2020年咨詢工程師《方法與實務》精選題（17）
更新時間：2020-06-15 14:14:07
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某公司擁有長期資金17000萬元，其資金結構為：長期債務2000萬元，普通股15000萬元?，F準備追加融資3000萬元，有三種融資方案可供選擇：增發(fā)普通股、增加債務、發(fā)行優(yōu)先股。企業(yè)適用所得稅稅率為25%。公司目前和追加融資后的資金結構如下表，判斷哪種融資方案更優(yōu)。
參考答案：(1)增加普通股與增加長期債務兩種增資方式下的每股利潤無差別點為：
(EBIT-180)(1-25%)/2600=(EBIT-540)(1-25%)/2000，
EBIT=1740(萬元)
因此，當息稅前利潤大于1740萬元時，采用增加長期債務的方式融資更優(yōu)，反之，則采用增加普通股的方式融資更優(yōu)。
(2)增發(fā)普通股與發(fā)行優(yōu)先股兩種增資方式下的每股利潤無差別點為：
(EBIT-180)(1-25%)/2600=[(EBIT-180)(1-25%)-300]/2000
EBIT=1912(萬元)
因此，當息稅前利潤大于1912萬元時，采用增加優(yōu)先股的方式融資更優(yōu)，反之，則采用增加普通股的方式融資更優(yōu)。
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