2011《中級財務(wù)管理》預(yù)習：收益分配(5)

　　第三節(jié) 股利分配程序與方案

　　一、股利分配程序：公司稅后利潤分配的順序是：

　　(一) 彌補企業(yè)以前年度虧損

　　(二)提取法定盈余公積金

　　(三) 提取任意盈余公積金

　　(四)向股東 (投資者)分配股利 (利潤)

　　公司彌補虧損和提取法定公積金之前向股東分配利潤的，股東必須將違反規(guī)定分配的利潤退還公司;公司持有的本公司股份不得分配利潤。

　　二、股利分配方案的確定

　　確定股利分配方案需要考慮以下幾個方面的內(nèi)容：

　　(一)選擇股利政策

　　公司初創(chuàng)階段-------------剩余股利政策

　　公司快速發(fā)展階段-------低正常加額外股利政策

　　公司穩(wěn)定增長階段-------固定或穩(wěn)定增長型股利政策

　　公司成熟階段-------------固定支付率股利政策

　　公司衰退階段-------------剩余股利政策

　　(二)確定股利支付水平

　　股利支付水平通常用股利支付率來衡量。

　　股利支付率是當年發(fā)放股利與當年凈利潤之比，或每股股利除以每股收益。是否對股東派發(fā)股利以及股利支付率高低的確定，取決于企業(yè)對下列因素的權(quán)衡：

　　(1)企業(yè)所處的成長周期;

　　(2)企業(yè)的投資機會;

　　(3)企業(yè)的籌資能力及籌資成本;

　　(4)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu);

　　(5)股利的信號傳遞功能;

　　(6)借款協(xié)議及法律限制;

　　(7)股東偏好;

　　(8)通貨膨脹等因素。

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