2025年中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理知識(shí)點(diǎn)歸納：第六章投資管理（項(xiàng)目現(xiàn)金流量）
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2025年中級(jí)會(huì)計(jì)備考已經(jīng)開(kāi)始?！敦?cái)務(wù)管理》是中級(jí)會(huì)計(jì)考試三科中計(jì)算量最大的一門，需要考生強(qiáng)化對(duì)公式的應(yīng)用，提高計(jì)算能力考。本文對(duì)2025年中級(jí)會(huì)計(jì)《財(cái)務(wù)管理》第六章投資管理知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行歸納，供考生參考。
第六章 投資管理
考點(diǎn)70 投資管理的分類★★
| 分類標(biāo)準(zhǔn) | 分類 | 具體內(nèi)容 |
| 與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的關(guān)系 | 直接投資 | 投資于實(shí)體性資產(chǎn)謀取經(jīng)營(yíng)利潤(rùn) |
| 間接投資 | 投資于股票債券等，不介入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng) | |
| 投資對(duì)象的存在形態(tài)和性質(zhì) | 項(xiàng)目投資 | 購(gòu)買經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)（直接投資） |
| 證券投資 | 購(gòu)買證券資產(chǎn)（間接投資） | |
| 對(duì)未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)前景的影響 | 發(fā)展性投資 | 戰(zhàn)略性投資，影響企業(yè)全局 如兼并、轉(zhuǎn)行、新品開(kāi)發(fā)、大幅度擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模 |
| 維持性投資 | 戰(zhàn)術(shù)性投資，影響企業(yè)局部 如更新設(shè)備、流動(dòng)資金投資、生產(chǎn)技術(shù)革新 |
|
| 資金投出方向 | 對(duì)內(nèi)投資 | 購(gòu)買配置本企業(yè)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) |
| 對(duì)外投資 | 聯(lián)合、合作、換股等向其他單位投資 | |
| 項(xiàng)目間關(guān)聯(lián)關(guān)系 | 獨(dú)立投資 | 相容性投資，互不影響，可以同時(shí)并存 |
| 互斥投資 | 非相容投資，互相制約，不可并存 |
考點(diǎn)71 項(xiàng)目現(xiàn)金流量★★★
| 階段 | 不考慮所得稅 | 考慮所得稅 |
| 投資期（期初） | ■長(zhǎng)期資產(chǎn)投資 ■墊支營(yíng)運(yùn)資金 （增加的流動(dòng)資產(chǎn)－增加的經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債） |
使用舊資產(chǎn)需考慮： 舊資產(chǎn)變現(xiàn)抵稅或納稅效應(yīng) |
| 營(yíng)業(yè)期（期中） | 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量 ＝營(yíng)業(yè)收入－付現(xiàn)成本 ＝營(yíng)業(yè)利潤(rùn)＋非付現(xiàn)成本（折舊攤銷） |
營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量 ＝營(yíng)業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅 ＝稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)＋非付現(xiàn)成本 ＝稅后收入－稅后付現(xiàn)成本＋非付現(xiàn)成本抵稅 ＝營(yíng)業(yè)收入×（1－所得稅率）－付現(xiàn)成本×（1－所得稅率）＋非付現(xiàn)成本×所得稅率 |
| 終結(jié)期（期末） | ■殘值變現(xiàn) ■回收營(yíng)運(yùn)資金 |
還需考慮殘值抵稅或納稅效應(yīng)： （賬面價(jià)值－變價(jià)凈收入）×所得稅率 |
考點(diǎn)72 凈現(xiàn)值（NPV）★★★
| 計(jì)算公式 | 凈現(xiàn)值（NPV）＝未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值－原始投資額現(xiàn)值 |
| 決策原則 | 凈現(xiàn)值為正，方案可行，說(shuō)明方案的實(shí)際收益率高于所要求的收益率； 凈現(xiàn)值為負(fù)，方案不可取，說(shuō)明方案的實(shí)際投資收益率低于所要求的收益率； 凈現(xiàn)值為零，說(shuō)明方案的投資收益剛好達(dá)到所要求的投資收益，方案也可行 |
| 貼現(xiàn)率的 參考標(biāo)準(zhǔn) |
①市場(chǎng)利率 ②投資者的預(yù)期最低投資收益率 ③企業(yè)籌資的平均資本成本率 |
| 優(yōu)點(diǎn) | ①適應(yīng)性強(qiáng)，能基本滿足項(xiàng)目年限相同的互斥投資方案的決策。 ②能靈活的考慮投資風(fēng)險(xiǎn)。 |
| 缺點(diǎn) | ①貼現(xiàn)率不易確定，如果兩方案采用不同的貼現(xiàn)率貼現(xiàn)，采用凈現(xiàn)值法不能夠得出正確結(jié)論 ②不適宜于獨(dú)立投資方案的比較決策 ③不能直接用于對(duì)壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行決策。 |
考點(diǎn)73 年金凈流量（ANCF）★★★
| 計(jì)算公式 | 年金凈流量＝現(xiàn)金凈流量總現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)＝現(xiàn)金凈流量總終值/年金終值系數(shù) ＝凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù) |
| 決策原則 | 年金凈流量指標(biāo)的結(jié)果大于零，方案可行 在兩個(gè)以上壽命期不同的投資方案比較時(shí)，年金凈現(xiàn)金流量越大，方案越好 |
| 特點(diǎn) | 屬于凈現(xiàn)值法的輔助方法，在各方案壽命期相同時(shí)，實(shí)質(zhì)上就是凈現(xiàn)值法。 適用于期限不同的投資方案決策（與凈現(xiàn)值法的區(qū)別） 缺點(diǎn)：貼現(xiàn)率不易確定、不便于對(duì)原始投資額不相等的獨(dú)立投資方案進(jìn)行決策（與凈現(xiàn)值一樣） |
考點(diǎn)74 現(xiàn)值指數(shù)（PVI）★★
| 計(jì)算公式 | 現(xiàn)值指數(shù)（PVI）＝未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值 |
| 決策原則 | 若現(xiàn)值指數(shù)大于或等于1，方案可行 若現(xiàn)值指數(shù)小于1，方案不可行 現(xiàn)值指數(shù)越大，方案越好 |
| 特點(diǎn) | 屬于凈現(xiàn)值法的輔助方法，在各方案原始投資額相同時(shí)，實(shí)質(zhì)上就是凈現(xiàn)值法 優(yōu)點(diǎn)：便于對(duì)原始投資額現(xiàn)值不同的獨(dú)立投資方案進(jìn)行比較和評(píng)價(jià)，從而使對(duì)方案的分析與評(píng)價(jià)更加合理、客觀。（克服凈現(xiàn)值法的缺點(diǎn)）。 缺點(diǎn)：貼現(xiàn)率不易確定 |
考點(diǎn)75 內(nèi)含收益率（IRR）★★★
| 基本原理 | 使得未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值等于原始投資額的貼現(xiàn)率（即凈現(xiàn)值＝0的貼現(xiàn)率） |
| 計(jì)算步驟 | （1）令未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值＝原始投資額現(xiàn)值 （2）利用內(nèi)插法，求解利率 |
| 決策 | 內(nèi)含收益率≥投資者期望的最低收益率（項(xiàng)目資本成本），則該方案可行 |
| 優(yōu)點(diǎn) | ①反映了投資項(xiàng)目可能達(dá)到的收益率，易于被高層決策人員所理解； ②對(duì)于獨(dú)立方案的比較的決策，如果各方案原始投資額不同，可以通過(guò)計(jì)算各方案的內(nèi)含收益率，反映各獨(dú)立投資方案的獲利水平 |
| 缺點(diǎn) | ①計(jì)算復(fù)雜，不易直接考慮投資風(fēng)險(xiǎn)大??； ②在互斥投資方案決策時(shí)，如果各方案的原始投資額現(xiàn)值不相等，有時(shí)無(wú)法做出正確的決策 |
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