哟笠笱b配式施工實現(xiàn)建筑材料的可回收再利用，這兩點都將持續(xù)增強，裝配式施工是必然趨勢;短期看，“火神山”、“雷神山”醫(yī)院所采用的集裝箱活動板房正是裝配式建筑的一種，高效快速的施工方法使裝配式建設深入人心。
從日本的發(fā)展經(jīng)驗來看，勞動力短缺+需求爆發(fā)是產(chǎn)業(yè)變革的根本動因，但在發(fā)展初期尚未取得規(guī)模效益之前仍需要政策助力;技術和市場拓展成熟之后，部件化生產(chǎn)高效率、建筑內(nèi)部結構可變、節(jié)能環(huán)保抗震性強等裝配式優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)，目前日本85%以上的高層集合住宅都不同程度地使用了預制構件，進入良性發(fā)展階段的裝配式成為施工的主流。
中國裝配式市場需求巨大：2018年全國新開工裝配式建筑面積達到2.9億平方米，占新開工面積比例約13.9%;1)若僅考慮實現(xiàn)政策目標，2025年裝配式建筑在新建建筑中的占比達30%，則對應市場空間1.62萬億元，2019-2025年CAGR=13.4%;2)對標日本發(fā)展路徑，若未來國內(nèi)15%的住宅預制率達到2/3，50%的住宅使用預制構件比例達到50%，則年度裝配式市場空間超過3.43萬億。
有別于大眾的認識：1)市場擔心長時間內(nèi)裝配式成本都不能媲美傳統(tǒng)施工方法，我們認為未來幾年成本差距將大大縮小。根據(jù)我們的模型，員工薪酬每年漲幅7%，原材料價格保持不變，裝配式集約效應每年綜合成本降低1%，則兩者成本差距在2025年可以消除;2)市場擔心傳統(tǒng)設計單位不擅長裝配式設計方法使得裝配式建筑難以推廣，我們認為核心是需求。首先大部分裝配式企業(yè)已經(jīng)擁有房屋總承包資質(zhì)，EPC 模式推廣水到渠成;其次我們認為裝配式在世界范圍內(nèi)都是很成熟的技術，關鍵還是看業(yè)主的需求。3)市場擔心裝配式建筑舒適度不如傳統(tǒng)施工，我們認為隨著材料和裝修方法進步，裝配式建筑可以做到更好的居住體驗。4)市場擔心政策扶持力度有限，我們認為地方政府對綠色環(huán)保的重視程度遠超過去，疊加裝配化率考核更加具體，長三角，珠三角，京津冀等區(qū)域政府會加大裝配式推廣使用。
投資推薦：1)遠大住工(PC龍頭)：20年30%增長，PE5X。中國最大PC構件制造商，擁有15家全資PC構件工廠和85家聯(lián)合工廠，產(chǎn)能分布于中國79個城市，公司凈利率水平20%以上且隨著產(chǎn)能利用率提升還可進一步提高;2)鴻路鋼構(投產(chǎn)邏輯)：20年20%增長，PE10X。中國最大的鋼結構構件生產(chǎn)商，2019-2021產(chǎn)能投放加速，規(guī)模效應帶動盈利能力提升;3)精工鋼構(工民建+技術授權)：20年25%增長，PE12X。PSC集成技術體系裝配化率最高可達95%，EPC裝配式建筑直營+加盟均迎來突破階段
關鍵假設：政府對裝配式支持力度進一步加大、人力成本繼續(xù)上升使得裝配式施工方法與傳統(tǒng)施工工藝成本差距進一步縮小、企業(yè)技術、市場積極布局取得進展。
在裝配式建筑浪潮時代，掌握裝配核心科技的企業(yè)，毫無疑問，將是時代的創(chuàng)造者與引領者。推廣裝配式建筑是促進綠色發(fā)展的重要舉措，是促進建筑業(yè)轉型升級的必然要求。以上就是環(huán)球網(wǎng)校為你帶來的裝配式建筑相關內(nèi)容，更多精彩內(nèi)容可繼續(xù)關注環(huán)球網(wǎng)校。點擊下方免費下載，可領取裝配式精華考點/課程講義。
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