區(qū)域性市場貫通金融活水流入實體“最后一公里”

“十年磨一劍”的區(qū)域性股權交易市場正在迎來規(guī)范發(fā)展的新階段。作為多層次資本市場的重要組成部分，區(qū)域性股權市場日益成為中小企業(yè)融資的重要渠道之一，在服務中小企業(yè)方面逐步形成了投融資、交易結算、登記托管、培育孵化、信息資源集聚、金融創(chuàng)新等功能。

近期，中國證監(jiān)會組織召開了首次全國性區(qū)域性股權市場座談會，與會各地股交中心負責人認為，區(qū)域性市場規(guī)范發(fā)展帶動了更多創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展，形成了巨大的示范效應，促進了經(jīng)濟和金融的有效結合，在服務新舊動能轉換、助推實體經(jīng)濟發(fā)展方面取得明顯成效。區(qū)域性市場貫通了金融活水流入實體經(jīng)濟的“最后一公里”。

中小企業(yè)通過區(qū)域性市場獲重要融資支持

統(tǒng)計顯示，截至2018年6月底，全國共設立37家區(qū)域性股權市場，服務掛牌公司21730家，展示企業(yè)90829家。各地區(qū)域性市場累計為企業(yè)實現(xiàn)各類融資8201億元。

各地股交中心在幫助中小企業(yè)融資方面，都積累了符合各地企業(yè)實際情況和需求的做法。

遼寧股交中心融資額列全國第8位。遼寧股交中心有關負責人介紹，遼寧股交中心設立有“標準板”、“成長板”和“展示板”等不同板塊，針對不同階段的企業(yè)，充分發(fā)揮各板塊的功能和作用。截至目前，共有掛牌展示企業(yè)1461家，托管企業(yè)321家。其中，110家有限責任公司掛牌后改制為股份公司。

據(jù)統(tǒng)計，遼寧股交中心累計幫助562家企業(yè)實現(xiàn)融資353億元，其中包括股權質(zhì)押融資720次、326億元;私募股權融資62次、19億元。

北京股交中心則協(xié)助中關村管委會，及北京市相關部門提供政策受理和落地服務，實施了中關村多層次資本市場綜合融資服務計劃，逐步建立并不斷充實了政策受理企業(yè)的數(shù)據(jù)庫，持續(xù)跟進企業(yè)的政策和投融資需求，為區(qū)域性股權市場開展“草根投行”業(yè)務儲備充足的優(yōu)質(zhì)企業(yè)資源。

除為廣大中小微企業(yè)提供融資服務外，廣東省金融辦副主任倪全宏認為，區(qū)域性市場作為多層次市場“塔基”的作用已經(jīng)獲得了各界的廣泛認同，中小微企業(yè)在這個市場不僅能夠融到資，更重要的是可以獲得規(guī)范引導，有利于股權文化、誠信意識的建立，也有利于中小微企業(yè)法人治理結構的完善。

對接投融資 促進地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)業(yè)升級

天府股交總經(jīng)理劉肅毅認為，應當對區(qū)域性股權市場的基本功能、定位作出正確的認識，場外市場有其自身的發(fā)展邏輯，區(qū)域性市場的作用并不是僅僅指向為交易所市場培育上市公司，應當破除唯上市論，找到差異化發(fā)展的路徑。

他提出，區(qū)域性市場的重要功能在于服務非上市非公眾公司融資，各地區(qū)域性市場應當是中小微企業(yè)直接融資的主渠道。因此這一市場的發(fā)展重點應在于投融資對接服務，而非求交易價差，“應當讓資金變成資本投入中小微企業(yè)當中”。

同時，區(qū)域性股權市場利用自身價值發(fā)現(xiàn)、市場調(diào)節(jié)及要素聚集優(yōu)勢，能夠有效放大各級政府的產(chǎn)業(yè)政策支持作用和金融杠桿作用，引導有限的金融資源投向主導產(chǎn)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)、同時完善產(chǎn)業(yè)基礎設施和配套設施，為地區(qū)經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)升級注入更多資本、科技、人才、管理等高級生產(chǎn)要素，實現(xiàn)對產(chǎn)業(yè)轉型升級的精準支持。

齊魯股交中心總裁李雪介紹，目前齊魯股交已掛牌的企業(yè)，主要涉及新材料、精細化工、新農(nóng)業(yè)、先進制造業(yè)等行業(yè)領域，企業(yè)通過掛牌帶動當?shù)亟?jīng)濟轉型發(fā)展，推動了如淄博市博山區(qū)汽車板簧、臨淄區(qū)精細化工、聊城市臨清縣的軸承、棗莊市滕州的中小機床等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

武漢股交中心則成功培育了湖北全省、也是區(qū)域性市場中首個扶貧企業(yè)板塊——“黃岡大別山扶貧板塊”，集中掛牌的56家扶貧企業(yè)來自黃州、團風、紅安、麻城、羅田、浠水、蘄春、黃梅等8個縣市區(qū)，主要涉及農(nóng)業(yè)和農(nóng)副產(chǎn)品加工、電子商務、文化傳播、中醫(yī)藥及教育等勞動密集型產(chǎn)業(yè)。其企業(yè)在職員工中，約40%為貧困人口就業(yè)人員;涉及工業(yè)轉化地方特色資源稟賦的產(chǎn)品有30多種。

引導金融活水流向?qū)嶓w經(jīng)濟

武漢股交中心總經(jīng)理龔波認為，區(qū)域性市場是多層次資本市場的重要組成部分，關注多層次資本市場時不能只關注金融供給，還要關注需求側，培育企業(yè)主體的有效金融需求，增強企業(yè)主體的融資能力，增大企業(yè)跟資本對接的機會。

他認為，區(qū)域性市場首先是企業(yè)規(guī)范培育的園地，其作用既包括融智也包括融資，同時區(qū)域性市場需要完成企業(yè)“育苗、規(guī)范、體檢、普惠”等一系列工作。“區(qū)域性市場是金融活水流向?qū)嶓w經(jīng)濟的最后一公里。”龔波說，區(qū)域性市場既是服務中小微企業(yè)的重要渠道，也能引導金融活水流向?qū)嶓w經(jīng)濟，從而起到防控風險的作用。

此外，中小企業(yè)通過在區(qū)域性市場掛牌，實現(xiàn)了規(guī)范培育、獲得融資，實現(xiàn)了快速成長，加上地方政府在土地、稅收、房產(chǎn)等方面的政策支持，大大加快了企業(yè)的上市進程。區(qū)域性股權市場與新三板建立對接通道，也推動四板企業(yè)“轉板”新三板市場。

有統(tǒng)計顯示，目前，上海股權托管交易中心和浙江股權交易中心分別推動66家企業(yè)轉到新三板，廣州股權交易中心、齊魯股權交易中心分別推動53家、44家企業(yè)轉到新三板，共有17家區(qū)域性股權市場累計推動326家企業(yè)轉到新三板，初步建立了中小企業(yè)的培育孵化通道，在較大程度上便利了區(qū)域性中小企業(yè)在新三板市場與區(qū)域性股權市場之間雙向快捷流動。

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