09年注會《財務(wù)成本管理》財務(wù)預(yù)測與計劃講義(10)

　　(三)可持續(xù)增長率與實際增長率的關(guān)系

　　1、實際增長率是本年銷售額相對于上年銷售額的增長百分比。其與可持續(xù)增長率的關(guān)系如下：(見教材81頁)

　　(1).如果某一年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策與上年相同，則實際增長率、上年的可持續(xù)增長率以及本年的可持續(xù)增長率三者相等。

　　(2).如果某一年的公式中的4個財務(wù)比率有一個或多個數(shù)值增長，則

　　實際增長率>上年的可持續(xù)增長率，

　　本年的可持續(xù)增長率>上年的可持續(xù)增長率

　　(3).如果某一年的公式中的4個財務(wù)比率有一個或多個數(shù)值比上年下降，則

　　實際增長率<上年的可持續(xù)增長率，

　　本年的可持續(xù)增長率<上年的可持續(xù)增長率

　　(4).如果公式中的4個財務(wù)比率已經(jīng)達到公司的極限水平，單純的銷售增長無助于增加股東財富。這種增長屬于無效增長，因為此時權(quán)益凈利率無任何提高。

　　當(dāng)可持續(xù)增長與實際增長率不一致時，通過分析兩者的差異，可以了解企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)政策如何變化?高速增長的資金從哪里來?能否持續(xù)下去?

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