2022年中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理大題模擬題：綜合題

五、綜合題(本類(lèi)題共2小題，第1小題12分，第2小題13分，共25分。凡要求計(jì)算的，可不列出計(jì)算過(guò)程 ; 計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)兩位以上小數(shù)的 ， 均四舍五入保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù) 。 百分比指標(biāo)保留百分號(hào)前兩位，凡要求解釋、分析、說(shuō)明理由的，必須有相應(yīng)的文字闡述。 )

1.企業(yè)上年銷(xiāo)售收入為 4000 萬(wàn)元，總成本為 3000 萬(wàn)元，其中固定成本為 600 萬(wàn)元。假設(shè)今年該企業(yè)變動(dòng)成本率維持在上年的水平，現(xiàn)有兩種信用政策可供選用:乙方案給予客戶 45 天信用期限(n/45)，預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入為 5000 萬(wàn)元，貨款將于第 45 天收到，其收賬費(fèi)用為 20 萬(wàn)元，壞賬損失率為貨款的 2%;甲方案的信用政策為(2/10，1/20，n/90)，預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入為 5400 萬(wàn)元，將有 30%的貨款于第 10 天收到，20%的貨款于第 20 天收到，其余 50%的貨款于第 90 天收到(前兩部分貨款不會(huì)產(chǎn)生壞賬，后一部分貨款的壞賬損失率為該部分貨款的 4%)，收賬費(fèi)用為 50 萬(wàn)元。企業(yè)的資本成本率為 8%(為簡(jiǎn)化計(jì)算，本題不考慮增值稅因素)。

要求:

(1)計(jì)算該企業(yè)上年的下列指標(biāo):①變動(dòng)成本總額;②以銷(xiāo)售收入為基礎(chǔ)計(jì)算的變動(dòng)成本率;

(2〉計(jì)算甲、乙兩方案的收益之差;(提示:邊際貢獻(xiàn)率=1-變動(dòng)成本率)

(3)計(jì)算乙方案的應(yīng)收賬款相關(guān)成本費(fèi)用;

(4)計(jì)算甲方案的應(yīng)收賬款相關(guān)成本費(fèi)用;

(5)計(jì)算甲、乙兩方案稅前收益之差，在甲、乙兩個(gè)方案之間做出選擇。

2.甲公司是一家國(guó)內(nèi)中小板上市的制造企業(yè)，基于公司持續(xù)發(fā)展需要，公司決定優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，并據(jù)以調(diào)整相關(guān)股利分配政策。有關(guān)資料如下：

資料一：公司已有資本結(jié)構(gòu)如下：債務(wù)資金賬面價(jià)值為 600 萬(wàn)元，全部為銀行借款本金，年利率為8%。假設(shè)不存在手續(xù)費(fèi)等其他籌資費(fèi)用，權(quán)益資金賬面價(jià)值為 2400 萬(wàn)元，權(quán)益資本成本率采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算。已知無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為 6%，市場(chǎng)組合收益率為 10%。公司股票的β系數(shù)為 2，公司使用的企業(yè)所得稅稅率為 25%。

資料二：公司當(dāng)前銷(xiāo)售收入為 12 000 萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為 60%，固定成本總額 800 萬(wàn)元。上述變動(dòng)成本和固定成本均不包含利息費(fèi)用。隨著公司所處資本市場(chǎng)環(huán)境變化以及持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的需要,公司認(rèn)為已有的資本結(jié)構(gòu)不夠合理，決定采用公司價(jià)值分析法進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析。經(jīng)研究，公司拿出兩種資本結(jié)構(gòu)調(diào)整方案，兩種方案下的債務(wù)資金和權(quán)益資本的相關(guān)情況如下表所示。

假定公司債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值等于其賬面價(jià)值，且稅前債務(wù)利息率等于稅前債務(wù)資本成本率，同時(shí)假定公司息稅前利潤(rùn)水平保持不變，權(quán)益資本市場(chǎng)價(jià)值按凈利潤(rùn)除以權(quán)益資本成本率這種簡(jiǎn)化方式進(jìn)行測(cè)算。

資料三：公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 2800 萬(wàn)元。為了確保最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，公司擬采用剩余股利政策。假定投資計(jì)劃需要資金 2500 萬(wàn)元，其中權(quán)益資金占比應(yīng)達(dá)到 60%。公司發(fā)行在外的普通股數(shù)量為 2000 萬(wàn)股。

資料四：公司自上市以來(lái)一直采用基本穩(wěn)定的固定股利政策，每年發(fā)放的現(xiàn)金股利均在每股 0.9 元左右，不考慮其他因素影響。

要求：

(1)根據(jù)資料一，計(jì)算公司的債務(wù)資本成本率、權(quán)益資本成本率，并按賬面價(jià)值權(quán)數(shù)計(jì)算公司的平均資本成本成本率。

(2)根據(jù)資料二，計(jì)算公司當(dāng)前的邊際貢獻(xiàn)總額、息稅前利潤(rùn)。

(3)根據(jù)資料二，計(jì)算兩種方案下的公司市場(chǎng)價(jià)值，并據(jù)以判斷采用何種資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化方案。

(4)根據(jù)資料三，計(jì)算投資計(jì)劃所需要的權(quán)益資本數(shù)額以及預(yù)計(jì)可發(fā)放的現(xiàn)金股利，并據(jù)此計(jì)算每股股利。

(5)根據(jù)要求(4)的計(jì)算結(jié)果和資料四，不考慮其他因素，依據(jù)信號(hào)傳遞理論，判斷公司改變股利政策可能給公司帶來(lái)什么不利影響。

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