2020證券從業(yè)資格《證券市場基本法律法規(guī)》第二章第三節(jié)講義：證券經(jīng)營機構投資者適當

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第二章證券從業(yè)人員管理

第三節(jié)投資者適當性管理

一、證券經(jīng)營機構投資者適當性的一般規(guī)定(掌握)

(一)證券經(jīng)營機構執(zhí)行投資者適當性的基本原則

證券經(jīng)營機構應當遵守法律、行政法規(guī)、《證券期貨投資者適當性管理辦法》及其他有關規(guī)定，在銷售產(chǎn)品或者提供服務的過程中，勤勉盡責，審慎履職，全面了解投資者情況，深入調(diào)查分析產(chǎn)品或者服務信息，科學有效評估，充分揭示風險，基于投資者的不同風險承受能力以及產(chǎn)品或者服務的不同風險等級等因素，提出明確的適當性匹配意見，將適當?shù)漠a(chǎn)品或者服務銷售或者提供給適合的投資者，并對違法違規(guī)行為承擔法律責任。

(二)經(jīng)營機構向投資者銷售產(chǎn)品或提供服務應了解的投資者信息

經(jīng)營機構向投資者銷售產(chǎn)品或者提供服務時，應當了解投資者的下列信息：

(1)自然人的姓名、住址、職業(yè)、年齡、聯(lián)系方式，法人或者其他組織的名稱、注冊地址、辦公地址、性質、資質及經(jīng)營范圍等基本信息。

(2)收入來源和數(shù)額、資產(chǎn)、債務等財務狀況。

(3)投資相關的學習、工作經(jīng)歷及投資經(jīng)驗。

(4)投資期限、品種、期望收益等投資目標。

(5)風險偏好及可承受的損失。

(6)誠信記錄。

(7)實際控制投資者的自然人和交易的實際受益人。

(8)法律法規(guī)、自律規(guī)則規(guī)定的投資者準入要求相關信息。

(9)其他必要信息。

(三)普通投資者享有特別保護的規(guī)定

1.信息告知

經(jīng)營機構及其從業(yè)人員面向普通投資者銷售金融產(chǎn)品、提供投資服務時應當確保所告知的信息真實、準確、完整，并采取通俗易懂的方式向普通投資者進行介紹，幫助普通投資者理解產(chǎn)品或服務的風險等級、投資標的和結構、收益以及風險特征等，以幫助普通投資者選擇適當?shù)慕鹑诋a(chǎn)品或服務。

2.風險警示

經(jīng)營機構及其從業(yè)人員在向普通投資者提供服務時應當進行更為充分的風險警示，包括為普通投資者提供風險揭示材料，向普通投資者銷售高風險產(chǎn)品或提供相關服務時履行特別的注意義務，在營業(yè)網(wǎng)點向普通投資者進行告知、警示的，應當全過程錄音錄像等。

3.適當性匹配

經(jīng)營機構及其從業(yè)人員應當針對普通投資者及其選擇的產(chǎn)品或服務提供明確具體的適當性匹配意見，并通過書面或電子方式進行留痕。

(四)專業(yè)投資者的范圍

符合下列條件之一的是專業(yè)投資者：

(1)經(jīng)有關金融監(jiān)管部門批準設立的金融機構，包括證券公司、期貨公司、基金管理公司及其子公司、商業(yè)銀行、保險公司、信托公司、財務公司等；經(jīng)行業(yè)協(xié)會備案或者登記的證券公司子公司、期貨公司子公司、私募基金管理人。

(2)上述機構面向投資者發(fā)行的理財產(chǎn)品，包括但不限于證券公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品、基金管理公司及其子公司產(chǎn)品、期貨公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品、銀行理財產(chǎn)品、保險產(chǎn)品、信托產(chǎn)品、經(jīng)行業(yè)協(xié)會備案的私募基金。

(3)社會保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會公益基金，合格境外機構投資者(QFII)、人民幣合格境外機構投資者(RQFII)。

(4)同時符合下列條件的法人或者其他組織：①最近1年末凈資產(chǎn)不低于2000萬元；②最近1年末金融資產(chǎn)不低于1000萬元；③具有2年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等投資經(jīng)歷。

(5)同時符合下列條件的自然人：①金融資產(chǎn)不低于500萬元，或者最近3年個人年均收入不低于50萬元；②具有2年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等投資經(jīng)歷，或者具有2年以上金融產(chǎn)品設計、投資、風險管理及相關工作經(jīng)歷，或者屬于上述第(1)項規(guī)定的專業(yè)投資者的高級管理人員、獲得職業(yè)資格認證的從事金融相關業(yè)務的注冊會計師和律師。

第(1)~(3)項屬于第一類專業(yè)投資者，符合(4)~(5)項條件之一的是第二類專業(yè)投資者。

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【知識鏈接】由普通投資者轉化的專業(yè)投資者

符合下列條件之一的普通投資者可以申請轉化成為專業(yè)投資者：

(1)最近1年末凈資產(chǎn)不低于1000萬元，最近1年末金融資產(chǎn)不低于500萬元，且具有1年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等投資經(jīng)歷的除專業(yè)投資者外的法人或其他組織。

(2)金融資產(chǎn)不低于300萬元或者最近3年個人年均收入不低于30萬元，且具有1年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等投資經(jīng)歷或者1年以上金融產(chǎn)品設計、投資、風險管理及相關工作經(jīng)歷的自然人投資者。

普通投資者請轉化為專業(yè)投資者亦需要遵守相應的程序。投資者須主動通過書面形式提出申請并確認自主承擔可能產(chǎn)生的風險和后果，提供相關證明材料。經(jīng)營機構應當通過追加了解信息、投資知識測試或模擬交易等方式對投資者情況及證明材料進行審慎評估，確認其是否符合相關要求，說明對不同類別投資者展行適當性義務的差別，警示投資者可能承擔的投資風險，告知審核結果及理由。經(jīng)營機構有權自主決定是否同意投資者轉化為專業(yè)投資者。

(五)確定普通投資者風險承受能力的主要因素

專業(yè)投資者之外的投資者為普通投資者。經(jīng)營機構應當按照有效維護投資者合法權益的要求，綜合考慮收入來源、資產(chǎn)狀況、債務、投資知識和經(jīng)驗、風險偏好、誠信狀況等因素，確定普通投資者的風險承受能力，對其進行細化分類和管理。

經(jīng)營機構在了解客戶信息之后，可以通過請投資者填寫《投資者風險承受能力評估問卷》等方法對投資者風險承受能力進行綜合評估。評估普通投資者風險承受能力的主要因素包括以下幾個方面：

(1)財務狀況，具體包含收入來源、用于投資資產(chǎn)占家庭總資產(chǎn)比例、債務狀況以及可用于投資的資產(chǎn)規(guī)模等。

(2)投資知識，包括金融相關學歷情況、工作經(jīng)歷以及相關資格證書等。

(3)投資經(jīng)驗，包括投資金融產(chǎn)品情況、交易頻率以及投資時間等。

(4)投資目標，包括擬投資期限、投資品種、期望收益等。

(5)風險偏好，包括可承受的投資損失以及投資回報的用途等。

(6)其他信息，包括投資者的年齡、撫養(yǎng)、扶養(yǎng)和贍養(yǎng)義務、學歷以及本人及配偶的就業(yè)狀況等。

除以上述列舉六項主要因素外，經(jīng)營機構可結合實際操作經(jīng)驗及投資者的特殊情況，調(diào)整和補充具體評估指標。經(jīng)過評估，經(jīng)營機構可將普通投資者按照其風險承受能力由低至高至少劃分為C1、C2、C3、C4、C5五個等級。

普通投資者風險承受能力等級評估是一個持續(xù)性的工作，經(jīng)營機構應當定期或在得知投資者信息發(fā)生重要變化、可能影響投資者分類時及時對普通投資者風險承受能力等級進行重新評估，并根據(jù)最新的評估結果向投資者銷售適當?shù)漠a(chǎn)品或提供適當?shù)姆铡?/p>

(六)劃分產(chǎn)品或服務風險等級時應考慮的因素

經(jīng)營機構應當了解所銷售產(chǎn)品或者所提供服務的信息，根據(jù)風險特征和程度，對銷售產(chǎn)品或者提供的服務劃分風險等級。劃分產(chǎn)品或者服務風險等級時應綜合考慮如下因素：流動性、到期時限、杠桿情況、結構復雜性、投資單位產(chǎn)品或者相關服務的最低金額、投資方向和投資范圍、募集方式、發(fā)行人等相關主體的信用狀況、同類產(chǎn)品或者服務過往業(yè)績等。

(七)經(jīng)營機構在投資者堅持購買風險等級高于其承受能力的產(chǎn)品時的職責

(1)確認投資者是否屬于風險承受能力最低類別的投資者：對于風險承受能力最低類別的投資者，業(yè)務人員應當拒絕向其銷售或提供高于其風險承受能力的產(chǎn)品或服務。

(2)書面形式進行特別風險警示：經(jīng)營機構告知投資者不適合購買相關產(chǎn)品或者接受相關服務后，投資者主動要求購買風險等級高于其風險承受能力的產(chǎn)品或者接受相關服務的，經(jīng)營機構在確認其不屬于風險承受能力最低類別的投資者后，應當就產(chǎn)品或者服務風險高于其承受能力進行特別的書面風險警示，投資者仍堅持購買的，可以向其銷售相關產(chǎn)品或者提供相關服務。

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