2011《證券市場基礎》：股票的價值與價格(2)

　　基本原則：價值決定價格，價格圍繞價值上下波動。 價值取決于公司的經營狀況，市場價格又要受供求關系影響。 $lesson$

　　(一)公司經營狀況(公司治理水平與監(jiān)管層質量、公司競爭力、財務狀況、公司改組或合并等) P51

　　(二)行業(yè)與部門因素

　　1.行業(yè)分類。

　　2.行業(yè)分析因素。

　　3.行業(yè)生命周期。

　　(三)宏觀經濟因素

　　1、經濟增長(與股價的關系)

　　2、經濟周期循環(huán)：四個階段與股價的關系

　　復蘇階段――股價回升;

　　高漲階段――股價上漲;

　　危機階段――股價下跌;

　　蕭條階段――股價低迷。

　　3、貨幣政策：三大法寶 P60

　　一般來說，提高法定準備金率、提高再貼現(xiàn)率、在公開市場出售證券回收流動性都會使股價下降;反之，則使股價上漲。

　　4、財政政策：財政支出，國債的發(fā)行，稅率的改變;

　　5、市場利率

　　1)公司利潤

　　2)證券投資的融資成本(證券市場資金面);

　　3)對股票的需求(投資工具的替代);

　　6、通貨膨脹：

　　(1)適度通脹：股價上漲;

　　(2)過度通脹：股價下降;

　　7、匯率變化：進口和出口(本幣貶值與升值對股價的影響)

　　8、國際收支狀況：資金面;宏觀經濟政策

　　(四)其他因素

　　1、政治因素 (戰(zhàn)爭、政治事件、重大經濟政策)

　　2、心理因素

　　3、穩(wěn)定市場的政策與制度安排

　　臨時停市、限制交易

　　4、人為操縱因素

　　5、不可抗力的自然災害或不幸事件。

　　例題

　　1、一般來說，中央銀行放松銀根會導致股票價格( D )。

　　A、不變 B、不確定 C、下降 D、上升

　　2、一般來說，中央銀行提高法定存款準備金率，會造成股票價格( A )。

　　A、下降 B.不變 C.上升 D.不確定

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