09結(jié)構(gòu)工程師考試(工程經(jīng)濟)備考講義(57)

　　六、財務(wù)基本生存能力分析轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　只考慮項目的盈利性是不夠的,必須對資金在時間上進行安排,以滿足項目對資金的 需要。雖然有些項目的投資盈利水平很高,但由于資金籌措不足、資金到位遲緩、應(yīng)收賬 款收不上來以及匯率和利率的變化,影響項目的正常運行,產(chǎn)生損失。為了使項目順利得 以實施,資金籌措方案應(yīng)保證資金的平衡并保證有足夠的資金償還債務(wù)。財務(wù)基本生存能 力分析是通過考察項目計算期內(nèi)各年的投資活動、融資活動和經(jīng)營活動所產(chǎn)生的各項現(xiàn)金 流入和流出,針對項目在實施和運行期間是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常生產(chǎn)運營需要 的一種分析,以滿足項目實施與運轉(zhuǎn)的需要,保證項目壽命期內(nèi)資金運行的可行性。 資金流入的時間必須和投資及經(jīng)營上的各項支出同時發(fā)生,否則就可能發(fā)生資金短缺 或沒有能力償債,不得不使用成本較高的短期資金,造成建設(shè)期延長、生產(chǎn)陷入困境等問 題。一般說來,在生產(chǎn)經(jīng)營初期項目產(chǎn)量低于生產(chǎn)能力,成本費用高,資金流入較少,又 需要償還借款,此時資金平衡最為困難,有必要逐年甚至逐季逐月地予以平衡。 項目的資金安排必須使每期(年、月或季)資金保證項目的正常運轉(zhuǎn),即每期的現(xiàn)金 流入加上上期的結(jié)余必須足以支付本期的現(xiàn)金流出需要。否則,即使項目的經(jīng)濟效果很 好,也無法實施。財務(wù)基本生存能力分析需要編制財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表。該表 反映項目計算期內(nèi)各年的資金盈余或短缺情況,用于選擇資金籌措方案,制定適宜的借款 及償還計劃,并為編制資產(chǎn)負債表提供依據(jù)。財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表由"經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流 量"、"投資活動凈現(xiàn)金流量"、"籌資活動凈現(xiàn)金流量"、"凈現(xiàn)金流量"和"累計盈余資 金"五項構(gòu)成。作為資金的平衡,并不需要每年的盈余資金不出現(xiàn)負值,而要求從投資開始至各年累計的盈余資金大于零。即項目具有 基本財務(wù)生存能力的要求是:

　　各年的"累計盈余資金"≥0轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　這就是要求投資項目在進行過程中的任何時刻都有夠用的"錢",否則,項目將無法 進行下去。當在某一時刻累計盈余資金小于零時,通常采取的做法是借短期貸款以補當期 現(xiàn)金流入之不足。但是,如果某一期或某數(shù)期資金缺口較大,需借貸的短期貸款數(shù)額大, 銀行往往要重新考慮對該項目貸款的可能性,甚至拒絕大筆的短期借款。當這種情況發(fā)生 時,項目的投資者就要另籌資金,或增加權(quán)益資金投入或延緩(減少)利潤分配或設(shè)法與 債務(wù)人協(xié)商延緩還款時間。當所有這些措施都無效時,即使是投資盈利能力很好,也還要 重新考慮投資項目的可行性,或者修改項目計劃、或者重新制定項目方案甚至放棄項目的 投資。

　　財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表與用于盈利性分析的投資(包括全部投資和資本金投資)現(xiàn)金流 量表有本質(zhì)的不同。前者從項目的資金平衡出發(fā),反映了項目 的財務(wù)流量,體現(xiàn)的是項目資金可利用的所有資金的來源。后者是從項目的出資者角度出 發(fā)的,反映了項目建設(shè)和經(jīng)營的現(xiàn)金流量,體現(xiàn)的是投資的盈利性。

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2010年結(jié)構(gòu)師考試9月18、19日

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