一級建造師講義之財務分析

1Z102090 財務分析
比率分析法是財務分析的最基本、最重要的方法。
企業(yè)財務狀況與經(jīng)營成果的分析主要包括：盈利能力分析
營運能力分析
償債能力分析
發(fā)展能力分析。
lZl02091 掌握財務分析方法
一、會計分析
會計分析是財務分析的基礎。目的在于評價企業(yè)會計所反映的財務狀況與經(jīng)營成果的真實程度。
( 一 ) 會計分析的步驟
1. 閱讀會計報告
2. 比較會計報表
3. 解釋會計報表
4. 修正會計報表信息

( 二 ) 會計報表比較的方法
1. 水平分析法
    水平分析法是將反映企業(yè)報告或財務狀況的信息與反映企業(yè)前期或歷史某一時期財務狀況的信息進行對比 , 研究企業(yè)各項經(jīng)營業(yè)績或財務狀況的發(fā)展變動情況的一種財務分析方法。水平分析法的基本方法是將報表資料中不同時期的同項數(shù)據(jù)進行對比，計算絕對值增減變動數(shù)量、增減變動率和變動比率值。

2. 垂直分析法
垂直分析法是通過計算報表中各項目占總體的比重或結(jié)構(gòu)，反映報表中的項目與總體關(guān)系情況及其變動情況的一種財務分析方法。
    3. 趨勢分析法
    趨勢分析法是根據(jù)企業(yè)連續(xù)幾年或幾個時期的資料，運用指數(shù)或完成率的計算，確定分析期各有關(guān)項目的變動趨勢的一種財務分析方法。

二、比率分析

三、因素分析
    因素分析法是依據(jù)分析指標與其影響因素之間的關(guān)系，按照一定的程序和方法，確定各因素對分析指標差異影響程度的一種技術(shù)方法。

因素分析法根據(jù)其分析特點可分為連環(huán)替代法和差額計算法兩種。

四、綜合分析
( 一 ) 財務綜合分析的內(nèi)容
1. 籌資活動與投資活動適應情況綜合分析
2. 籌資活動、投資活動、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量綜合分析
3. 現(xiàn)金流量與利潤綜合分析
4. 增長能力、盈利能力、營運能力、償債能力綜合分析
    ( 二 ) 財務指標體系綜合分析     
在財務指標體系綜合分析方法中，比較典型的是杜邦財務分析體系。杜邦財務分析體系通過凈資產(chǎn)收益率 ( 或資本收益率〉這一核心指標來綜合反映。

通過杜邦財務分析體系，一方面可從企業(yè)銷售規(guī)模、成本水平、資產(chǎn)營運、資本結(jié)構(gòu)方面分析凈資產(chǎn)收益率增減變動的原因；另一方面可協(xié)調(diào)企業(yè)資本經(jīng)營、資產(chǎn)經(jīng)營和商品經(jīng)營關(guān)系，促使凈資產(chǎn)收益率達到最大化，實現(xiàn)財務管理目標。

lZl02092 掌握企業(yè)狀況與經(jīng)營成果分析
一、盈利能力分析
    在分析企業(yè)盈利能力時，應當排除以下項目：(1) 證券買賣等非正常經(jīng)營項目；(2) 已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟臓I業(yè)項目；(3) 重大事故或法律更改等特別項目；(4) 會計準則或財務制度變更帶來的累積影響等因素。

反映企業(yè)盈利能力的指標通常使用的主要有：（1）凈資產(chǎn)收益率（2）總資產(chǎn)報酬率

( 一 ) 凈資產(chǎn)收益率
凈資產(chǎn)收益率是指企業(yè)本期凈利潤和凈資產(chǎn)的比率，是反映企業(yè)盈利能力的核心指 標。該指標越高，凈利潤越多，說明企業(yè)盈利能力越好。
    凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)
    影響凈資產(chǎn)收益率的因素主要有：(1) 產(chǎn)品的價格；(2) 單位成本的高低；(3) 產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷售的數(shù)量； (4) 的資金占用量的大小

( 二 ) 總資產(chǎn)報酬率
    總資產(chǎn)報酬率是指企業(yè)運用全部資產(chǎn)的收益率 , 它反映企業(yè)全部資產(chǎn)運用的總成果。
    總資產(chǎn)報酬率 = 息稅前利潤總額 / 平均資產(chǎn)總額
息稅前利潤總額 = 利潤總額十利息支出

      總資產(chǎn)報酬率反映公司資產(chǎn)的利用效率，是個綜合性很強的指標。該指標越高，表明企業(yè)資產(chǎn)的利用效率越高，同時也意味著企業(yè)資產(chǎn)的盈利能力越強，該指標越高越好。

二、營運能力分析
企業(yè)運營能力的比率主要包括 : (1) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
(2) 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
(3) 存貨周轉(zhuǎn)率
(4) 應收賬款周轉(zhuǎn)率等。
( 一 ) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 
    總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ( 次 )=主營業(yè)務收入凈額/平均資產(chǎn)總額
    
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的利用效率以及資產(chǎn)總額的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)越快，反映企業(yè)銷售能力越強。
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的大小主要取決于兩個因素：(1) 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；(2) 流動 資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重。

( 二 ) 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
通常用周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù)來表示。
            流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) = 主營業(yè)務收入凈額/平均流動資產(chǎn)余額
    流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) = 計算期天數(shù)/ 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)
      或 =( 平均流動資產(chǎn)余額×計算期天數(shù) )/主營業(yè)務收入凈額
    流動資產(chǎn)在一定時期的周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，也即每周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)越少，表明周轉(zhuǎn)速度越快，流動資產(chǎn)營運能力就越好；反之，表明周轉(zhuǎn)速度越慢，流動資產(chǎn)營運能力就越差。

( 三 ) 存貨周轉(zhuǎn)率
存貨周轉(zhuǎn)率指標有存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)兩種形式。

存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) = 主營業(yè)務戚本/存貨平均余額
存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) = 計算期天數(shù)/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)
或 =( 計算期天數(shù)×存貨平均余額 )/主營業(yè)務成本
一般情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高、周轉(zhuǎn)天數(shù)越 短，說明該指標越好，它表明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度快，經(jīng)營效率高，庫存存貨適度；周轉(zhuǎn)率低或者下降，周轉(zhuǎn)天數(shù)長，則可能意味著企業(yè)存貨中殘次品的增加，這樣就會增大企業(yè)在存貨方面的投資，同時也增大了企業(yè)的經(jīng)營風險。提高存貨周轉(zhuǎn)率可提高企業(yè)的變現(xiàn)能力， 而存貨周轉(zhuǎn)速度越慢則企業(yè)的變現(xiàn)能力越差。

( 四 ) 應收賬款周轉(zhuǎn)率
應收賬款周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在某一時期除銷收入凈額和同期應收賬款平均余額之間的比率，通常用應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)和應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)兩種形式來表示。

    應收賬款周轉(zhuǎn)率 ( 周轉(zhuǎn)次數(shù) )= 主營業(yè)務收入凈額/應收賬款平均余額
    應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)
    或應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=應收賬款平均余額/主營業(yè)務收入凈額×計算期天數(shù)
 
“計算期天數(shù)”，全年按 360 天計算，全季按 90天計算，全月按 30 天計算。
一般認為應收賬款周轉(zhuǎn)率越高、周轉(zhuǎn)天數(shù)越短越好，它表明企業(yè)應收賬款收回速度快，這樣一方面可以節(jié)約資金 , 同時也說明企業(yè)信用狀況好，不易發(fā)生壞賬損失。
影響應收賬款周轉(zhuǎn)率正確計算的因素主要有 : 
(1) 季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)使用這個指標時不能反映實際情況
(2) 大量使用分期收款結(jié)算方式
(3) 大量地使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售
(4) 年末銷售大量增加或年末銷售大幅度下降。

三、償債能力分析 
企業(yè)償債能力的比率主要有 :（1) 資產(chǎn)負債率
(2) 速動比率
(3) 流動比率。
( 一 ) 資產(chǎn)負債率
    資產(chǎn)負債率是指企業(yè)負債總額對資產(chǎn)總額的比率關(guān)系 , 它既能反映企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進行經(jīng)營活動的能力，也能反映企業(yè)經(jīng)營風險的程度，是綜合反映企業(yè)償債能力的重要指標。
    資產(chǎn)負債率 = 負債總額/資產(chǎn)總額
從企業(yè)債權(quán)人角度看，資產(chǎn)負債率越低，說明企業(yè)償債能力越強，債權(quán)人的權(quán)益就越有保障
從企業(yè)所有者和經(jīng)營者角度看，通常希望該指標高些 , 這樣一方面有利于籌集資金擴大企業(yè)規(guī)模 .另一方面有利于利用財務杠桿增加所有者獲利能力。但資產(chǎn)負債率過高，反過來又會影響企業(yè)的籌資能力。一般地說 , 該指標為 50% 比較合適，有利于風險與收益的平衡。

( 二 ) 速動比率
是衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即用于償還流動負債的能力。
    速動比率 = 速動資產(chǎn)/流動負債
速動資產(chǎn)是指能夠迅速變現(xiàn)為貨幣資金的各類流動資產(chǎn)，它通常有兩 種計算方法 : 
    速動資產(chǎn) = 流動資產(chǎn)一存貨
速動資產(chǎn) = 貨幣資金 + 短期投資 + 應收票據(jù) + 應收賬款 + 其他應收款
在企業(yè)不存在待攤費用和其他流動資產(chǎn)項目時，這兩種方法的計算結(jié)果應一致。否則，用第二種方法要比第一種方法準確。

速動比率是反映企業(yè)對短期債務償付能力敏感性的指標。經(jīng)驗認為，速動比率為 1 就說明企業(yè)有償債能力，低于 1 則說明企業(yè)償債能力不強，該指標越低，企業(yè)的償債能力越差。
影響速動比率可信性的重要因素是應收款賬的變現(xiàn)能力。

( 三) 流動比率

    流動比率 = 流動資產(chǎn)÷流動負債    02102092-14)
一般來說，生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動是2 。
一般情況下影響流動比率的主要因素有：(1) 營業(yè)周期；(2) 流動資產(chǎn)中應收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)速度

四、發(fā)展能力分析
企業(yè)發(fā)展能力的指標主要有：(1) 銷售( 營業(yè))增長率；(2) 資本積累率

( 一 ) 銷售(營業(yè))增長率
銷售 ( 營業(yè) ) 增長率=本年主營業(yè)務收入增長額/上年主營業(yè)務收入總額 

該指標是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場占有能力、預測企業(yè)經(jīng)營業(yè)務拓展趨勢的重要標志，也是企業(yè)擴張資本的重要前提。
該指標若大于零，表明企業(yè)本年的銷售(營業(yè))收入有所增長，指標值越高，表明增長速度越快，企業(yè)市場前景越好；反之則說明企業(yè)市場份額萎縮。

( 二 ) 資本積累率
     資本積累率=本年所有者權(quán)益增長額/年初所有者權(quán)益 

該指標體現(xiàn)了企業(yè)資本的積累能力，是評價企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜?，也是企業(yè)擴大再生產(chǎn)的源泉。資本積累率反映了投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長性，該指標越高，表明企業(yè)的資本積累越多，企業(yè)資本保全性越強，應付風險、持續(xù)發(fā)展的能力越大； 該指標如為負值，表明企業(yè)資本受到侵蝕，所有者權(quán)益受到損害，應予以充分重視。