期貨《基礎(chǔ)知識》第六章第1節(jié)知識點：期權(quán)的特點

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　　三、期權(quán)的特點

　　知識點：

　　1.權(quán)利不對等，期權(quán)合約中約定的買入或賣出標的物的選擇權(quán)歸屬買方。

　　2.義務(wù)不對等，期權(quán)賣方負有必須履約的義務(wù)。

　　3.收益和風險不對等。在期權(quán)交易中，買方的最大損失為權(quán)利金，潛在收益巨大;賣方的最大收益為權(quán)利金，潛在損失巨大。

　　4.保證金繳納情況不同。因為賣方面臨較大風險，所以必需繳納保證金作為履約擔保;而買方的最大風險僅限于已經(jīng)支付的期權(quán)費，所以無需繳納保證金。

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　　5.獨特的非線性損益結(jié)構(gòu)。期權(quán)交易的非線性盈虧狀態(tài)與證券交易、期貨交易等線性的盈虧狀態(tài)有本質(zhì)的區(qū)別。以看漲期權(quán)買方損益狀態(tài)為例：當標的物市場價格小于執(zhí)行價格時，看漲期權(quán)買方處于虧損狀態(tài)，但最大損失為期權(quán)費(不考慮交易費用，本章所介紹的損益分析均為不考慮交易費用的情形)，并不隨標的物市場價格的下跌而增加;當標的物市場價格上漲至執(zhí)行價格以上時，期權(quán)買方開始盈利，其盈利隨著標的物市場價格的上漲而增減。以上情況表明，期權(quán)交易者的損益并不隨標的物市場價格的變化呈線性變化，其最大損益狀態(tài)圖是折線而不是一條直線，即在執(zhí)行價格的位置發(fā)生轉(zhuǎn)折。

　　6.期權(quán)交易買方和賣方的經(jīng)濟功能不同。買進期權(quán)可以對沖標的資產(chǎn)的價格風險;而賣出期權(quán)只能收取固定的費用，達不到對沖標的資產(chǎn)價格風險的目的。

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