2019注冊會計師《財務成本管理》考點(2):投資項目的風險衡量
更新時間：2019-05-22 08:40:17
來源：環(huán)球網校
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摘要 為了使廣大考生高質量復習，環(huán)球網校小編為大家準備了復習精華資料，減少大家自行收集資料的時間，以下分享“2019注冊會計師《財務成本管理》考點(2):投資項目的風險衡量”,希望考生認真閱讀本文。
1.新項目的風險與現有資產的平均風險顯著不同的解決方法——可比公司法
①基本思路：尋找一個經營業(yè)務與待評價項目類似(經營風險相同)的上市企業(yè)，以該上市企業(yè)的β值作為待評價項目的β值。
②面臨問題：替代公司的β值是含有財務杠桿(受財務風險影響)的β權益，替代公司雖然與待評價項目具有相同的經營風險——β資產相同，但可能具有不同的財務風險(資本結構)——β權益不同。
③調整步驟
a.卸載可比企業(yè)財務杠桿，即去除替代公司的β權益中的財務風險(或消除資本結構的影響)，得到不含財務杠桿(不含財務風險、不受資本結構影響)的β資產。
β資產=β權益÷[1+(1-所得稅稅率)×負債/權益]
b.加載目標企業(yè)財務杠桿β權益=β資產×[1+(1-所得稅稅率)×負債/權益]
c.運用資本資產定價模型，根據調整得出的目標企業(yè)的β權益計算股東要求的報酬率
d.計算目標企業(yè)的加權平均資本成本
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