證券投資基金輔導(dǎo)：資本資產(chǎn)定價模型(四)
更新時間：2011-01-26 09:46:14
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二、資本資產(chǎn)定價模型的運用 $lesson$
(一)資產(chǎn)估值。
一方面，當(dāng)我們獲得市場組合的期望收益率的估計和該證券的風(fēng)險βi 的估計時，能計算市場均衡狀態(tài)下證券i 的期望收益率E(ri);另一方面，市場對證券在未來所產(chǎn)生的收入流有一個預(yù)期值。
(二)資產(chǎn)配置
資本資產(chǎn)定價模型在資源配置方面的一項重要應(yīng)用，就是根據(jù)對市場走勢的預(yù)測來選擇具有不同的β 系數(shù)的證券組合或組合以獲得較高收益或規(guī)避市場風(fēng)險。
證券市場線表明，β 系數(shù)反映證券或組合對市場變化的敏感性，當(dāng)很大把握預(yù)測牛市到來時，應(yīng)選擇那些高β 系數(shù)的證券或組合。這些高β 系數(shù)的證券將成倍地放大市場收益率，帶來較高的收益。相反，在熊市到來之際，應(yīng)選擇那些低β 系數(shù)的證券或組合，以減少因市場下跌而造成的損失。
三、資本資產(chǎn)定價模型的有效性
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