2013注會(huì)考試《財(cái)務(wù)成本管理》沖刺試題：債券和股票股價(jià)

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　　簡單題

　　1、有一面值為4000元的債券，票面利率為4%，2008年5月1日發(fā)行，2013年5月1日到期，三個(gè)月支付一次利息(1日支付)，假設(shè)投資的必要報(bào)酬率為8%。

　　要求：

　　(1)計(jì)算該債券在發(fā)行時(shí)的價(jià)值;

　　(2)計(jì)算該債券在2012年4月1日的價(jià)值;

　　【正確答案】

　　(1)每次支付的利息=4000×4%/4=40(元)，共計(jì)支付20次，由于每年支付4次利息，因此折現(xiàn)率為8%/4=2%。

　　發(fā)行時(shí)的債券價(jià)值

　　=40×(P/A，2%，20)+4000×(P/F，2%，20)

　　=40×16.3514+4000×0.6730

　　=3346.06(元)

　　(2)在到期日之前共計(jì)支付5次利息(時(shí)間分別是2012年5月1日，2012年8月1日，2012年11月1日，2013年2月1日和2013年5月1日)，到期時(shí)按照面值歸還本金?？梢韵扔?jì)算本金和5次利息在2012年5月1日的現(xiàn)值，得出2012年5月1日的債券價(jià)值，然后再復(fù)利折現(xiàn)1個(gè)月計(jì)算得出2012年4月1日的債券價(jià)值。復(fù)利折現(xiàn)時(shí)需要注意，由于一個(gè)付息期為3個(gè)月，所以，1個(gè)月為1/3個(gè)付息期，即：2012年4月1日的債券價(jià)值=2012年5月1日的現(xiàn)值×(P/F，2%，1/3)。

　　2012年5月1日的債券價(jià)值

　　=40+40×(P/A，2%，4)+4000×(P/F，2%，4)

　　=40+40×3.8077+4000×0.9238

　　=3887.51(元)

　　2012年4月1日的債券價(jià)值

　　=3887.51×(P/F，2%，1/3)

　　=3887.51×0.9934

　　=3861.85(元)

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