2017年造價(jià)師《案例分析》考點(diǎn)精講：財(cái)務(wù)評價(jià)動態(tài)指標(biāo)的計(jì)算

　　【摘要】一年之計(jì)在于春，造價(jià)備考正當(dāng)時(shí)。小伙伴們，把手機(jī)放下，把書拿起來吧!時(shí)間擠擠總會有的，不付出努力，哪知自己的潛力有多大。小編整理：2017年造價(jià)師《案例分析》考點(diǎn)精講：財(cái)務(wù)評價(jià)動態(tài)指標(biāo)的計(jì)算，2017年造價(jià)工程師備考之路一起共勉!

　　第四節(jié) 財(cái)務(wù)評價(jià)動態(tài)指標(biāo)的計(jì)算

　　動態(tài)評價(jià)指標(biāo)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值。與靜態(tài)指標(biāo)相比，動態(tài)指標(biāo)更注重考察項(xiàng)目在其計(jì)算期內(nèi)各年現(xiàn)金流量的具體情況，也就能夠更加直觀地反映項(xiàng)目的財(cái)務(wù)狀況。

　　一、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(FNpV)：

　　財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是指按行業(yè)的基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率(iC)，將項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和，是考察項(xiàng)目盈利能力的指標(biāo).

　　財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值可根據(jù)現(xiàn)金流量表計(jì)算求得。在現(xiàn)金流量表的延長表中，累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值欄目中項(xiàng)目計(jì)算期最后一年的數(shù)額，即為該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。

　　財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的應(yīng)用比較簡單。如果經(jīng)計(jì)算得出的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大于或等于零，即FNpV≥0，表明項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)可獲得大于或等于基準(zhǔn)收益水平的收益額，則在財(cái)務(wù)上可考慮接受該項(xiàng)目。

　　二、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)

　　財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是使項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率，它反映項(xiàng)目所占用資金的盈利率，是考察項(xiàng)目盈利能力的主要動態(tài)評價(jià)指標(biāo)。

　　財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率可根據(jù)現(xiàn)金流量表中凈現(xiàn)金流量采用插值法計(jì)算求得，在案例分析中，一般是采用列表法進(jìn)行的，其基本做法如下:

　　(1)找到一個(gè)FIRRl，使與其對應(yīng)的FNpVl≥0。計(jì)算方法是以FIRRl為折現(xiàn)率，求出各年的折現(xiàn)系數(shù)，根據(jù)現(xiàn)金流量表的延長表，計(jì)算出各年的凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值以及累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值，從而得到FNpVi。

　　(2)然后找到另一個(gè)FIRR2，使與其對應(yīng)的FNpV2≤0，并且FIRR2與FIRRl的差應(yīng)滿足插值范圍的要求，即FIRR2與FIRRl不能相差太大. FIRR2的計(jì)算方法同上.

　　(3)利用插值公式即可計(jì)算出財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(注：利用這種方法計(jì)算出的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率通常是一個(gè)近似值).

　　進(jìn)行財(cái)務(wù)評價(jià)時(shí)，將求出的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)與給定的行業(yè)基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率(ic)進(jìn)行比較，若FIRR≥ic，則認(rèn)為項(xiàng)目的盈利能力已滿足最低要求，在財(cái)務(wù)上可以接受。

　　三、動態(tài)投資回收期

　　動態(tài)投資回收期是指在考慮了資金時(shí)間價(jià)值的情況下，以項(xiàng)目每年的凈收益回收項(xiàng)目全部投資所需要的時(shí)間，是考察項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上投資實(shí)際回收能力的動態(tài)指標(biāo)。

　　動態(tài)投資回收期可根據(jù)現(xiàn)金流量表的延長表中：“凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值”與“累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值”欄目計(jì)算得出。

　　動態(tài)投資回收期=累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1+[上一年累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的絕對值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值]

　　動態(tài)投資回收期反映了資金等值回收(含有資金的時(shí)間價(jià)值)、而不是等額回收項(xiàng)目全部投資所需要的時(shí)間，因而與靜態(tài)投資回收期相比，更具有實(shí)際意義。

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