上交所重點(diǎn)規(guī)范控股股東高比例質(zhì)押等行為

近期，針對(duì)上市公司控股股東、實(shí)際控制人高比例股份質(zhì)押、高溢價(jià)資產(chǎn)交易、資金占用和違規(guī)擔(dān)保等不當(dāng)行為，上交所提前研判，采取針對(duì)性監(jiān)管措施，持續(xù)開展專項(xiàng)整治，切實(shí)維護(hù)證券市場(chǎng)秩序和中小投資者利益。

約150家公司控股股東質(zhì)押比例超80%

據(jù)介紹，在監(jiān)管部門從嚴(yán)監(jiān)管杠桿融資、資金嵌套、剛性兌付等金融亂象，切實(shí)防范系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大背景下，市場(chǎng)資金逐步回歸常態(tài)，一些前期依靠資金信用擴(kuò)張維持運(yùn)行的市場(chǎng)主體出現(xiàn)困難，部分上市公司控股股東高比例質(zhì)押股權(quán)，股價(jià)波動(dòng)時(shí)無力償債出現(xiàn)平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)的情況較為突出。前期，上交所已平穩(wěn)處置了一批控股股東高比例質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)公司，如洲際油氣、*ST中安、*ST保千、*ST天業(yè)等。

上交所表示，控股股東高比例質(zhì)押爆發(fā)平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，極易波及上市公司，公司股價(jià)也往往大幅下行，嚴(yán)重?fù)p害中小投資者利益。對(duì)此，需要及早預(yù)測(cè)、快速處置，避免風(fēng)險(xiǎn)外溢，成為影響市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)因素。對(duì)此，上交所集中研判，立足于信息披露和風(fēng)險(xiǎn)釋放，穩(wěn)妥審慎地開展處置工作。

在信息披露方面，要求相關(guān)控股股東詳細(xì)披露資信情況，并積極采取措施化解信用危機(jī);督促公司確保生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，排查是否存在潛在的風(fēng)險(xiǎn)敞口，避免發(fā)生二次危機(jī)。在風(fēng)險(xiǎn)釋放方面，要求長(zhǎng)期停牌的公司核實(shí)情況后及時(shí)復(fù)牌，通過交易逐步釋放風(fēng)險(xiǎn)，避免風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)積累積聚。從實(shí)際效果來看，控股股東質(zhì)押股份即使平倉(cāng)，也需遵守減持新規(guī)，并履行預(yù)披露義務(wù)，不會(huì)過度沖擊二級(jí)市場(chǎng);相關(guān)個(gè)案處置也未出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)外溢的情況，少數(shù)公司股價(jià)出現(xiàn)連續(xù)跌停，但未影響市場(chǎng)整體交易秩序。

據(jù)上交所對(duì)滬市公司控股股東質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的專項(xiàng)梳理，總體來看，絕大多數(shù)滬市公司控股股東質(zhì)押處于安全范圍?？毓晒蓶|質(zhì)押比例達(dá)80%以上的公司約150家，其中風(fēng)險(xiǎn)較大的公司不超過50家。對(duì)這些公司，上交所已向相關(guān)控股股東發(fā)出監(jiān)管工作函，并視情況約見談話，督促其提前做好資金安排，切實(shí)防范質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。在此基礎(chǔ)上，上交所進(jìn)一步核實(shí)相關(guān)公司控股股東是否存在隱瞞資金占用、違規(guī)擔(dān)保等行為，及時(shí)追責(zé)問責(zé)，近期已對(duì)一批違規(guī)主體啟動(dòng)紀(jì)律處分程序。此外，在制度安排上，上交所正著手修訂相關(guān)公告格式指引，重點(diǎn)是強(qiáng)化細(xì)化對(duì)控股股東高比例質(zhì)押的信息披露，要求控股股東全面披露資信情況，審慎評(píng)估高比例質(zhì)押對(duì)上市公司的影響等。

將控股股東納入監(jiān)管重點(diǎn)

控股股東出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)后，通過資金占用、違規(guī)擔(dān)保等方式侵占上市公司資源，是證監(jiān)系統(tǒng)前些年的專項(xiàng)整治重點(diǎn)。在當(dāng)前市場(chǎng)資金趨緊、金融監(jiān)管從嚴(yán)的環(huán)境下，上述亂象有抬頭之勢(shì)，如*ST保千、*ST天業(yè)等即為典型案例。此外，還有個(gè)別公司控股股東、實(shí)際控制人以商業(yè)票據(jù)等方式套取公司資金，通過破產(chǎn)重整虛增債務(wù)等復(fù)雜資本運(yùn)作掏空上市公司，持續(xù)出售公司資產(chǎn)導(dǎo)致主業(yè)空心化，或通過不當(dāng)資產(chǎn)交易，以實(shí)現(xiàn)對(duì)上市公司的高額套現(xiàn)。

對(duì)此類行為，上交所堅(jiān)持快速處理、從嚴(yán)打擊。例如，在*ST天業(yè)的監(jiān)管處置中，上交所對(duì)公司年報(bào)快速審核，于兩日內(nèi)發(fā)出審核問詢函。在監(jiān)管督促下，公司對(duì)相關(guān)問題作出了充分說明，并制定了挽回公司損失的方案。

上交所強(qiáng)調(diào)，已將對(duì)控股股東、實(shí)際控制人行為的監(jiān)管，納入自律監(jiān)管工作的重點(diǎn)之一。下一步，上交所將從兩個(gè)方面開展工作。一是在日常監(jiān)管中，繼續(xù)緊盯控股股東高比例質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)以及不當(dāng)交易、資金占用、對(duì)外擔(dān)保等侵害上市公司利益的行為，及時(shí)發(fā)現(xiàn)、及時(shí)問詢、及時(shí)核查、及時(shí)處置，將防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的任務(wù)落在實(shí)處。二是在制度建設(shè)上，總結(jié)梳理監(jiān)管實(shí)踐和典型案例，以強(qiáng)化控股股東、實(shí)際控制人的誠(chéng)信義務(wù)為抓手，修訂相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，對(duì)其行為做出必要適當(dāng)?shù)囊?guī)范，為上市公司高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造良好的外部治理環(huán)境。

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