投資分析 學(xué)習(xí)之：證券組合管理該說(shuō)(2)

　　三、證券組合管理的方法和步驟

　　(一)方法：被動(dòng)管理和主動(dòng)管理

　　(二)步驟

　　1.確定證券投資政策

　　2.進(jìn)行證券投資分析

　　3.組建證券投資組合

　　4.投資組合修正

　　5.投資組合業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估

　　四、現(xiàn)代證券組組合理論體系的形成與發(fā)展

　　1952年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)哈里•馬克威茨發(fā)表了《證券組合選擇》的論文，作為現(xiàn)代證券組合管理理論的開端。馬克威茨對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益進(jìn)行了量化，建立的是均值方差模型。

　　1963年，夏普提出單因素模型，后被發(fā)展為多因素模型。

　　夏普、林特和莫森分別于1964.1965和1966年提出了資本資產(chǎn)定價(jià)模型CAPM。

　　羅斯提出了套利定價(jià)理論APT。

　　第一節(jié) 例題分析：

　　單項(xiàng)選擇：

　　1. 避稅型證券組合通常投資于( )

　　A、普通股 B、優(yōu)先股 C、市政債券 D、附息債券

　　2. 證券組合的被動(dòng)管理方法與主動(dòng)管理方法的出發(fā)點(diǎn)是不同的，被動(dòng)管理方法的使用者認(rèn)為( )

　　A、證券市場(chǎng)并非總是有效率的

　　B、證券市場(chǎng)是有效率的市場(chǎng)

　　C、證券市場(chǎng)是帕累托最優(yōu)的市場(chǎng)

　　D、證券市場(chǎng)并非總是帕累托最優(yōu)的市場(chǎng)

　　分析: 主動(dòng)管理方法的出發(fā)點(diǎn)是市場(chǎng)不總是有效的

　　多項(xiàng)選擇：

　　1. 證券組合管理的特點(diǎn)主要表現(xiàn)在( )

　　A、投資收益最大化 B、投資風(fēng)險(xiǎn)最小化 C、投資的分散性 D、風(fēng)險(xiǎn)與收益的匹配性

　　2. 學(xué)者們?yōu)榱丝朔R柯威茨的均值方差模型在應(yīng)用上面臨的最大障礙又提出了新的模型，包括( )

　　A、單因素模型 B、多因素模型 C、資本資產(chǎn)定價(jià)模型 D、套利定價(jià)理論

　　分析:之后，陸續(xù)提出了資本資產(chǎn)定價(jià)模型和套利定價(jià)理論

　　判斷：

　　證券組合管理的意義在于采取一切方法去追求投資收益的最大化。(非)

　　分析:風(fēng)險(xiǎn)一定條件下，投資收益的最大化。