2020年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》入門(mén)知識(shí)點(diǎn)：企業(yè)籌資納稅管理

企業(yè)籌資納稅管理

對(duì)于股東而言，采用債務(wù)籌資的好處不僅僅在于節(jié)稅效應(yīng)，更重要的是固定性融資成本所帶來(lái)的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，即在某一固定的債務(wù)與權(quán)益融資結(jié)構(gòu)下由于息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)引起每股收益產(chǎn)生更大變動(dòng)程度的現(xiàn)象，這一現(xiàn)象可以

從下式得到反映：

權(quán)益凈利率(稅前)=總資產(chǎn)報(bào)酬率(息稅前)+ [總資產(chǎn)報(bào)酬率(息稅前)-債務(wù)利息率]×產(chǎn)權(quán)比率

由上式可知，當(dāng)且僅當(dāng)總資產(chǎn)報(bào)酬率(息稅前)大于債務(wù)利息率時(shí)，負(fù)債籌資才能給股東帶來(lái)正的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)， 有利于股東財(cái)富的增加。

當(dāng)總資產(chǎn)報(bào)酬率(息稅前)小于債務(wù)利息率且大于零時(shí)，產(chǎn)權(quán)比率越大，節(jié)稅收益越大， 但股東財(cái)富的減少幅度也越大。

因此，從股東財(cái)富最大化視角考慮，使用債務(wù)籌資進(jìn)行納稅籌劃必須滿足總資產(chǎn)報(bào) 酬率(息稅前)大于債務(wù)利息率的前提條件。

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