09年財(cái)務(wù)成本管理債券估價(jià)重點(diǎn)內(nèi)容一

　　注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》債券估價(jià)，環(huán)球網(wǎng)校為了幫助廣大學(xué)員更好的準(zhǔn)備2009年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試，為您提供整理本章的考試復(fù)習(xí)資料，并?？荚図樌?。

　　1、債券的含義

　　2、債券面值???指設(shè)定的票面金額，它代表發(fā)行人借入并且承諾于未來(lái)某一特定日期償付給債券持有人的金額。

　　3、債券票面利率??債券發(fā)行者預(yù)計(jì)一年內(nèi)向投資者支付的利息占票面金額的比率。

　　4、債券的到期日

　　二、債券的價(jià)值???債券未來(lái)現(xiàn)金流入按必要報(bào)酬率折合的現(xiàn)值，也稱為債券的內(nèi)在價(jià)值，等于各期利息的現(xiàn)值和到期還本的現(xiàn)值之和。

　　(一)債券價(jià)值的計(jì)算

　　1.債券估價(jià)的基本模型???每年支付一次利息，到期還本(平息債券中的一種)

　　通過(guò)基本模型看出，影響債券定價(jià)的因素有：必要報(bào)酬率;利息率;計(jì)息期和到期時(shí)間

　　例題ABC公司擬于20×1年2月1日發(fā)行面額為1000元的債券，票面利率為8%，每年2月1日計(jì)算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期。假設(shè)必要報(bào)酬率為10%。則該債券的價(jià)值為多少?

　　此題票面利率為8%，1年計(jì)息1次

　　必要報(bào)酬率為10%，計(jì)算出的債券價(jià)值為924.28元小于面值1000元

　　若必要報(bào)酬率為8%，折現(xiàn)后得到債券的價(jià)值為1000元

　　若必要報(bào)酬率為6%，折現(xiàn)后得到債券的價(jià)值為1084.29元

　　(1)債券價(jià)值與折現(xiàn)率

　　原則：

　　折現(xiàn)率=債券利率時(shí)，債券價(jià)值=面值，平價(jià)發(fā)行

　　折現(xiàn)率>債券利率時(shí)，債券價(jià)值 < 面值, 折價(jià)發(fā)行

　　折現(xiàn)率<債券利率時(shí)，債券價(jià)值 > 面值, 溢價(jià)發(fā)行

　　(2)債券價(jià)值與計(jì)息期

　　平息債券是指利息在到期時(shí)間內(nèi)平均支付的債券。支付的頻率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等。

　　【例4-16】

　　注意：由于債券在一年內(nèi)復(fù)利2次，給出的票面利率是以1年為計(jì)息期的名義利率，也稱為報(bào)價(jià)利率。給出的必要報(bào)酬率也稱為名義必要報(bào)酬率，由于兩者是相等的，所以該債券的價(jià)值應(yīng)當(dāng)?shù)扔诿嬷怠?/P>

　　以半年為計(jì)息期的實(shí)際利率，稱為實(shí)際周期利率

　　以半年為計(jì)息期的必要報(bào)酬率，稱為實(shí)際周期必要報(bào)酬率

　　名義必要報(bào)酬率=實(shí)際周期必要報(bào)酬率×1年計(jì)息的次數(shù)

　　實(shí)際的按年計(jì)算的必要報(bào)酬率=(1+實(shí)際周期必要報(bào)酬率)1年計(jì)息的次數(shù)-1

　　注意：在計(jì)算債券價(jià)值時(shí)，除非特別指明，票面利率與必要報(bào)酬率采用同樣的計(jì)息規(guī)則

　　包括計(jì)息方式(單利或復(fù)利)、計(jì)息期和利息率性質(zhì)(報(bào)價(jià)利率或?qū)嶋H利率)。見(jiàn)教材110頁(yè)

　　為了便于不同債券的比較，在報(bào)價(jià)時(shí)需要把不同計(jì)息期的利率統(tǒng)一折算成年利率，報(bào)價(jià)利率根據(jù)實(shí)際的周轉(zhuǎn)利率乘以1年的復(fù)利次數(shù)得出，已經(jīng)形成慣例。

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