金融危機下國際會計準(zhǔn)則的方向

更新時間：2009-10-19 15:27:29 來源：|0

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　　近日，G20會議發(fā)表了《金融市場與世界經(jīng)濟峰會宣言》，其中提出，“全球主要會計準(zhǔn)則制定機構(gòu)應(yīng)改進其對證券計價的指南，尤其是對復(fù)雜金融產(chǎn)品的計價”。

　　這一主張源自這樣一個事實和背景,即2008年9月18日左右的短短幾天內(nèi)，花旗銀行、AIG、美林集團、高盛公司、雷曼兄弟等這些原本市值高達幾千億甚至上萬億美元的金融機構(gòu)“一落千丈”，有的市值甚至跌至低于公司的凈資產(chǎn)。人們終于發(fā)現(xiàn)公允價值不但不公允，而且?guī)缀鯇装倌贻x煌的華爾街毀于一旦。

　　面對華爾街即將全面崩盤，美國政府使出渾身解數(shù)，尋找原因和解救方案，最終意識到都是“市值”惹的禍。2008年10月3日美國國會通過的7000億美元救市法案中授權(quán)美國證監(jiān)會停止使用市值計算方法――這一實施多年的最重要的會計準(zhǔn)則。10月15日，歐洲議會和歐盟成員國政府同樣決定修改歐盟現(xiàn)行會計準(zhǔn)則中有關(guān)按市值計算資產(chǎn)價值的規(guī)定，以幫助金融機構(gòu)更好地應(yīng)對當(dāng)前的金融危機。

　　不過，盡管業(yè)界普遍認為公允價值是導(dǎo)致此次災(zāi)難的技術(shù)兇手，但非金融專業(yè)出身的美國現(xiàn)任證監(jiān)會主席考科斯近日在國會作證時表示，他認為公允價值并沒有太大問題。我認為他之所以這樣說，一是他根本不懂金融;二是因為國會要他拿出新的替代標(biāo)準(zhǔn)，而他又不知道用什么替代。如果回到賬面價值，就等于取締證券市場。

　　從某種意義上說，“公允價值”概念是由1980年代美國儲蓄和房屋貸款危機而引入的，這一原則被2006年美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會發(fā)布的SFAS157號會計準(zhǔn)則――公允價值計量推向了高潮。根據(jù)該會計準(zhǔn)則規(guī)定，金融機構(gòu)在編制財務(wù)報表時，所有金融資產(chǎn)及其交易的計算都應(yīng)是即時的市場價值，即公允價值。如果說在上一輪儲蓄和貸款危機中，會計處理被指責(zé)為沒能真實和迅速地反映金融機構(gòu)財務(wù)狀況，那么在這一輪次貸危機中，會計處理卻被指責(zé)為過于真實和迅速地反映金融機構(gòu)財務(wù)狀況。

　　單從會計角度來看，157號準(zhǔn)則本身與金融危機無直接關(guān)系，有問題的是金融機構(gòu)對該準(zhǔn)則雙向和功利的態(tài)度：在金融產(chǎn)品價值持續(xù)上升時，金融機構(gòu)樂于看到按公允價值計量而帶來的益處;在金融產(chǎn)品價值下跌時，就轉(zhuǎn)而抱怨和指責(zé)公允價值計量原則。事實上，此次金融危機的本質(zhì)在于盲目金融創(chuàng)新的同時疏于金融監(jiān)管，它的背后則是目前全球絕大多數(shù)金融從業(yè)人員根本不了解金融的屬性、生態(tài)體系和系統(tǒng)性這三個金融規(guī)律最為核心的部分。

　　萬物皆有規(guī)律，金融也不例外。氣象學(xué)家借助GPS(全球衛(wèi)星定位系統(tǒng))，已經(jīng)能夠相當(dāng)準(zhǔn)確地預(yù)測自然風(fēng)暴，可以有效地減少它們帶來的損失。然而，盡管全世界從事金融預(yù)測工作的精英如會計師、審計師、經(jīng)濟學(xué)家、風(fēng)險評估師、信用評級員、金融監(jiān)管人員等比任何領(lǐng)域都多，但面對金融風(fēng)暴和金融的不確定性，人們幾乎束手無策。

　　盡管金融是人類創(chuàng)造的，屬于人類意識范疇，但仍然無法擺脫天地規(guī)律之制約，也就是說，人類不能隨心所欲，否則災(zāi)難無法避免。事物的發(fā)展往往是多維、全維的，金融更是如此。我們?nèi)祟惖娜庋劭吹降耐且痪S、二維的，與事實存在很大差異。眾所周知，次級債只是這次危機的導(dǎo)火索，只是美國這棵金融樹上的一個分枝，即使這個枝杈不斷裂，其他枝杈，如信貸市場、對沖基金、衍生證券、國債期貨、個人貸款等也會斷裂。一個枝杈斷裂，得不到及時修復(fù)，將可能導(dǎo)致整棵樹的倒塌。近年來，不斷膨脹、失控的美國巨額赤字及金融泛濫，已經(jīng)使得美國這棵金融大樹嚴重失衡，不堪重負。當(dāng)時人們之所以看不到這棵大樹的嚴重失衡，原因是美國政府用未來和別國的錢硬把它支撐起來。如果美元能夠繼續(xù)保持其作為全球貿(mào)易、金融及外匯儲備的唯一貨幣的地位，及美國這棵大樹上的任何分枝不出現(xiàn)斷裂，那么這種現(xiàn)象仍然可以維系。

　　價值體系是整個金融和經(jīng)濟的命脈。原有的價值體系，尤其是金融資產(chǎn)價值體系完全是人為的，是導(dǎo)致此次危機的技術(shù)原因。這已在業(yè)界形成一定共識，但如何改?用什么代替?如何加強所謂的監(jiān)管?這些都是未來全球金融重建面臨的核心問題。未來的金融趨勢如同樹冠來自于樹根、樹干，金融來自于實體經(jīng)濟，很大程度上代表未來的發(fā)展，而我們看到的實體經(jīng)濟已經(jīng)發(fā)生著不可逆轉(zhuǎn)的改變。2009年全球金融和經(jīng)濟將面臨更多的不確定性、不平衡性，整體金融資產(chǎn)規(guī)模進一步萎縮，價值進一步下行。在世界各國面臨經(jīng)濟衰退和下滑的情況下，貿(mào)易保護主義很容易抬頭，處理不當(dāng)將會引起新的全球貿(mào)易戰(zhàn)。也就是說，美次貸危機沒有得到解決，演變?yōu)槊绹鹑谙到y(tǒng)危機;美國金融危機沒有得到解決，演變?yōu)槿蚪鹑谙到y(tǒng)危機;全球金融系統(tǒng)危機沒有得到解決，演變?yōu)槿蚪?jīng)濟危機;全球經(jīng)濟危機得不到解決，將演變?yōu)槿蛸Q(mào)易危機。經(jīng)濟危機得不到解決，可轉(zhuǎn)換為社會危機，甚至成為戰(zhàn)爭發(fā)起的根本原因。

　　作者:丁大衛(wèi)，是國際著名金融老師。

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