咨詢工程師輔導(dǎo)資料：ABS融資方式

　　ABS融資方式

　　1.概念：

　　ABS(Asset—Backed Securitization)：即資產(chǎn)證券化的簡稱，是將某一目標(biāo)項目的資產(chǎn)所產(chǎn)生的獨立的、可識別的未來收益(現(xiàn)金流量或應(yīng)收帳款)作為抵押(金融擔(dān)保)，據(jù)以在資本市場上發(fā)行具有固定收益率的高檔債券來籌集資金的一種項目融資方式。

　　【例題9】將目標(biāo)項目資產(chǎn)所產(chǎn)生的獨立的、可識別的未來收益作為抵押，通過信用增級計劃在資本市場上發(fā)行具有固定收益率的高信用等級債券，這種融資方式稱為()(2008真題)

　　A.BOT B.ABS C.TOT D.PPP

　　【答案】B

　　2. ABS融資方式運作過程(五個主要階段)

　　注意：

　　(1)SPC與項目結(jié)合就是以合同、協(xié)議等方式將原始權(quán)益人所擁有項目資產(chǎn)的未來現(xiàn)金收入的權(quán)利轉(zhuǎn)讓給SPC，轉(zhuǎn)讓的目的在于將原始權(quán)益人本身的風(fēng)險隔斷，使其融資風(fēng)險僅與項目未來現(xiàn)金收入有關(guān)，而與建設(shè)項目的原始權(quán)益人本身的風(fēng)險無關(guān)。

　　(2)信用增級的渠道有：利用信用證、開設(shè)現(xiàn)金擔(dān)保賬戶、直接進行金融擔(dān)保等。轉(zhuǎn)自環(huán)球網(wǎng)校edu24ol.com

　　債券的籌集成本和信用等級密切相關(guān)。信用等級越高，表明債券的安全性越高，債券的利率越低，從而使通過發(fā)行債券籌集資金的成本越低。ABS運作方式通過信用增級計劃，使沒有獲得信用等級或信用等級較低的機構(gòu)，同樣可以進入高等級投資證券市場通過資產(chǎn)證券化來籌集資金。

　　3. ABS融資特點

　　(1)債券發(fā)行期間，項目的資產(chǎn)所有權(quán)歸SPC所有，但項目經(jīng)營決策權(quán)仍歸原始權(quán)益人所有，原始權(quán)益人(項目籌資人)可保持對項目運營的控制。

　　(2)原始權(quán)益人(項目籌資人)有義務(wù)把項目的現(xiàn)金收入支付給SPC，待債券到期，用資產(chǎn)產(chǎn)生的收入還本付息后，資產(chǎn)的所有權(quán)又復(fù)歸原始權(quán)益人。

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