2020年中級會計職稱《財務管理》第二章知識點：資本資產(chǎn)定價模型基本原理

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資本資產(chǎn)定價模型基本原理

資本資產(chǎn)主要指的是股票，而定價則試圖解釋資本市場如何決定股票收益率，進而決定股票價格。

根據(jù)風險與收益的一般關系：

必要收益率=無風險收益率+風險收益率

資本資產(chǎn)定價模型的表達形式：

R=Rf+β(Rm-Rf)

其中，R 表示某資產(chǎn)的必要收益率;β 表示該資產(chǎn)的 β 系數(shù);Rf表示無風險收益率(通常以短期國債的利率來近似替代); Rm表示市場平均收益率(通常用股票價格指數(shù)的收益率來代替)， (Rm-Rf)稱為市場風險溢酬，由于承擔了市場平均風險所要求獲得的補償，也就是對風險資產(chǎn)要求的風險收益率。

某資產(chǎn)的風險收益率是該資產(chǎn)β系數(shù)與市場風險溢酬的乘積。即：

風險收益率=β(Rm-Rf)

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