2010注會《財務成本管理》輔導：籌資管理(23)
更新時間：2010-04-23 09:29:47
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(4)計算凈現值
①確定折現率
租賃期現金流量的折現率應采用有擔保債券的稅后成本。
期末資產的折現率采用項目的必要報酬率。即根據全部使用權益籌資時的資金機會成本確定
本題中：
債券的稅后資本成本=10%×(1-40%)=6%
項目要求的必要報酬率為12%
②計算凈現值
NPV(承租人) 轉自環(huán)球網校edu24ol.com
=租賃資產成本-租賃期現金流量現值-期末資產現值
=1260-224.6557×(P/S，6%，1)-230.6179×(P/S，6%，2)-237.1764×(P/S，6%，3)-244.3907×(P/S，6%，4)-252.3264×(P/S，6%，5)-350×(P/S，12%，5)
=62.95
用表格形式如下：
|
年份 |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
5 |
|
租金支付 |
|
-275.0557 |
-275.0557 |
-275.0557 |
-275.0557 |
-275.0557 |
|
|
租金抵稅 |
|
|
|
|
|
|
|
|
折舊抵稅 |
|
|
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|
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|
利息抵稅 |
|
50.4000 |
44.4376 |
37.8792 |
30.6648 |
22.7292 |
|
|
避免設備成本支出 |
1260 |
|
|
|
|
|
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|
期末資產余值價款 |
|
|
|
|
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|
-350 |
|
期末資產余值變現收入 |
|
|
|
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|
|
|
余值變現損失減稅 |
|
|
|
|
|
|
|
|
租賃期差額現金流量 |
|
-224.6557 |
-230.6181 |
-237.1765 |
-244.3909 |
-252.3265 |
-350 |
|
折現系數（6%） |
|
0.9434 |
0.8900 |
0.8396 |
0.7921 |
0.7473 |
|
|
折現系數（12%） |
|
|
|
|
|
|
0.5674 |
打卡人數
