深交所發(fā)布《2017年個(gè)人投資者狀況調(diào)查報(bào)告》

中國證券網(wǎng)訊據(jù)深交所3月14日消息,為全面掌握個(gè)人投資者狀況,提升投教服務(wù)和保護(hù)工作的針對性、有效性,近期,深圳證券交易所組織開展了2009年以來的第9次個(gè)人投資者狀況調(diào)查活動(dòng),形成了《2017年度個(gè)人投資者狀況調(diào)查報(bào)告》。調(diào)查延續(xù)了歷年跟蹤調(diào)查框架,主要涉及投資者結(jié)構(gòu)、知識水平、投資理念、投資行為、知權(quán)與行權(quán)狀況等多個(gè)方面,同時(shí)增加了投資者對于2018年股市風(fēng)險(xiǎn)因素以及資本市場熱點(diǎn)問題看法等調(diào)查內(nèi)容。

本次調(diào)查按照證券賬戶的地理分布狀況,采取分層抽樣方式,對調(diào)研地區(qū)年齡在18-60歲、過去12個(gè)月進(jìn)行過滬深兩市股票交易的15890個(gè)樣本投資者進(jìn)行問卷調(diào)查,涵蓋全國307個(gè)大中小城市。有關(guān)調(diào)查結(jié)果摘要如下:

一、從投資者結(jié)構(gòu)看,中小投資者超七成,新入市投資者呈年輕化趨勢,創(chuàng)業(yè)板與非創(chuàng)業(yè)板投資者結(jié)構(gòu)差異明顯。

1.2017年,證券市場仍以中小投資者為主,證券賬戶資產(chǎn)量低于50萬元的投資者(中小投資者)占比75.1%,較2016年下降約2個(gè)百分點(diǎn)。受訪投資者證券平均賬戶資產(chǎn)量為53.9萬元,較上年增長2.5萬元。

2.2017年新入市投資者中,25歲以下投資者占比28.2%,30歲以下投資者占比55.8%,新入市投資者平均年齡31.2歲,而5年前新入市投資者平均年齡約36歲,新入市投資者年輕化趨勢較為明顯。

3.創(chuàng)業(yè)板與非創(chuàng)業(yè)板投資者結(jié)構(gòu)存在明顯差異。一是創(chuàng)業(yè)板投資者平均賬戶資產(chǎn)量達(dá)63.2萬元,顯著高于非創(chuàng)業(yè)板投資者40.0萬元的平均資產(chǎn)量。二是創(chuàng)業(yè)板10萬元以下的散戶所占比例僅為28.0%,明顯低于非創(chuàng)業(yè)板49.3%的比例。

二、從投資者知識水平看,投資知識水平總體顯著提高,但不同區(qū)域、不同年齡段、不同板塊的投資者知識水平差異明顯。

從投資知識得分看,受訪投資者平均69.4分(滿分100分),較上年63.1分有明顯提升。其中,60分以下投資者占27.4%,較上年降低15%,80分以上投資者占33.1%,較上年提高11.8%。從不同區(qū)域看,華東地區(qū)投資者平均得71.1分,七大地理區(qū)域中保持領(lǐng)先,西北地區(qū)投資者平均得分最低,為66.9分。從不同年齡段看,18-24歲的投資者得分最低(66.9分);45-49歲的投資者得分最高(71.2分)。從不同板塊的投資者看,創(chuàng)業(yè)板投資者平均得分為71.2分,顯著高于非創(chuàng)業(yè)板投資者平均水平(66.7分)。

三、從投資決策信息來源看,網(wǎng)絡(luò)媒體和技術(shù)指標(biāo)分析是最重要的信息渠道,但創(chuàng)業(yè)板投資者信息獲取渠道更為廣泛。

1.2017年投資者獲取投資信息的渠道平均為2.8種,較上年2.5種略有上升。其中,排在前三位的信息渠道依次為“手機(jī)上的網(wǎng)絡(luò)類媒體”(47.6%)、“依據(jù)股票價(jià)格走勢、成交量變化等技術(shù)指標(biāo)分析”(42.4%)和“電腦上的網(wǎng)絡(luò)類媒體”(42.0%)。

2.創(chuàng)業(yè)板投資者在信息獲取方面使用的渠道平均為3.0種,多于非創(chuàng)業(yè)板投資者的2.5種,表明決策信息來源更加廣泛。創(chuàng)業(yè)板投資者對于上市公司公告、金融機(jī)構(gòu)研究報(bào)告和技術(shù)指標(biāo)分析等信息來源的使用率平均高出非創(chuàng)業(yè)板投資者10個(gè)百分點(diǎn)。

四、從投資者投資理念看,投資理性程度總體增強(qiáng)。

1.越來越多投資者開始接受并逐步形成價(jià)值投資理念。調(diào)查顯示,價(jià)值投資類首次超過趨勢類和短線交易類,成為投資者占比最高的投資風(fēng)格類型。其中,長期價(jià)值類投資者占比26.5%,較上年提高5.5%;短線交易類投資者占比18.1%,較上年降低5.3%;趨勢類投資者占比25.9%,與上年基本持平。

2.投資者在短線交易、過度交易方面的心理偏差正在好轉(zhuǎn)。調(diào)查顯示,非理性投資者在各種心理描述選項(xiàng)的占比平均下降3.8%。其中,“我寧愿買明天可能漲10%的股票也不買一年后可能翻一倍的股票”降幅最高(7.3%),其次是“我喜歡操作股票,哪天不操作的話總覺得缺了點(diǎn)什么”,降幅4.9%。

五、從投資行為看,雖然投資理性程度總體增強(qiáng),但非理性投資行為問題仍然不容忽視。

1.非理性投資行為發(fā)生比例依然較高。各種行為描述選項(xiàng)的非理性投資者平均占比39.2%,發(fā)生比例較高的有“投資自己買過的股票比其他股票更容易掙錢”(熟悉偏好,占63.8%)、“自己操作股票比購買基金收益更高”(過度自信,占47.5%)和“我總是拿不住盈利股票而長期持有虧損股票”(處置效應(yīng),40.8%)。

2.追漲型投資者遠(yuǎn)多于抄底型投資者。調(diào)查顯示,只有8.5%投資者為抄底型投資者,46.9%的投資者為追漲型投資者,其余投資者沒有明確的追漲或抄底傾向。

3.近六成投資者沒有明確止損策略。調(diào)查顯示,21.1%的投資者不重視止損策略,認(rèn)為“即使股票價(jià)格下跌,只要我不賣出,就不會虧損”,38.5%的投資者對止損持不明確態(tài)度,只有40.4%的投資者傾向使用止損策略。

4.投資者持股較為集中。調(diào)查顯示,超半數(shù)投資者持有股票低于3支,平均持股4.9支,較上年平均持股5.1支有所下降。

六、從投資盈虧原因看,投資虧損與投資者的經(jīng)驗(yàn)、知識與研究不足、非理性行為密切相關(guān)。

1.調(diào)查發(fā)現(xiàn),受訪投資者虧損的主要原因依次是“自己的投資經(jīng)驗(yàn)不足”(52.5%),“自己的投資知識不足”(49.8%),“經(jīng)濟(jì)形勢的變化”(31.5%)。

2.進(jìn)一步對比分析不同盈利狀況的受訪投資者行為發(fā)現(xiàn),與盈利投資者相比,虧損投資者發(fā)生頻繁交易和處置效應(yīng)(指“個(gè)人投資者拿不住盈利股票而長期持有虧損股票”的現(xiàn)象)行為的比例分別為37.3%、47.3%,相應(yīng)高出10個(gè)百分點(diǎn)和12個(gè)百分點(diǎn),而使用止損策略的比例是38.0%,低4.5個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí),虧損投資者閱讀上市公司公告的比例是22.5%,低10.8個(gè)百分點(diǎn),閱讀金融機(jī)構(gòu)研究報(bào)告的比例是32%,低9.3個(gè)百分點(diǎn),聽信傳言、聽人薦股的比例31.4%,高出6.2個(gè)百分點(diǎn)。

七、從投資者知權(quán)和行權(quán)狀況看,知權(quán)比例有明顯提升,行權(quán)意識和能力仍待提高。

1.投資者知權(quán)狀況明顯改善。調(diào)查顯示,知權(quán)投資者平均占比44.1%,投票權(quán)、知情權(quán)的知權(quán)比例超過55%,各項(xiàng)權(quán)利的知權(quán)比例較上年有5%至10%的增幅。

2.投資者行權(quán)意識和能力仍有待提高。調(diào)查顯示,通過網(wǎng)絡(luò)投票形式行使投票權(quán)的投資者比例只有25.2%,通過電話或者網(wǎng)絡(luò)了解上市公司情況行使知情權(quán)的投資者比例只有22.4%;行使其余各項(xiàng)權(quán)利的投資者比例均未超過10%,甚至超過一半的投資者(52.5%)從未行使過股東權(quán)利。

八、科技監(jiān)管、發(fā)行并購重組改革受關(guān)注度較高,投資者對創(chuàng)業(yè)板改革充滿期待。

1.對于2018年資本市場改革發(fā)展重大舉措,投資者最為關(guān)注的是“推進(jìn)科技監(jiān)管”(占比66.0%)和“加快股票發(fā)行制度和并購重組市場化改革”(占比64.5%)。此外,65.7%的投資者對于境外上市的我國科技創(chuàng)新型企業(yè)回歸A股市場較為關(guān)注,表示有投資興趣。

2.創(chuàng)業(yè)板改革備受關(guān)注,近九成投資者表示創(chuàng)業(yè)板應(yīng)當(dāng)增強(qiáng)對科技創(chuàng)新企業(yè)的支持力度。其中,74.6%的投資者支持對企業(yè)首發(fā)條件中的財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)作出優(yōu)化安排,57.6%的投資者支持對雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的企業(yè)首發(fā)條件作出優(yōu)化安排。

九、投資者對2018年股票市場信心總體向好。

1.對于2018年股市,投資者信心總體向好。調(diào)查顯示,39.0%的投資者傾向樂觀,較上年增加10.8%;51.1%的投資者持中性態(tài)度,較上年減少5.9%;9.9%的投資者表示悲觀,較上年減少4.9%。投資者積極評價(jià)6月A股正式納入MSCI指數(shù),63.1%的投資者認(rèn)為長期利好股市;26.7%的投資者認(rèn)為短期股市會上揚(yáng)。

2.從市場風(fēng)險(xiǎn)看,投資者最擔(dān)心的依次是,“在金融去杠桿背景下,債券到期兌付金額增長較大,債券違約事件可能大幅增加”(59.0%)、“資管新規(guī)實(shí)施帶來的流動(dòng)性沖擊,短期內(nèi)可能導(dǎo)致股市資金面收緊”(57.6%)、“全球逐步進(jìn)入加息周期,利率走高將可能導(dǎo)致股票等權(quán)益類資產(chǎn)估值水平總體下降”(55.4%)。此外,企業(yè)盈利的不確定性、美國股市高位回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)等,也是投資者較為關(guān)心的風(fēng)險(xiǎn)因素。

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