證券投資基金復(fù)習(xí)資料：以債券作為資產(chǎn)配置防線

　　在一般投資者眼中，債券的投資風(fēng)險雖然低于股票，回報率卻似乎遠遠不及后者。其實，如果從長期回報的角度考慮，事實并非如此。

　　以美國股市為例，比較近20年來標準普爾500指數(shù)和美國國債每年復(fù)利再投資的回報率，其實差不了太多，大概都在9%左右，主要的原因在于股市波動性大，表現(xiàn)好時漲幅很大，表現(xiàn)不好時此前的收益就前功盡棄了。另一方面，債券的投資回報也沒有想象的那么低。以十年期人民銀行債券為例，每年大約有3%的固定回報。如果投資者不抽回本息，那么五年后的收益率并非只有15%，而是15.92%。假如債券的收益再高一點，時間再久一點，這種復(fù)利的威力就更大。轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　如果挑到值得投資的債券，報酬率就可能更高。例如，巴菲特伯克夏控股持有的2015年到期六年債，票面息4.85%，現(xiàn)在價格高了一點，每年回報也大概有4%，比同樣是AAA等級的美國公債約2.5%的回報高1.5%。

　　因此，無論是可以提供投資人穩(wěn)定現(xiàn)金流的特性，還是不論股票市場多空都可以保障資產(chǎn)價值的特性，對于投資人而言，如果配置了足夠比例的債券，在股票市場的投資壓力就會被有效分散。這就是債券在資產(chǎn)配置中必須被重視的原因之一。

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