2010年統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)知識預(yù)習(xí)：財(cái)政政策與貨幣政策(2)

公開市場業(yè)務(wù)是指中央銀行在公開市場上買賣有價(jià)證券以控制貨幣供給和利率的政策行為。當(dāng)中央銀行在公開市場上買進(jìn)有價(jià)證券時(shí)，就等于向貨幣市場注人基礎(chǔ)貨幣，如果這些貨幣流人到社會中，例如流人到家庭部門和企業(yè)部門中，會直接增加貨幣供給量;如果流人到商業(yè)銀行，在貨幣乘數(shù)的作用下，則會導(dǎo)致貨幣供給量的多倍增加。在貨幣供給增加而貨幣需求不變的情況下，還會導(dǎo)致利率下降，從而引起總需求的增加，并進(jìn)而引起國民收入和就業(yè)的增加。反之，如果中央銀行在公開市場上賣出有價(jià)證券，無論這些證券被家庭部門還是企業(yè)部門或者被商業(yè)銀行購買，總會有相應(yīng)數(shù)量的貨幣回籠，從而減少貨幣供給并引起利率上升，并進(jìn)一步導(dǎo)致總需求和國民收入以及就業(yè)的減少。因此，當(dāng)政府運(yùn)用擴(kuò)張性貨幣政策干預(yù)經(jīng)濟(jì)時(shí)，通常要在公開市場上買進(jìn)有價(jià)證券，反之，如果實(shí)行緊縮性貨幣政策，就會在公開市場上賣出有價(jià)證券。轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com

　　政府干預(yù)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的貨幣政策除包括上述三個一般性貨幣政策工具外，還包括選擇性貨幣政策工具。這些政策工具是：(1)不動產(chǎn)信用控制，即中央銀行根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的狀況對商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)在房地產(chǎn)放款方面進(jìn)行限制;(2)消費(fèi)者信用控制，即中央銀行根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的狀況對不動產(chǎn)以外的耐用消費(fèi)品信貸條件的控制;(3)證券市場信用控制，即中央銀行根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢對證券市場有關(guān)證券交易的各種貸款的控制。

　　除一般性政策工具和選擇性政策工具外，還有其他一些貨幣政策工具，如道義勸告。所謂道義勸告，就是中央銀行利用自己在金融體系中的特殊地位和權(quán)威，通過對商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的勸告，以影響其發(fā)放貸款的數(shù)量和投資方向，從而達(dá)到控制和調(diào)節(jié)貨幣供給數(shù)量和結(jié)構(gòu)的目的。例如，在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，中央銀行可以鼓勵商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大貸款規(guī)模，以刺激經(jīng)濟(jì)增長;在通貨膨脹時(shí)期，中央銀行可以告誡商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)收縮貸款規(guī)模，以抑制經(jīng)濟(jì)過熱。

　　2.貨幣政策中的內(nèi)在穩(wěn)定器

　　貨幣政策中的內(nèi)在穩(wěn)定器是指在貨幣政策中存在的能夠自動減輕需求對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的沖擊和經(jīng)濟(jì)波動的機(jī)制。貨幣政策中的內(nèi)在穩(wěn)定器主要有二。轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com

　　一是利息率效應(yīng)。利息率效應(yīng)又稱凱恩斯效應(yīng)。在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中，當(dāng)出現(xiàn)總需求膨脹，經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)正缺口，從而引發(fā)通貨膨脹時(shí)，由于物價(jià)水平上升，公眾對貨幣的交易性需求和預(yù)防性需求即 會增加，但對貨幣的投機(jī)性需求即 會減少。 是收入的函數(shù)，與利率水平無關(guān)。但 的減少會導(dǎo)致利率的上升，而利率的上升又會抑制投資需求的增加，在其他條件不變的情況下，總需求的增加也會受到抑制，從而會在一定程度上抑制通貨膨脹，減輕需求膨脹對經(jīng)濟(jì)的沖擊。相反，當(dāng)總需求不足而出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，由于物價(jià)水平下降或出現(xiàn)通貨緊縮，投機(jī)性貨幣需求 的增加會導(dǎo)致利率水平的下降，而利率的下降會導(dǎo)致投資需求和總需求的增加，從而在一定程度上刺激經(jīng)濟(jì)增長，減輕有效需求不足對經(jīng)濟(jì)形成的沖擊。

　　二是貨幣余額效應(yīng)。貨幣余額效應(yīng)又稱庇古效應(yīng)。在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中，當(dāng)總需求膨脹引發(fā)通貨膨脹時(shí)，由于價(jià)格水平上升，人們所擁有的貨幣余額所能購買到的消費(fèi)品數(shù)量會減少，即實(shí)際購買力降低，這會在一定程度上抑制消費(fèi)需求。如果其他條件不變，總需求的膨脹和通貨膨脹就會受到一定的抑制。相反，在經(jīng)濟(jì)蕭條和通貨緊縮時(shí)期，由于價(jià)格水平下跌，人們所擁有的貨幣余額所能購買到的消費(fèi)品數(shù)量會增加，即實(shí)際購買力會上升，這又有利于增加消費(fèi)需求，刺激經(jīng)濟(jì)增長，并對通貨緊縮起到一定的抑制作用。

　　同財(cái)政政策中的內(nèi)在穩(wěn)定器一樣，貨幣政策中的內(nèi)在穩(wěn)定器雖然也能夠在一定程度上抑制經(jīng)濟(jì)波動，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，但其作用是極其有限的，不可能單純依靠這種內(nèi)在穩(wěn)定器的作用使經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)持續(xù)均衡增長，熨平經(jīng)濟(jì)波動。在此情況下，政府運(yùn)用積極的貨幣政策干預(yù)經(jīng)濟(jì)就是十分必要的。

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