上交所：進(jìn)一步開放中國(guó)債市 吸引國(guó)際資本投資綠色債券

　　發(fā)展綠色債券市場(chǎng),支持更多合格企業(yè)發(fā)行綠色公司債券投資于節(jié)能、環(huán)保、清潔能源、清潔交通等綠色產(chǎn)業(yè),是資本市場(chǎng)貫徹落實(shí)中共中央、國(guó)務(wù)院大力推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)的戰(zhàn)略決策。

　　2017年,中國(guó)綠色債券市場(chǎng)在眾多領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了新的突破,市場(chǎng)制度更趨規(guī)范,債券結(jié)構(gòu)更加合理。專業(yè)人士認(rèn)為,2018年我國(guó)綠色債券市場(chǎng)將繼續(xù)保持上升態(tài)勢(shì),綠色工具種類將更加豐富,市場(chǎng)更加完善。隨著政府和監(jiān)管部門陸續(xù)出臺(tái)新的政策法規(guī),進(jìn)一步規(guī)范綠色債券市場(chǎng),促進(jìn)債券市場(chǎng)的健康發(fā)展,市場(chǎng)透明度有望得到進(jìn)一步提高。

　　去年發(fā)行規(guī)模增至2468.14億元

　　據(jù)新世紀(jì)評(píng)級(jí)統(tǒng)計(jì),2017年,我國(guó)境內(nèi)外累計(jì)發(fā)行綠色債券119只,發(fā)行規(guī)模合計(jì)2468.14億元,同比增長(zhǎng)10.07%,約占全球同期發(fā)行量的28.97%,僅次于美國(guó)。其中,境內(nèi)共發(fā)行114只“貼標(biāo)”綠色債券,涉及76個(gè)發(fā)行主體,規(guī)模合計(jì)2039.80億元,同比下降0.61%,這主要是受債券市場(chǎng)發(fā)行成本上升影響,但發(fā)行規(guī)?；九c上年持平,占信用債發(fā)行規(guī)模比例由1.89%上升至2.28%。

　　相關(guān)研究顯示,目前我國(guó)綠色債券市場(chǎng)有三大優(yōu)勢(shì):一是建立了審核綠色通道,適用“即報(bào)即審”政策,提升了企業(yè)發(fā)行綠色公司債券的便利性。二是綠色債券融資成本較低,因其特有的“綠色”標(biāo)簽受到國(guó)際資本的青睞,發(fā)行利率較普通債券有一定優(yōu)勢(shì)。個(gè)別省份如浙江省還擬出臺(tái)針對(duì)綠色債的專項(xiàng)財(cái)政補(bǔ)貼,其實(shí)際融資成本可進(jìn)一步降低。三是滬深兩交易所將所有的綠色產(chǎn)品以G(Green)為標(biāo)識(shí)作為上市簡(jiǎn)稱,進(jìn)行統(tǒng)一列示,便于投資者識(shí)別。交易所還在官方債券信息網(wǎng)中加入了“綠色債券”欄目,將在交易所上市或掛牌的綠色公司債券、綠色資產(chǎn)支持證券、綠色企業(yè)債券分類標(biāo)注,及時(shí)為市場(chǎng)參與者提供相關(guān)信息。

　　推動(dòng)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)銜接和融合

　　綠色債券也是國(guó)際資本市場(chǎng)關(guān)注的話題。近年來,全球綠色債券市場(chǎng)發(fā)展迅速,2017年全球綠色債券市場(chǎng)共發(fā)行綠色債券1555億美元,同比增加92%。與此同時(shí),更多的國(guó)外投資者已將目光轉(zhuǎn)移至中國(guó)綠色債券市場(chǎng)。

　　上交所表示,如何立足于國(guó)內(nèi)市場(chǎng),推動(dòng)國(guó)內(nèi)外綠色債券市場(chǎng)的深入銜接和融合,是當(dāng)前需要思考的問題。

　　一是如何進(jìn)一步對(duì)國(guó)際投資者開放中國(guó)債券市場(chǎng),吸引國(guó)際資本投資綠色債券。如交易所債券市場(chǎng)近年來已加強(qiáng)對(duì)國(guó)際投資者關(guān)于中國(guó)債券特別是綠色債券的宣傳介紹,落實(shí)國(guó)際優(yōu)質(zhì)資本的重點(diǎn)培育。

　　二是推進(jìn)實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)外綠色債券標(biāo)準(zhǔn)一致性。一方面繼續(xù)加大對(duì)國(guó)內(nèi)、國(guó)際主要標(biāo)準(zhǔn)間的共識(shí)性工作,建立標(biāo)準(zhǔn)之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系,實(shí)現(xiàn)一致性綠色債券的標(biāo)準(zhǔn)共認(rèn)。另一方面降低責(zé)任投資者對(duì)綠色債券跨境識(shí)別門檻,降低企業(yè)跨境發(fā)行綠色債券成本的基礎(chǔ)工作,促進(jìn)未來跨境綠色資本的流動(dòng)。

　　三是吸引“一帶一路”沿線國(guó)家和地區(qū)在中國(guó)發(fā)行綠色債券。“一帶一路”沿線國(guó)家和地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施薄弱,資本市場(chǎng)規(guī)模較小,一般需要通過國(guó)際市場(chǎng)為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)募集資金。在“一帶一路”倡議下,為沿線相關(guān)國(guó)家和地區(qū)的綠色基礎(chǔ)設(shè)施提供融資需求,中國(guó)資本市場(chǎng)責(zé)無旁貸。

　　四是加強(qiáng)機(jī)構(gòu)間合作,促進(jìn)完善綠色債券信息披露制度。針對(duì)綠色債券的標(biāo)準(zhǔn)不同以及不斷更新造成的信息上的隔閡,以及綠色債券在存續(xù)期監(jiān)管過程中涉及的綠色項(xiàng)目的投資營(yíng)運(yùn)識(shí)別及相關(guān)法律、會(huì)計(jì)核查中信息披露成本的增加等問題,有必要加強(qiáng)各機(jī)構(gòu)間綠色債券相關(guān)組織的溝通和合作,建立綠色債券數(shù)據(jù)庫,共享綠色債券信息,統(tǒng)一綠色債券資金募集監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)及分類評(píng)價(jià)體系。

　　發(fā)展?jié)摿Υ?/p>

　　專業(yè)人士認(rèn)為,2018年綠色債券市場(chǎng)必將保持上升態(tài)勢(shì),實(shí)現(xiàn)量的突破;在參與主體的示范作用下,將會(huì)有更多發(fā)行人或投資者參與到市場(chǎng)中,綠色工具種類將更加豐富,市場(chǎng)更加完善;同時(shí),政府和監(jiān)管方將會(huì)出臺(tái)新的政策法規(guī),進(jìn)一步規(guī)范綠色債券市場(chǎng),促進(jìn)債券市場(chǎng)的健康發(fā)展,市場(chǎng)透明度將得到提高。

　　第一,綠色金融的深化發(fā)展將帶動(dòng)綠色債券發(fā)展。2015年9月,中共中央、國(guó)務(wù)院發(fā)布《生態(tài)文明體制改革總體方案》,提出構(gòu)建綠色金融體系,此后我國(guó)綠色金融發(fā)展不斷深化;2016年8月,七部委發(fā)布《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》,綠色金融頂層設(shè)計(jì)初步完成;2017年6月,綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)總體方案通過,地方綠色金融體系建設(shè)正式進(jìn)入落地實(shí)踐階段。

　　第二,綠色債券投資環(huán)境正持續(xù)優(yōu)化。一方面,我國(guó)不斷積極宣傳與推廣綠色投資和責(zé)任投資理念,培育綠色投資文化,并鼓勵(lì)各類機(jī)構(gòu)投資綠色債券,培育綠色債券專業(yè)投資人,綠色債券投資環(huán)境不斷得到優(yōu)化。另一方面,綠色金融專業(yè)委員會(huì)一直積極開展與國(guó)際綠色機(jī)構(gòu)的合作,尋求建立一套國(guó)內(nèi)外均認(rèn)可的綠色金融標(biāo)準(zhǔn)。

　　第三,綠色債券市場(chǎng)制度將進(jìn)一步完善。自2015年綠色債券市場(chǎng)啟動(dòng)以來,市場(chǎng)制度體系得到不斷完善。2017年3月2日,證監(jiān)會(huì)發(fā)布《中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于支持綠色債券發(fā)展的指導(dǎo)意見》,對(duì)綠色公司債券、綠色產(chǎn)業(yè)及項(xiàng)目作出界定,要求募集資金必須投向綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。3月16日,上交所正式發(fā)布《關(guān)于開展綠色公司債券試點(diǎn)的通知》,將設(shè)立綠色公司債券申報(bào)受理及審核綠色通道,提高綠色公司債券上市預(yù)審核或掛牌條件確認(rèn)工作效率。

　　第四,綠色債券發(fā)行意愿將繼續(xù)提升。近年來,發(fā)行綠色債券已成為促進(jìn)綠色產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的一個(gè)重要手段。隨著國(guó)家對(duì)綠色產(chǎn)業(yè)支持不斷加強(qiáng),對(duì)生態(tài)環(huán)境保護(hù)治理的力度不斷加大,各地方政府均支持倡導(dǎo)企業(yè)發(fā)行綠色債券。

　　同時(shí),隨著綠色債券市場(chǎng)制度的進(jìn)一步完善,綠色債券發(fā)行更加規(guī)范便利,綠色債券發(fā)行成本優(yōu)勢(shì)以及發(fā)行帶來的聲譽(yù)影響等都會(huì)提升潛在綠色發(fā)行人發(fā)行綠色債券的意愿。

　　有關(guān)老師表示,綠色債券未來發(fā)展空間巨大。從債券市場(chǎng)總體結(jié)構(gòu)來看,截至2017年末,我國(guó)信用債存量規(guī)模為25.12萬億元,綠色債券存量規(guī)模為4082.11億元,占比僅為1.63%,發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

　　從綠色債券種類分布結(jié)構(gòu)來看,當(dāng)前我國(guó)綠色債券市場(chǎng)仍以綠色金融債券為主,綠色公司債和企業(yè)債次之,而綠色資產(chǎn)證券化產(chǎn)品占比較小。隨著綠色債券市場(chǎng)的發(fā)展,未來綠色金融債券占主導(dǎo)的局面將會(huì)逐步改變,綠色資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、綠色公司債、綠色企業(yè)債等產(chǎn)品則具有很大發(fā)展空間。

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