2014年證券從業(yè)資格投資基金重難點(diǎn):基金評價(jià)與投資選擇

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　　第九節(jié)　基金評價(jià)與投資選擇

　　一、基金評價(jià)的概念與目的

　　基金評價(jià)就是通過一些定量指標(biāo)或定性指標(biāo)，對基金的風(fēng)險(xiǎn)、收益、風(fēng)格、成本、業(yè)績來源以及基金管理人的投資能力進(jìn)行分析與評判，其目的在于幫助投資者更好地了解投資對象的風(fēng)險(xiǎn)收益特征、業(yè)績表現(xiàn)，方便投資者進(jìn)行基金之間的比較與選擇。

　　基金評價(jià)結(jié)果通常由基金評價(jià)機(jī)構(gòu)制作與發(fā)布，投資者可以方便地在報(bào)紙、網(wǎng)絡(luò)中獲取不同基金評價(jià)機(jī)構(gòu)發(fā)布的基金評價(jià)結(jié)果?；鹪u價(jià)結(jié)果通常以基金評級的形式出現(xiàn)?；鹪u級常常以具有特定含義的符號、數(shù)字或文字等便于投資者理解的形式展示分析結(jié)果。

　　二、基金評價(jià)的三個(gè)角度

　　(一)對單個(gè)基金的分析評價(jià)

　　通常是將其與同類基金進(jìn)行比較。對單個(gè)基金業(yè)績的分析和研究主要采用定量分析方法。

　　(二)對基金經(jīng)理的分析和評價(jià)

　　主要是對其投資管理能力和操作風(fēng)格進(jìn)行考察和評估。對基金經(jīng)理的分析評價(jià)常采用定性研究的方法，在研究中還應(yīng)考慮其所在基金公司的投資文化和投資決策流程等，因?yàn)檫@些因素會影響基金經(jīng)理在基金管理中作用的發(fā)揮程度。

　　(三)對基金公司的分析和評價(jià)

　　意義在于公司平臺會影響基金經(jīng)理的投資管理。事實(shí)上基金業(yè)績除反映基金經(jīng)理的管理水平外，在很多方面也反映了整個(gè)公司的綜合實(shí)力。

　　三、基金評級

　　(一)基金評級的方法

　　其通常的做法是：

　　1.對基金進(jìn)行分類。

　　2.建立評級模型。

　　3.計(jì)算評級數(shù)據(jù)。

　　4.劃分評價(jià)等級。

　　5.發(fā)布評價(jià)結(jié)果。

　　(二)評級結(jié)果的應(yīng)用

　　基金評級是對基金過往業(yè)績的一種評價(jià)。在使用各類基金評級結(jié)果時(shí)有下列建議：

　　1.關(guān)注評價(jià)機(jī)構(gòu)的合規(guī)性。

　　2.側(cè)重基金的長期評級。投資者應(yīng)側(cè)重36個(gè)月以上的業(yè)績表現(xiàn)。

　　3.避免在不同類基金中比較。

　　4.正確理解等級高低的含義。

　　5.不簡單按評級買基金。

　　6.了解各種評級的特點(diǎn)。

　　(三)基金評級的局限性

　　基金評級的局限性主要表現(xiàn)為：

　　1.基金評級難有預(yù)測性。

　　2.基金評級只是對基金本身的評價(jià)，并未兼顧到對基金公司投資能力的評價(jià)。

　　3.基金評級考慮的是業(yè)績的相對性，而非業(yè)績的絕對性。

　　4.基金評級是對基金過去某一特定時(shí)期表現(xiàn)的評價(jià)，隨著時(shí)間的變化，評級結(jié)果可能會發(fā)生很大變化，而這種變化并不具有可預(yù)測性。

　　四、基金評價(jià)業(yè)務(wù)規(guī)范

　　(一)基金評價(jià)業(yè)務(wù)原則

　　為規(guī)范基金評價(jià)業(yè)務(wù)，中國證監(jiān)會于2009年11月頒布了《證券投資基金評價(jià)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，要求以公開形式發(fā)布基金評價(jià)結(jié)果的機(jī)構(gòu)在從事基金評價(jià)業(yè)務(wù)的過程中應(yīng)遵循下列原則：

　　1.長期性原則。

　　2.公正性原則。

　　3.全面性原則。

　　4.客觀性原則。

　　5.一致性原則。

　　6.公開性原則。

　　(二)禁止行為

　　任何機(jī)構(gòu)從事基金評價(jià)業(yè)務(wù)并以公開形式發(fā)布評價(jià)結(jié)果的，不得有下列行為：

　　1.對不同分類的基金進(jìn)行合并評價(jià);

　　2.對同一分類中包含基金少于10只的基金進(jìn)行評級或單一指標(biāo)排名;

　　3.對基金合同生效不足6個(gè)月的基金(貨幣市場基金除外)進(jìn)行評獎或單一指標(biāo)排名;

　　4.對基金(貨幣市場基金除外)、基金管理人評級的評級期間少于 36個(gè)月;

　　5.對基金、基金管理人評級的更新間隔少于3個(gè)月;

　　6.對基金、基金管理人評獎的評獎期間少于12個(gè)月;

　　7.對基金、基金管理人單一指標(biāo)排名(包括具有點(diǎn)擊排序功能的網(wǎng)站或咨詢系統(tǒng)數(shù)據(jù)列示)的排名期間少于3個(gè)月;

　　8.對基金、基金管理人單一指標(biāo)排名的更新間隔少于1個(gè)月;

　　9.對特定客戶資產(chǎn)管理計(jì)劃進(jìn)行評價(jià)。

　　證券從業(yè)資格投資分析重難點(diǎn)  

　　解讀

　　證券從業(yè)考試投資基金章節(jié)習(xí)題

　　投資基金押題測試卷

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