網(wǎng)校2009年版證券投資分析講義第七章(9)

　　第六節(jié) 例題分析：

　　單項選擇：

　　a) 以下屬于債券組合被動管理的策略()

　　A、水平分析 B、債券掉換

　　C、騎乘收益率曲線 D、現(xiàn)金流匹配策略轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　分析：A、B、C屬于債券組合主動管理的策略。

　　現(xiàn)金流匹配策略為多重支付負債下的免疫策略;另外，利率消毒為單一支付負債下的免疫策略，都屬于被動管理策略。

　　多項選擇：

　　1、 久期能夠度量債券的利率風險，以下說法正確的是()

　　A、久期夸大了利率上升引起的債券價格下跌幅度

　　B、久期低估了利率上升引起的債券價格下跌幅度

　　C、久期低估了利率下降引起的債券價格上升幅度

　　D、久期低夸大利率下降引起的債券價格上升幅度

　　第四、五、六節(jié) 練習題：

　　單項選擇：轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　1. 反映證券組合期望收益水平和多個因素風險水平之間均衡關系的模型是()。

　　A、多因素模型

　　B、特征線模型

　　C、資本資產(chǎn)定價模型

　　D、套利定價模型

　　2. 套利定價理論的創(chuàng)始人是：()。

　　A.馬柯威茨B.威廉

　　C.林特D.史蒂夫.羅斯

　　多項選擇：

　　1. 債券價格與利率變動的關系是()轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　A、利率上升債券價格下降

　　B、利率上升債券價格上升

　　C、線性的

　　D、非線性的

　　2. 能夠度量債券利率風險的工具有()

　　A.久期 B.修正久期

　　C.到期收益率 D.凸性

　　3. 利率消毒策略要求()

　　A、選擇久期小于償債期的債券

　　B、選擇久期等于償債期的債券轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　C、初始投資額大于于未來債務的現(xiàn)值

　　D、初始投資額等于未來債務的現(xiàn)值

　　4. 債券的全部收益來源于()

　　A、時間價值

　　B、收益率變化的影響

　　C、息票利息

　　D、息票利息的再投資收益

　　判斷：

　　1、 按照套利定價理論，套利機會消失的價格為證券的均衡價格。

　　2、 按照套利定價理論，證券或組合的期望收益率由因素的大小決定。

　　3、 夏普指數(shù)大于0，說明組合業(yè)績好。

　　4、 詹森指數(shù)大于0，說明組合業(yè)績好。

　　5、 實踐中，可利用套利定價模型，通過統(tǒng)計檢驗的方法尋找影響證券收益的因素。

　　6、 修正久期是對債券利率風險的準確度量。

　　答案：

　　單項選擇：1、A　　2、D

　　多項選擇：1、AD　　2、ABD 3、BD 4、ABCD

　　判斷：1、對　　2、錯(由因素風險敏感性決定) 3、 錯 4、對 5、對

　　6、錯(近似度量)

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