證監(jiān)會就《存托憑證發(fā)行與交易管理辦法》公開征求意見

為深入貫徹落實黨的十九大和全國金融工作會議精神，增強金融服務實體經(jīng)濟能力，擴大資本市場對外開放，根據(jù)《國務院辦公廳轉發(fā)證監(jiān)會關于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點若干意見的通知》(國辦發(fā)〔2018〕21號)，證監(jiān)會起草了《存托憑證發(fā)行與交易管理辦法》(以下簡稱《管理辦法》)，對存托憑證基本制度作出規(guī)范。近日，證監(jiān)會就《管理辦法》向社會公開征求意見。

存托憑證作為證券跨境發(fā)行上市的方式，已經(jīng)在世界范圍內(nèi)得到廣泛運用，其產(chǎn)品原理和運作機制已經(jīng)形成了較為通行的認識和模式。按照黨中央、國務院決策部署，證監(jiān)會將開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行存托憑證試點。同時，正在推進的滬倫兩地股票市場互聯(lián)互通機制也擬采取存托憑證互掛方式實現(xiàn)兩地市場互聯(lián)互通。為明確存托憑證這一新的證券品種在發(fā)行、上市、交易等方面的一系列制度安排，規(guī)范存托憑證的相關活動，《管理辦法》定位于以部門規(guī)章形式對存托憑證基本制度作出全面的統(tǒng)一規(guī)范，在《證券法》的框架下，細化《關于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點的若干意見》(以下簡稱《若干意見》)要求，明確存托憑證發(fā)行與交易的監(jiān)管要求和參與主體的基本權利義務，既為創(chuàng)新企業(yè)通過發(fā)行存托憑證回歸境內(nèi)資本市場奠定制度基礎，也為未來開通“滬倫通”預留制度空間，做好規(guī)則準備。

《管理辦法》共八章，六十一條，主要包括以下內(nèi)容：

一是明確存托憑證的法律適用和基本監(jiān)管原則。規(guī)定存托憑證作為國務院通過轉發(fā)《若干意見》形式認定的證券，其發(fā)行、上市、交易等相關行為適用《證券法》《若干意見》、本辦法以及證監(jiān)會的其他相關規(guī)定;境外基礎證券發(fā)行人應當參與存托憑證發(fā)行，依法履行發(fā)行人、上市公司的義務，并承擔相應法律責任。

二是對存托憑證的發(fā)行、上市、交易作出安排。規(guī)定了存托憑證發(fā)行的基本條件和程序，對通過發(fā)行存托憑證方式進行再融資作出了原則性規(guī)定;規(guī)定了存托憑證上市交易的條件和程序，明確存托憑證的減持應當遵守法律、行政法規(guī)、證監(jiān)會的相關規(guī)定以及證券交易所業(yè)務規(guī)則有關上市公司股份減持的規(guī)定，并對通過發(fā)行存托憑證進行收購、重大資產(chǎn)重組等，作出原則性安排。

三是明確存托憑證的信息披露要求。規(guī)定境外基礎證券發(fā)行人及其控股股東、實際控制人等是信息披露的責任主體。在規(guī)定存托憑證信息披露原則適用《證券法》《上市公司信息披露管理辦法》等關于上市公司信息披露要求的同時，又針對存托憑證及境外基礎證券發(fā)行人特點，就存托安排、投票權差異、協(xié)議控制等事項作出特別披露要求;對確有不適用的情形，設置了申請豁免機制。

四是建立存托憑證的存托和托管制度。規(guī)定存托人、托管人及其職責，對存托人資質(zhì)作出了原則性規(guī)定;規(guī)定了存托協(xié)議、托管協(xié)議的必備條款，對參與各方的權利義務作出了安排。

五是加強投資者保護。在明確境外基礎證券發(fā)行人應當保障對境內(nèi)投資者權益的保護總體上不低于境內(nèi)法律、行政法規(guī)以及證監(jiān)會要求的同時，針對我國證券市場投資者結構的特殊性，設置了存托憑證持有人單獨表決事項、存托憑證退市回購安排等投資者保護措施。

六是強化監(jiān)管執(zhí)法，明確法律責任。明確證監(jiān)會可以對相關參與主體采取現(xiàn)場檢查、調(diào)查取證等措施，豐富證監(jiān)會對違法違規(guī)行為的監(jiān)管手段;規(guī)定了證監(jiān)會可以對違法責任主體采取責令改正、出具警示函、認定為不適當人選等監(jiān)管措施以及采取市場禁入等措施;在《證券法》框架內(nèi)，對相關參與主體違反證券法律法規(guī)的民事責任、行政責任作出了針對性規(guī)定。

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