2019咨詢工程師《分析與評價》第十三章考點：風(fēng)險分析

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第十三章　不確定性分析與風(fēng)險分析

第四節(jié)　風(fēng)險分析

一、風(fēng)險分析的程序和基礎(chǔ)(08/11/13年)

(一)風(fēng)險分析的程序

項目風(fēng)險分析包括風(fēng)險識別、風(fēng)險估計、風(fēng)險評

價與對策研究四個基本階段。

實質(zhì)上是從定性分析到定量分析，再從定量分析到定性分析的過程。

(二)風(fēng)險分析的基礎(chǔ)

1.風(fēng)險函數(shù)：R(P，I)=P×I

兩個變量：事件發(fā)生的概率P;發(fā)生后對項目目標(biāo)的影響I

風(fēng)險的大小或高低既與風(fēng)險事件發(fā)生的概率成正比，也與風(fēng)險事件對項目目標(biāo)的影響程度成正比。

2.風(fēng)險影響：五個等級

嚴(yán)重影響，整個項目的目標(biāo)失敗，用S表示;

較大影響，整個項目目標(biāo)值嚴(yán)重下降，用H表示;

中等影響，對目標(biāo)造成中度影響，但仍能部分達(dá)到，用M表示;

較小影響，對應(yīng)部分的目標(biāo)受到影響，但不影響整體目標(biāo)，用L表示;

可忽略影響，對應(yīng)部分的目標(biāo)影響可忽略，且不影響整體目標(biāo)，用N表示。

3.風(fēng)險概率：五個檔次

很高：發(fā)生概率在81-100%，很有可能發(fā)生，S;

較高：發(fā)生概率在61-80%，發(fā)生可能性較大，H;

中等：發(fā)生概率在41-60%，可能預(yù)期發(fā)生，M;

較低：發(fā)生概率在21-40%，不可能發(fā)生，L;

很低：發(fā)生概率在0-20%，非常不可能發(fā)生，N。

4.風(fēng)險評價矩陣

以風(fēng)險因素發(fā)生的概率為橫坐標(biāo)，以風(fēng)險因素發(fā)生后對項目的影響大小為縱坐標(biāo)

概率大且影響也大的位于矩陣的右上角，概率小且影響也小的位于左下角

5.風(fēng)險等級：五個等級

微小風(fēng)險：可能性很小，損失較小，影響很小，N區(qū)域;

較小風(fēng)險：可能性較小，損失較小，不影響可行性，L區(qū)域;

一般風(fēng)險：可能性不大，損失不大，一般不影響可行性，但應(yīng)采取一定的防范措施，M區(qū)域;

較大風(fēng)險：可能性較大，損失較大，但可以承受，必須采取一定的防范措施，H區(qū)域;

重大風(fēng)險：可能性大，損失大，將使項目由可行轉(zhuǎn)變?yōu)椴豢尚?，需要采取積極有效的防范措施，S區(qū)域。

二、風(fēng)險分析的內(nèi)容(09/10/12)

(一)風(fēng)險識別

識別項目潛在的風(fēng)險和引起這些風(fēng)險的具體風(fēng)險因素

風(fēng)險因素識別應(yīng)注意借鑒歷史經(jīng)驗，特別是后評價的經(jīng)驗

采用分析和分解原則，把綜合性的風(fēng)險問題分解為多層次的風(fēng)險因素。

常用的方法主要有風(fēng)險分解法、流程圖法、頭腦風(fēng)暴法和情景分析法等。大多通過老師調(diào)查的方式完成。

(二)風(fēng)險估計

估計風(fēng)險發(fā)生的可能性及其對項目的影響

采取定性描述與定量分析相結(jié)合的方法，定性與定量不是絕對的，有些定性因素可轉(zhuǎn)化為定量因素

風(fēng)險估計的方法：風(fēng)險概率估計方法(主觀估計和客觀估計)、風(fēng)險影響估計方法(概率樹分析、蒙特卡洛模擬)

(三)風(fēng)險評價

通過相應(yīng)的指標(biāo)體系和評價標(biāo)準(zhǔn)對風(fēng)險程度進(jìn)行劃分，揭示關(guān)鍵風(fēng)險因素。包括單因素風(fēng)險評價和整體風(fēng)險評價。

單因素風(fēng)險評價方法有風(fēng)險概率矩陣、老師評價法;對于重大投資項目或估計風(fēng)險很大的項目，應(yīng)進(jìn)行投資項目整體風(fēng)險分析

(四)風(fēng)險對策

可行性研究中風(fēng)險對策研究，促進(jìn)項目成功，為實施過程的風(fēng)險監(jiān)督與管理提供依據(jù)，反過來利于項目方案的再設(shè)計。

在投資項目周期的不同階段，風(fēng)險管理有不同的內(nèi)容;可行性研究階段的風(fēng)險對策研究是整個項目風(fēng)險管理的重要組成部分。

五項基本要求：

(1)風(fēng)險對策研究應(yīng)貫穿于可行性研究的全過程

(2)風(fēng)險對策應(yīng)具針對性

(3)風(fēng)險對策應(yīng)有可行性

(4)風(fēng)險對策必須具有經(jīng)濟(jì)性：對措施付出的代價與產(chǎn)生的損失進(jìn)行平衡，尋求以最少費用獲得最大的風(fēng)險效益

(5)風(fēng)險對策研究是項目有關(guān)各方的共同任務(wù)

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三、投資項目的主要風(fēng)險(六類，12單)

市場風(fēng)險：競爭性項目的重要風(fēng)險，來自四個方面(消費者行為變化、預(yù)測方法或數(shù)據(jù)錯誤、競爭格局變化、市場條件變化)

技術(shù)與工程風(fēng)險：技術(shù)的適用性和可靠性認(rèn)識不足(特別是高新技術(shù)開發(fā)項目)，設(shè)備的性能能否如愿，工藝技術(shù)與原料的匹配問題;地質(zhì)復(fù)雜

組織管理風(fēng)險：①管理風(fēng)險因素：管理模式、組織與團(tuán)隊合作及主要管理者的道德水平(合理設(shè)計管理模式，選擇適當(dāng)?shù)墓芾碚吆图訌?qiáng)團(tuán)隊建設(shè)是規(guī)避管理風(fēng)險的主要措施);②組織風(fēng)險因素：項目各參與方或內(nèi)部各部門不一致(完善項目各參與方的合同，加強(qiáng)合同管理，可降低項目的組織風(fēng)險)

政策風(fēng)險：政治經(jīng)濟(jì)條件發(fā)生變化或政策調(diào)整(特別是海外投資項目)

環(huán)境與社會風(fēng)險：環(huán)境生態(tài)影響;宗教信仰、社會治安、文化素質(zhì)、公眾態(tài)度等

其它風(fēng)險：資源風(fēng)險，融資風(fēng)險，原材料和燃料風(fēng)險，水資源風(fēng)險等。

四、風(fēng)險分析的主要方法

(一)風(fēng)險解析法：風(fēng)險識別的主要方法

將一個復(fù)雜系統(tǒng)分解為若干子系統(tǒng)進(jìn)行分析

(二)老師調(diào)查法(11單)

通過發(fā)函、開會或其他形式，將多位老師的經(jīng)驗集中起來形成分析結(jié)論;老師人數(shù)一般應(yīng)在10～20位

適用于風(fēng)險分析的全過程

幾種方法：頭腦風(fēng)暴法、德爾菲法、風(fēng)險識別調(diào)查表、風(fēng)險對照檢查表和風(fēng)險評價表。

1.風(fēng)險識別調(diào)查表

2.風(fēng)險對照檢查表：

一種規(guī)范化的定性風(fēng)險分析工具，具有系統(tǒng)、全面、簡單、快捷、高效等優(yōu)點，容易集中老師的智慧和意見，不容易遺漏主要風(fēng)險;對風(fēng)險分析人員有啟發(fā)思路、開拓思路的作用。

需要大量類似項目的數(shù)據(jù)，對于新的項目或完全不同環(huán)境下的項目，則難以適應(yīng)

3.風(fēng)險評價表：老師獨立對風(fēng)險程度進(jìn)行評價

(三)風(fēng)險概率估計(08/13單、多，計算)

1.客觀概率估計

即根據(jù)歷史統(tǒng)計數(shù)據(jù)或大量試驗推定的實際發(fā)生概率。

客觀概率只能用于完全可重復(fù)事件，因而并不適用于大部分現(xiàn)實事件。

應(yīng)用客觀概率進(jìn)行風(fēng)險估計，最大缺點是需要足夠的信息，但通常是不可得的。

2.主觀概率估計

是基于個人經(jīng)驗、預(yù)感或直覺而估算出來的概率，是個人的主觀判斷，反映了人們對風(fēng)險現(xiàn)象的一種測度。

當(dāng)有效統(tǒng)計數(shù)據(jù)不足或不可能進(jìn)行試驗時采用

主觀概率估計的步驟：

(1)組成老師組

(2)每個老師獨立估計某變量出現(xiàn)的狀態(tài)、概率

(3)整理意見，計算老師意見的期望值和意見分歧情況，反饋給老師組

(4)重新背靠背獨立估計，直到老師意見分歧程度滿足要求值為止(最多三個循環(huán))

3.風(fēng)險概率分布

(1)離散型概率分布：變量的取值是有限個數(shù)，各種狀態(tài)的概率值之和等于1;適用于變量取值個數(shù)不多的輸入變量。

(2)連續(xù)型概率分布：變量的取值充滿一個區(qū)間，無法按一定次序一一列舉出來;概率分布用概率密度和分布函數(shù)表示，常用的有：正態(tài)分布、三角型分布、β分布、經(jīng)驗分布等。

①正態(tài)分布

②三角型分布

特點是密度函數(shù)是由最悲觀值、最可能值和最樂觀值構(gòu)成的對稱的或不對稱的三角型。

適用描述工期、投資等不對稱分布的輸入變量，也可用于描述產(chǎn)量、成本等對稱分布的輸入變量。

③分布

特點是密度函數(shù)為在最大值兩邊不對稱分布

適用于描述工期等不對稱分布的輸入變量

④經(jīng)驗分布

其密度函數(shù)并不適合于某些標(biāo)準(zhǔn)的概率函數(shù)，可根據(jù)統(tǒng)計資料及主觀經(jīng)驗估計的非標(biāo)準(zhǔn)概率分布

適用于項目評價中的所有各種輸入變量

4.風(fēng)險概率分析指標(biāo)

主要有期望值、方差、標(biāo)準(zhǔn)差、離散系數(shù)等。

(1)期望值：風(fēng)險變量的加權(quán)平均值

(2)方差和標(biāo)準(zhǔn)差：描述風(fēng)險變量偏離期望值程度的絕對指標(biāo)

(3)離散系數(shù)

第二步(2)：利用標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布函數(shù)表，

(四)概率樹分析(10/12計算)

運用概率分析，表明項目的風(fēng)險程度。

一般只使用于服從離散分布的輸入與輸出變量。

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分析步驟：

1.假定輸入變量之間是相互獨立的，根據(jù)每個輸入變量各種狀態(tài)的組合計算效益指標(biāo)，計算聯(lián)合概率(各變量所處狀態(tài)發(fā)生概率的乘積)

2.評價指標(biāo)(凈現(xiàn)值或內(nèi)部收益率)由小到大進(jìn)行順序排列，列出相應(yīng)的聯(lián)合概率和從小到大的累計概率，并繪制累計概率曲線。計算評價指標(biāo)的期望值、方差、標(biāo)準(zhǔn)差和離散系數(shù)。

3.根據(jù)評價指標(biāo)NPV=0，IRR=ic或(is)，由累計概率表計算：

注意：當(dāng)輸入變量數(shù)和每個變量可取的狀態(tài)數(shù)較多時，狀態(tài)組合數(shù)過多;或各變量之間不是獨立而存在相互關(guān)聯(lián)的，一般不適于這種方法。

(五)蒙特卡洛模擬

當(dāng)輸入變量個數(shù)多于3個，每個變量可能出現(xiàn)3個以上以至無限多種狀態(tài)時(如連續(xù)隨機(jī)變量)，必須采用蒙特卡洛模擬技術(shù)。

1.原理

用隨機(jī)抽樣的方法抽取一組輸入變量的數(shù)值，并據(jù)此計算項目評價指標(biāo)，抽樣計算足夠多的次數(shù)可獲得評價指標(biāo)的概率分布及分析指標(biāo)，計算項目由可行轉(zhuǎn)變?yōu)椴豢尚械母怕剩瑥亩烙嬳椖客顿Y所承擔(dān)的風(fēng)險。

2.模擬程序(10步)

(1)確定風(fēng)險分析所采用的評價指標(biāo)

(2)確定對項目評價指標(biāo)有重要影響的輸入變量

(3)經(jīng)調(diào)查確定輸入變量的概率分布

(4)為各輸入變量獨立抽取隨機(jī)數(shù)

(5)由抽得的隨機(jī)數(shù)轉(zhuǎn)化為各輸入變量的抽樣值

(6)將抽樣值組成一組項目評價基礎(chǔ)數(shù)據(jù)

(7)計算評價指標(biāo)值

(8)重復(fù)第(4)步到第(7)步，直至預(yù)定模擬次數(shù)

(9)整理模擬結(jié)果計算概率分布指標(biāo)，繪制累計概率圖

(10)計算項目由可行轉(zhuǎn)變?yōu)椴豢尚械母怕省?/p>

3.應(yīng)用蒙特卡洛模擬法時應(yīng)注意的問題

需假設(shè)輸入變量之間是相互獨立的：變量的分解程度問題，分解得越細(xì)，模擬結(jié)果可靠性越高，但過細(xì)往往造成變量之間有相關(guān)性。處理方法：①限制輸入變量的分解程度;②限制不確定變量個數(shù)，只選取關(guān)鍵變量;③進(jìn)一步搜集有關(guān)信息，確定變量之間的相關(guān)性，建立函數(shù)關(guān)系。

模擬次數(shù)。從理論上講，模擬次數(shù)越多，結(jié)果越可靠;實際上應(yīng)根據(jù)不確定變量的個數(shù)和變量的分解程度確定模擬次數(shù)，不確定變量越多，變量分解越細(xì)，需模擬的次數(shù)越多。

(六)風(fēng)險綜合評價法

最常用、最簡單的分析方法是通過調(diào)查老師的意見，獲得風(fēng)險因素的權(quán)重和發(fā)生概率，進(jìn)而獲得項目的整體風(fēng)險程度。步驟：

1.建立風(fēng)險調(diào)查表

2.判斷風(fēng)險權(quán)重

3.確定每個風(fēng)險發(fā)生的概率

4.計算每個風(fēng)險因素的等級：權(quán)重與可能性相乘

5.最后將風(fēng)險調(diào)查表中全部風(fēng)險因素的等級相加，得出整個項目的綜合風(fēng)險等級。分值越高，項目的整體風(fēng)險越大。

(采用1—5標(biāo)度)

五、常用的風(fēng)險對策(08-10/13單、多)

消極風(fēng)險或威脅的應(yīng)對策略

積極風(fēng)險或機(jī)會的應(yīng)對策略

(一)風(fēng)險回避：斷絕風(fēng)險的來源

方式：提出推遲或否決項目的建議，或放棄采納某一具體方案，或徹底改變原方案的做法

適用于兩種情況：某種風(fēng)險可能造成相當(dāng)大的損失，且發(fā)生的頻率較高;應(yīng)用其他的風(fēng)險對策防范風(fēng)險代價昂貴，得不償失。

(二)風(fēng)險減輕：絕大部分采用的主要對策

把不利風(fēng)險事件發(fā)生的可能性和/或影響降低到可接受的臨界值范圍內(nèi)。

措施：可以是項目內(nèi)部采取的技術(shù)措施、工程措施和管理措施(典型的是降低技術(shù)方案復(fù)雜性、增加技術(shù)方案的安全冗余度);采取風(fēng)險分散的方式(向外分散風(fēng)險，如貸款幾個銀行共擔(dān)、多方出資)

(三)風(fēng)險轉(zhuǎn)移：轉(zhuǎn)移給他人承擔(dān)，以避免風(fēng)險損失

并非消除風(fēng)險，一般需要向風(fēng)險承擔(dān)者支付費用

無論哪種方式，風(fēng)險的接收方應(yīng)具有更強(qiáng)的風(fēng)險承受能力或更有利的處理能力

兩種方式：

(四)風(fēng)險接受：將風(fēng)險損失留給項目業(yè)主自己承擔(dān)

可能是主動的，也可能是被動的

適用情況：已知有風(fēng)險但由于可能獲利而需要冒險，且無法采用其他合理對策;已知有風(fēng)險，但若采取某種風(fēng)險措施，其費用支出會大于自擔(dān)風(fēng)險的損失時。最常見的主動接受策略是建立應(yīng)急儲備。

注意：以上所述的風(fēng)險對策不是互斥的，實踐中常常組合使用。