咨詢工程師輔導(dǎo)資料：項(xiàng)目的融資類型和融資模式

　　項(xiàng)目的融資類型和融資模式(P198)

　　(一)項(xiàng)目的融資類型

　　資金籌措分為資本金融資和債務(wù)資金融資兩大類型。

　　主要是依據(jù)國(guó)家項(xiàng)目資本金制度的規(guī)定，項(xiàng)目資金分為項(xiàng)目資本金和債務(wù)資金兩部分。

　　(二)項(xiàng)目的融資模式

　　1.概念：

　　項(xiàng)目的融資模式：融資所采取的基本方式。

　　融資主體、投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、融資組織形式以及資金來源渠道和融資方式的不同，融資模式也會(huì)不同。

　　2.分類

　　3.項(xiàng)目融資

　　(1)項(xiàng)目融資特點(diǎn)

　?、?項(xiàng)目導(dǎo)向：主要依賴于項(xiàng)目現(xiàn)金流量而不是項(xiàng)目投資人或發(fā)起人的資信安排融資。

　?、?有限追索轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com

　　③ 風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)：項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制是保證項(xiàng)目實(shí)施達(dá)到預(yù)期目的的保障。

　　成功的項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)中是沒有任何一方單獨(dú)承擔(dān)全部債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任的;項(xiàng)目實(shí)施中的各方當(dāng)事人都可能、可以分擔(dān)一部分項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn);

　?、?非公司負(fù)債型融資：資產(chǎn)負(fù)債表外融資(表外融資)。表外融資可創(chuàng)造較為寬松的財(cái)務(wù)環(huán)境，為經(jīng)營(yíng)者調(diào)整資金結(jié)構(gòu)提供方便。

　?、?信用結(jié)構(gòu)多樣化。

　　項(xiàng)目融資可將貸款的信用支持分配到與項(xiàng)目有關(guān)的各個(gè)關(guān)鍵方面。

　　市場(chǎng)方面：要求購(gòu)買者提供一種長(zhǎng)期購(gòu)買合同;

　　工程建設(shè)方面：要求工程承包公司提供固定價(jià)格、固定工期合同，或“交鑰匙”工程合同

　　⑥ 融資成本高。

　　有限追索：

　?、僮匪鳎航杩钊宋窗雌趦斶€債務(wù)時(shí)，貸款人要求借款人用除抵押資產(chǎn)之外的其他資產(chǎn)償還債務(wù)的權(quán)利。

　?、谟邢拮匪鳎喉?xiàng)目發(fā)起人或股本投資人只對(duì)項(xiàng)目借款承擔(dān)有限擔(dān)保責(zé)任;

　　a.有限追索的限制性：時(shí)間和金額兩方面。轉(zhuǎn)自環(huán)球網(wǎng)校edu24ol.com

　　時(shí)間上——建設(shè)期內(nèi)提供擔(dān)保，建成后擔(dān)保解除，改為項(xiàng)目公司財(cái)產(chǎn)抵押;

　　金額上——只對(duì)事先約定金額提供擔(dān)保其余部分不擔(dān)保，或只保證投資建設(shè)

　　及經(jīng)營(yíng)最初一段時(shí)間內(nèi)提供事先約定金額的追加資金支持。

　　b.有限追索項(xiàng)目融資實(shí)質(zhì)：

　　項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度不足以支撐一個(gè)“無追索”的融資結(jié)構(gòu)，因此需要項(xiàng)目借款人在項(xiàng)目特定階段提供一定形式的信用支持。

　　c.追索的程度：

　　依據(jù)項(xiàng)目性質(zhì)，現(xiàn)金流量強(qiáng)度和可預(yù)測(cè)性，項(xiàng)目借款人經(jīng)驗(yàn)、信譽(yù)及管理能力，借貸雙方對(duì)未來風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)方式等多方面的綜合因素通過談判確定。

　?、蹮o追索項(xiàng)目融資：有限追索的特例是無追索項(xiàng)目融資。

　　注意：貸款人對(duì)借款人的追索形式和程度是區(qū)分融資是屬于項(xiàng)目融資還是傳統(tǒng)形式融資的標(biāo)志。(199頁第10行)

　　(2)項(xiàng)目融資的組織形式轉(zhuǎn)自環(huán)球網(wǎng)校edu24ol.com

　　注意：項(xiàng)目融資從組織形式上一般和新設(shè)法人融資的組織形式相同。

　?、傩略O(shè)法人融資既可以采取項(xiàng)目融資形式，也可以應(yīng)用或套用傳統(tǒng)的公司融資模式。

　?、诩扔蟹ㄈ巳谫Y若采取項(xiàng)目融資形式，一般需要圍繞項(xiàng)目新設(shè)立一個(gè)項(xiàng)目子公司或股份公司，即采取新設(shè)法人的組織形式。

　　③一般來說項(xiàng)目融資并非完全交給一個(gè)新設(shè)立的獨(dú)立的項(xiàng)目公司來負(fù)責(zé)運(yùn)作。項(xiàng)目發(fā)起人和其他投資人往往是項(xiàng)目融資方案研究的主要角色。也會(huì)有先設(shè)立一個(gè)公司，完全由該項(xiàng)目公司獨(dú)立進(jìn)行項(xiàng)目融資活動(dòng)，此時(shí)項(xiàng)目融資的難度會(huì)加大。

　　(3)項(xiàng)目融資與新設(shè)法人融資的關(guān)系

　　項(xiàng)目融資不完全等同于新設(shè)法人融資。

　?、俳M織形式上：

　　項(xiàng)目融資：其組織形式一般和新設(shè)法人融資的組織形式相同。

　　新設(shè)法人融資：既可采取項(xiàng)目融資形式，也可采用傳統(tǒng)的公司融資模式。

　?、谌谫Y的信用基礎(chǔ)

　　項(xiàng)目融資：依賴的是項(xiàng)目自身所能提供的資信。

　　新設(shè)法人融資：可以完全使用股東的資信、公司的自身資金(如注冊(cè)資金等)作為融資的信用基礎(chǔ)，而不僅僅依賴于項(xiàng)目自身所能提供的資信。

　　4.公司融資

　　(1)概念：

　　公司融資：是以已經(jīng)存在的公司本身的資信對(duì)外進(jìn)行融資，取得資金用于投資與經(jīng)營(yíng)，相對(duì)于項(xiàng)目融資也被稱為傳統(tǒng)的融資模式。

　　(2)融資的信用基礎(chǔ)：

　　這類融資依賴于已經(jīng)存在的公司本身的資信(將該公司作為一個(gè)整體的資產(chǎn)負(fù)債、利潤(rùn)及現(xiàn)金流量的情況)，而不是依賴于項(xiàng)目投資形成的資產(chǎn)，或項(xiàng)目未來的收益和權(quán)益。

　　(3)公司融資特點(diǎn)

　?、俟疽云淙康馁Y產(chǎn)及現(xiàn)金流提供債務(wù)償還的保證。項(xiàng)目的投資運(yùn)營(yíng)是公司經(jīng)營(yíng)的一部分，項(xiàng)目未來的現(xiàn)金流是公司現(xiàn)金流的一部分，項(xiàng)目的財(cái)產(chǎn)是公司財(cái)產(chǎn)的一部分，而不是全部。

　　②公司融資難以實(shí)現(xiàn)“無追索” 或“有限追索”融資，項(xiàng)目發(fā)起人或投資人需承擔(dān)借款償還的完全責(zé)任。

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