2018年中級審計專業(yè)相關知識企業(yè)財務管理籌資決策管理

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　　第二部分 企業(yè)財務管理

　　第四章籌資決策管理

　　第一節(jié) 長期籌資方式

　　知識點一、股權性籌資

　　(一)投入資本籌資——吸收直接投資

　　1.優(yōu)點

　　投入資本籌資屬于股權籌資，它能提高企業(yè)的資信和負債能力。

　　投入資本籌資不僅能籌到現(xiàn)金，還能直接獲得先進設備、技術和材料，能盡快形成生產經營能力。

　　2.缺點?；I資成本較高;非貨幣資產的估價較難;由于沒有證券為媒介，產權關系有時不清，也不便于產權交易。

　　(二)發(fā)行普通股籌資——股份公司籌集資本的主要方式

　　1.優(yōu)點

　　形成穩(wěn)定而長期占用的資本，有利于增強公司實力，為債務籌資提供基礎;資本使用風險小，股本不存在固定到期日，也不存在固定股利支付義務和支付風險;數(shù)額較大等等。

　　2.缺點

　　籌資成本高;直接影響或削弱原股東對公司的控制權;

　　股票發(fā)行過量會直接導致每股收益下降，從而不利于股價上揚。

　　(三)留存收益籌資

　　(2)優(yōu)點：資本成本較普通股低;保持原有股東的控制權

　　(3)缺點：籌資規(guī)模有限;留存收益比例高低受股東限制

　　知識點二、債權性籌資

　　(一)發(fā)行債券籌資

　　(1)價格影響因素：債券面額、票面利率、市場利率、債券期限等。

　　(2)債券定價基礎：債券的投資價值——由債券到期還本面額按市場利率折現(xiàn)的現(xiàn)值與債券各期債息的現(xiàn)值兩部分組成。

　　(二)長期借款籌資

　　(1)種類：抵押借款和信用借款。

　　(2)長期借款協(xié)議保護性條款：

　　一般保護性條款——流動資本要求、紅利與股票回購的現(xiàn)金限制、資本支出限制、其他債務限制

　　特殊性保護性條款——貸款?？顚Ｓ谩⒉粶势髽I(yè)過多的對外投資;限制高管的工資與獎金支出等

　　(三)融資租賃

　　融資租賃是由出租入(租賃公司)按照承租人(承租企業(yè))的要求融資購買設備，并在契約或合同規(guī)定的較長期內提供給承租人使用的信用業(yè)務。

　　分類：直接租賃、售后回租和桿杠租賃三種。

　　知識點三、混合性籌資

　　(一)可轉換債券籌資

　　轉換率：一定面額的可轉換債券與公司股票之間的轉換比例。

　　(二)認股權證籌資

　　公司發(fā)行的可認購其股票的一種買入期權，既可以單獨發(fā)行，也可以依附于債券、優(yōu)先股、普通股或短期票據(jù)發(fā)行。

　　認股權證理論價值：只有在股票市場價格上升的條件下才具有價值認股權證理論價值=N×P-E

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