2016年中級會計職稱《財務管理》全真模擬試題三

　　一、單項選擇題(本類題共25分，每小題1分。多選、錯選、不選均不得分。下列每小題備選答案中，只有一個符合題意的正確答案。)

　　1、甲公司生產A產品，預計單位產品的制造成本為100元，計劃銷售2萬件，計劃期的期間費用總額為50萬元，該產品適用5%的消費稅稅率，成本利潤率必須達到20%。假定采用全部成本費用加成定價法，則單位A產品的價格應為(　　)元。

　　A.157.89

　　B.125

　　C.150

　　D.131.58

　　【答案】A

　　【解析】單位A產品價格=(100+50÷2)X(1+20%)÷(1-5%)=157.89(元)。

　　2、甲公司的銷售員若銷售10件商品，每月固定工資為2000元，在此基礎上，若銷售員的業(yè)績超出規(guī)定業(yè)務量，銷售員還可按照超出的數(shù)額按比例獲得獎金，那么銷售員的工資費用是(　　)。

　　A.曲線變動成本

　　B.半固定成本

　　C.半變動成本

　　D.延期變動成本

　　【答案】D

　　【解析】延期變動成本是指成本在一定業(yè)務量范圍內有一個固定不變的基數(shù)，當業(yè)務量超出這個范圍，就會與業(yè)務量的增長成正比例變動。

　　3、某企業(yè)每季度收到銷售收入的50%，下季度收回余下貨款的50%，若預算年度的第四季度銷售收入為6萬元，則資產負債表預算中年末“應收賬款”余額為(　　)。

　　A.3萬元

　　B.2萬元

　　C.2.4萬元

　　D.4萬元

　　【答案】A

　　【解析】第四季度銷售收入中有3萬元(6×50%)在次年第一季度才收回，因此記入銷售當年的應收賬款。

　　4、下列訂貨成本中屬于變動性成本的是(　　)。

　　A.采購人員計時工資

　　B.采購部門管理費用

　　C.訂貨業(yè)務費

　　D.預付訂金的機會成本

　　【答案】C

　　【解析】訂貨業(yè)務費屬于訂貨成本中的變動性成本，而采購人員計時工資和采購部門管理費用屬于訂貨成本中的固定性成本;預付訂金的機會成本屬于儲存成本。

　　5、關于發(fā)放股票股利，下列說法錯誤的是(　　)。

　　A.不會導致股東權益總額發(fā)生變化，但會導致股東權益內部結構發(fā)生變化，會增加普通股股數(shù)，減少未分配利潤

　　B.會引起企業(yè)現(xiàn)金流出

　　C.可以降低公司股票的市場價格，促進公司股票的交易和流通，可以有效地防止公司被惡意控制

　　D.可以傳遞公司未來發(fā)展前景良好的信息，增強投資者的信心

　　【答案】B

　　【解析】發(fā)放股票股利不需要向股東支付現(xiàn)金，不會導致現(xiàn)金流出。

　　6、下列有關利益沖突與協(xié)調的說法中，不正確的是(　　)。

　　A.協(xié)調相關者利益沖突，要盡可能使企業(yè)相關者的利益分配在數(shù)量上和時間上達到動態(tài)的協(xié)調平衡

　　B.接收是一種通過所有者約束經營者的辦法

　　C.債權人為了保障自己的利益，可以事先規(guī)定借款的用途限制，也可以收回借款或停止借款

　　D.激勵通常包括股票期權和績效股兩種方式

　　【答案】B

　　【解析】選項B不正確，接收是一種通過市場約束經營老的辦法。

　　7、下列有關預算的編制方法的表述中，不正確的是(　　)。

　　A.零基預算不考慮以往會計期間所發(fā)生的費用項目或費用數(shù)額，一切以零為出發(fā)點

　　B.預算期內正常、可實現(xiàn)的某一固定的業(yè)務量水平是編制固定預算的唯一基礎

　　C.成本性態(tài)分析是編制彈性預算的基礎

　　D.滾動預算按照滾動的時間單位不同可以分為逐月滾動和逐季滾動兩類

　　【答案】D

　　【解析】選項D說法錯誤，按照滾動的時間單位不同，滾動預算可以分為逐月滾動、逐季滾動和混合滾動。

　　8、下列籌資方式中，只適用于股份制公司籌集股權資本的是(　　)。

　　A.發(fā)行股票

　　B.吸收直接投資

　　C.融資租賃

　　D.發(fā)行債券

　　【答案】A

　　【解析】發(fā)行股票籌資方式只適用于股份有限公司，選項A正確;吸收直接投資主要適用于非股份制企業(yè)籌集權益資本，選項B錯誤;選項C融資租賃和選項D發(fā)行債券屬于債務籌資，不符合題意。

　　9、下列說法正確的是(　　)。

　　A.當計息周期為一年時，名義利率與實際利率相等

　　B.當計息周期短于一年時,實際利率小于名義利率

　　C.當計息周期長于一年時，實際利率大于名義利率

　　D.實際利率=(1+名義利率)/(1+通貨膨脹率)+1

　　【答案】A

　　【解析】選項A的說法正確，選項B、C的說法不正確。實際利率與名義利率的換算關系是：i=(1+r/m)m-1，當m=1時，i=r;當m>1時，i>r;當m<1時，i
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　　10、在多種產品的保本分析中，固定成本全部由一種產品負擔的方法是(　　)。

　　A.加權平均法

　　B.聯(lián)合單位法

　　C.順序法

　　D.主要產品法

　　【答案】D

　　【解析】在主要產品法下，將邊際貢獻占企業(yè)邊際貢獻總額比重較大的一種主要產品視同于單一品種，按該主要產品的資料進行量本利分析，固定成本全部由該主要產品負擔。

　　11、某公司擬進行一項固定資產投資決策，設定貼現(xiàn)率為10%，有四個方案可供選擇。其中甲方案的凈現(xiàn)值為-42萬元;乙方案的內含報酬率為9%;丙方案的項目使用年限為10年，凈現(xiàn)值為960萬元，(P/A，10%，10)=6.1446;丁方案的項目使用年限為11年，年金凈流量為136.23萬元。最優(yōu)的投資方案是(　　)。

　　A.甲方案

　　B.乙方案

　　C.丙方案

　　D.丁方案

　　【答案】C

　　【解析】選項A，甲方案的凈現(xiàn)值小于0，不可行;選項B，乙方案的內含報酬率9%小于基準折現(xiàn)率10%，不可行;選項C，丙方案的年金凈流量=960÷(P/A，10%，10)=960÷6.1446=156.23(萬元)，大于丁方案的年金凈流量136.23萬元，因此最優(yōu)方案為丙方案。

　　12、相對于發(fā)行債券和銀行借款籌資而言，融資租賃方式籌資的主要缺點是(　　)。

　　A.限制條款多

　　B.籌資速度慢

　　C.資本成本高

　　D.財務風險大

　　【答案】C

　　【解析】融資租賃的籌資特點有以下5個：①無需大量資金，就能迅速獲得資產;②財務風險小，財務優(yōu)勢明顯;③籌資的限制條件較少;④租賃能延長資金融通的期限;⑤資本成本負擔較高。

　　13、已知A責任中心生產的半成品主要用于出售，也可供8責任中心使用。A中心全年最多生產10000件半成品，據(jù)測算可對外銷售9000件，市價為150元/件，單位變動成本為120元/件。兩個責任中心已建立定期協(xié)商機制，如果B中心從A中心購入675件半成品，則雙方的內部轉移價格為(　　)。

　　A.160元/件

　　B.110元/件

　　C.135元/件

　　D.A中心按150元/件出售，B中心按120元/件購入

　　【答案】C

　　【解析】協(xié)商價格的上限是市場價格，下限是單位變動成本，因此內部轉移價格應在120～150元/件之間。

　　14、某公司采用隨機模型確定現(xiàn)金余額。現(xiàn)金部經理確定的L值為10000元，估計的現(xiàn)金流量標準差δ為1000元，持有現(xiàn)金的年機會成本為15%，b為150元。假定一年按360天計算，則回歸線R為(　　)元。

　　A.16463.30

　　B.29389.9

　　C.10908.56

　　D.52725.68

　　【答案】A

　　15、以下關于比率分析法的說法，不正確的是(　　)。

　　A.構成比率又稱結構比率，利用構成比率可以考察總體中某個部分的形成和安排是否合理，以便協(xié)調各項財務活動

　　B.利用效率比率指標，可以考查企業(yè)有聯(lián)系的相關業(yè)務安排得是否合理，以保障經營活動順利進行

　　C.銷售利潤率屬于效率比率

　　D.相關比率是以某個項目和與其有關但又不同的項目加以對比所得的比率，反映有關經濟活動的相互關系

　　【答案】B

　　【解析】選項B不正確，相關比率是以某個項目和與其有關但又不同的項目加以對比所得的比率，反映有關經濟活動的相互關系，利用相關比率指標，可以考查企業(yè)有聯(lián)系的相關業(yè)務安排得是否合理。以保障經營活動順暢進行。

　　16、下列關于預算工作的說法，錯誤的是(　　)。

　　A.企業(yè)內部各職能部門和企業(yè)基層單位的主要負責人擬訂預算的目標、政策

　　B.企業(yè)內部各職能部門和企業(yè)基層單位的主要負責人對本部門或本單位的預算執(zhí)行結果承擔責任

　　C.企業(yè)董事會或類似機構應當對企業(yè)預算的管理工作負總責

　　D.財務管理部門具體負責預算的跟蹤管理。監(jiān)督預算的執(zhí)行情況

　　【答案】A

　　【解析】預算委員會或財務管理部門(管理考核層)擬訂預算的目標.審議、平衡預算方案;組織下達預算，協(xié)調解決問題，組織審計、考核，而企業(yè)內部各職能部門和企業(yè)基層單位的主要負責人不負責擬訂預算，故選項A錯誤。

　　17、下列各項中。屬于長期借款特殊性保護條款的是(　　)。

　　A.不準以資產作其他承諾的擔?；虻盅?/p>

　　B.保持企業(yè)的資產流動性

　　C.限制企業(yè)資本支出規(guī)模

　　D.借款用途不得改變

　　【答案】D

　　【解析】長期借款的保護性條款一般有三類：例行性保護條款、一般性保護條款、特殊性條款。選項A屬于例行性保護條款;選項B、C屬于一般性保護條款;選項D屬于特殊性保護條款。
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　　18、下列各項中，不屬于降低保本點的途徑的是(　　)。

　　A.降低固定成本總額

　　B.降低單位變動成本

　　C.提高銷售單價

　　D.降低銷售單價

　　【答案】D

　　【解析】從保本點的計算公式：保本銷售量=固定成本÷(單價-單位變動成本)可以看出，降低保本點的途徑主要有降低固定成本總額、降低單位變動成本和提高銷售單價。

　　19、現(xiàn)代社會與沃爾評分法產生的時代相比，已有很大變化。一般認為企業(yè)財務評價的內容首先是(　　)。

　　A.成長能力

　　B.償債能力

　　C.盈利能力

　　D.獲取現(xiàn)金流量能力

　　【答案】C

　　【解析】一般認為企業(yè)財務評價的內容首先是盈利能力，其次是償債能力，再次是成長能力。

　　20、A公司只生產銷售甲產品，該產品的單位完全成本為8.4元，單位變動成本為5.6元。若本月產量為2500件，則該產品的固定成本為(　　)元。

　　A.7000

　　B.8650

　　C.9150

　　D.4860

　　【答案】A

　　【解析】產品成本總額=固定成本+變動成本=8.4×2500=21000(元)，變動成本總額=5.6×2500=14000(元)。固定成本總額=21000-14000=7000(元)。

　　21、若流動比率大于1，則下列結論一定成立的是(　　)。

　　A.速動比率大于1

　　B.營運資金大于零

　　C.資產負債率大于1

　　D.短期償債能力絕對有保障

　　【答案】B

　　【解析】流動比率是流動資產與流動負債之比，若流動比率大于1，則說明流動資產大于流動負債，即營運資金一定大于零。

　　22、某公司2015年預計營業(yè)收入為50000萬元，預計銷售凈利率為10%，股利支付率為60%。據(jù)此可以測算出該公司2015年內部資金來源的金額為(　　)。

　　A.2000萬元

　　B.3000萬元

　　C.5000萬元

　　D.8000萬元

　　【答案】A

　　【解析】2015年內部資金來源的金額=50000×10%×(1-60%)=2000(萬元)。

　　23、下列關于收益質量分析的說法中，正確的是(　　)。

　　A.凈收益運營指數(shù)越小，說明收益質量越好

　　B.現(xiàn)金營運指數(shù)大于1，表示收益質量不夠好

　　C.非經營收益反映公司的正常收益能力

　　D.會計收益能如實反映公司業(yè)績，則其收益質量高

　　【答案】D

　　【解析】選項A，凈收益運營指數(shù)越小，即非經營收益越大，說明收益質量越差;選項B?，F(xiàn)金營運指數(shù)小于1。說明一部分收益未轉化為實際的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物，且這部分收益可能存在減值的情況;選項C，非經營收益不能反映公司的正常收益能力。

　　24、籌資分為直接籌資和間接籌資兩種類型是按照(　　)。

　　A.企業(yè)所取得資金的權益特性不同

　　B.籌集資金的使用期限不同

　　C.是否借助于金融機構來獲取社會資金

　　D.資金的來源范圍不同

　　【答案】C

　　【解析】按企業(yè)是否借助于金融機構來獲取社會資金，企業(yè)籌資分為直接籌資和間接籌資，選項C正確。

　　25、下列關于β系數(shù)的表述中，不正確的是(　　)。

　　A.β系數(shù)可以為負數(shù)

　　B.某股票的β值反映該股票收益率變動與整個股票市場收益率變動之間的相關程度

　　C.投資組合的β系數(shù)一定會比組合中任一單項證券的β系數(shù)低

　　D.β系數(shù)反映的是證券的系統(tǒng)風險

　　【答案】C

　　【解析】投資組合的β系數(shù)等于單項資產的β系數(shù)的加權平均數(shù)，因此投資組合的β系數(shù)可能比單項證券的β系數(shù)小。
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　　【摘要】2016年中級會計師考試時間為9月10日-12日舉行，環(huán)球網校為了中級會計職稱考生最后的沖刺階段，特整理并發(fā)布“2016年中級會計職稱《財務管理》全真模擬試題三”，以下是《財務管理》全真模擬試題，供中級會計考生練習。

　　二、多項選擇題

　　1、剩余股利政策的缺點在于(　　)。

　　A.不利于投資者安排收入與支出

　　B.不利于公司樹立良好的形象

　　C.公司財務壓力較大

　　D.不利于目標資本結構的保持

　　【答案】A,B

　　【解析】剩余股利政策的缺點在于每年的股利發(fā)放額隨投資機會和盈利水平的波動而波動，不利于投資者安排收入與支出，也不利于公司樹立良好的形象;公司財務壓力較大是固定股利支付率政策的缺點;剩余股利政策有利于企業(yè)目標資本結構的保持。

　　2、在其他條件不變的情況下，會引起總資產周轉率指標上升的經濟業(yè)務有(　　)。

　　A.用現(xiàn)金償還負債

　　B.借入一筆短期借款

　　C.用銀行存款購入一批生產原材料

　　D.用銀行存款支付一年的房屋租金

　　【答案】A,D

　　【解析】總資產周轉率的計算公式為：總資產周轉率=銷售收入凈額÷平均資產總額，選項A、D使企業(yè)資產總額減少，從而使總資產周轉率上升;選項B使資產增加，從而使總資產周轉率下降;選項C屬于資產的一增一減，不影響總資產。

　　3、甲公司2014年稅后凈利潤為100萬元，2015年的投資計劃需要資金120萬元，該公司的目標資本結構為權益資本占60%，債務資本占40%。如果甲公司采用剩余股利政策，則下列說法中正確的是(　　)。

　　A.甲公司投資方所需權益資本為72萬元

　　B.2014年甲公司可發(fā)放的股利為28萬元

　　C.甲公司可能處于初創(chuàng)階段

　　D.采用剩余股利政策可降低再投資的資金成本

　　【答案】A,B,C,D

　　【解析】選項A，甲公司投資方所需權益資本=120×60%=72(萬元);選項B，2014年甲公司可發(fā)放的股利=100=72=28(萬元);選項C，剩余股利政策不利于投資者安排收入與支出，也不利于公司樹立良好的形象，一般適用于公司的初創(chuàng)階段;選項D屬于剩余股利政策的一個優(yōu)點。

　　4、下列關于認股權證表述正確的有(　　)。

　　A.具有實現(xiàn)融資和股票期權激勵的雙重功能

　　B.屬于衍生金融工具

　　C.具有投票權

　　D.持有人可以分得紅利收入

　　【答案】A,B

　　【解析】認股權證本質上是一種股票期權，屬于衍生金融工具，具有竇現(xiàn)融資和股票期權激勵的雙重功能。但認股權證本身是一種認購普通股的期權，它沒有普通股的紅利收入，也沒有普通股相應的投票權。

　　5、根據(jù)存貨陸續(xù)供應和使用模型，下列各項因素中，對存貨的經濟訂貨量沒有影響的有(　　)。

　　A.訂貨提前期

　　B.一次訂貨成本

　　C.每日耗用量

　　D.保險儲備量

　　【答案】A,D

　　【解析】存貨陸續(xù)供應和使用模型下，根據(jù)該公式，影響存貨經濟訂貨量的因素有以下5個：存貨全年總的需求量(D)、一次訂貨成本(K)、單位存貨年變動性儲存成本(KC)、每日耗用量(d)和每日送貨量(P)。選項A、D均不會對經濟訂貨量產生影響。

　　6、下列屬于企業(yè)需要承擔的社會責任的有(　　)。

　　A.按時足額發(fā)放勞動報酬，提供安全健康的工作環(huán)境

　　B.主動償債.不無故拖欠

　　C.及時支付股利，確保股東的利益

　　D.確保產品質量，保障消費安全

　　【答案】A,B,D

　　【解析】企業(yè)的社會責任是指企業(yè)在謀求所有者或股東權益最大化時.應負有的維護和增進社會利益的義務。因此，企業(yè)的社會責任應該是對股東以外的責任，選項C不符合題意。選項A屬于企業(yè)對員工的責任，選項B屬于企業(yè)對債權人的責任，選項D屬于企業(yè)對消費者的責任。

　　7、下列關于預算調整的說法中，正確的有(　　)。

　　A.預算調整事項不能偏離企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略

　　B.預算調整方案應當在經濟上能夠實現(xiàn)最優(yōu)化

　　C.企業(yè)正式下達執(zhí)行的預算不予調整

　　D.預算調整重點應當放在預算執(zhí)行中出現(xiàn)的重要的、非正常的、不符合常規(guī)的關鍵性差異方面

　　【答案】A,B,D

　　【解析】選項A、B、D屬于預算調整應當遵循的要求;企業(yè)正式下達執(zhí)行的預算，一般不予調整。預算執(zhí)行單位在執(zhí)行中由于市場環(huán)境、經營條件、政策法規(guī)等發(fā)生重大變化，致使預算的編制基礎不成立，或者將導致預算執(zhí)行結果產生重大偏差的，可以調整預算，所以選項C錯誤。

　　8、某企業(yè)面臨甲、乙兩個投資項目。經衡量，它們的期望投資收益率相等，甲項目的標準離差小于乙項目的標準離差。下列說法中，不正確的有(　　)。

　　A.甲項目取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均大于乙項目

　　B.甲項目取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均小于乙項目

　　C.甲項目實際取得的報酬一定高于其預期報酬

　　D.乙項目實際取得的報酬一定低于其預期報酬

　　【答案】A,C,D

　　【解析】在兩個方案期望投資收益率相同的前提下，可根據(jù)標準離差的大小比較其風險的大小，題中甲項目的標準離差小于乙項目的標準離差，因此甲項目的風險小于乙項目的風險;風險即指未來預期結果的不確定性，風險越大其波動幅度就越大，則選項A說法錯誤、選項B說法正確;選項C、D的說法均無法證實。

　　9、下列關于基本的量本利分析圖的說法中。正確的有(　　)。

　　A.總成本線與固定成本線之間的區(qū)域為變動成本

　　B.總收入線與固定成本線的交點是保本點

　　C.保本點以上的總收入線與總成本線圍成的區(qū)域為虧損區(qū)

　　D.總成本線越靠近總收入線，保本點越高

　　【答案】A,D

　　【解析】選項B說法錯誤，總收入線與總成本線的交點才是保本點;選項C說法錯誤，保本點以上的總收入線與總成本線圍成的區(qū)域為盈利區(qū)。

　　10、下列財務比率不反映企業(yè)短期償債能力的是(　　)。

　　A.現(xiàn)金比率

　　B.資產負債率

　　C.產權比率

　　D.利息保障倍數(shù)

　　【答案】B,C,D

　　【解析】選項B、C、D都屬于反映企業(yè)長期償債能力的指標。
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　　三、判斷題

　　1、滾動預算能夠使預算期間與會計年度相配合，便于考核預算的執(zhí)行結果。(　　)

　　【答案】錯

　　【解析】使用滾動預算法編制預算時，預算期與會計期間是脫離的，而定期預算法能夠使預算期間與會計期間相配合，便于考核預算的執(zhí)行結果。

　　2、引起個別投資中心的投資報酬率提高的投資，不一定會使整個企業(yè)的投資報酬率提高，但引起個別投資中心的剩余收益增加的投資，則一定會使整個企業(yè)的剩余收益增加。(　　)

　　【答案】對

　　【解析】使用投資報酬率指標的不足是使局部利益與整體利益相沖突，但剩余收益指標彌補了這個不足，可以保持部門獲利目標與企業(yè)總目標一致。

　　3、某企業(yè)按“2/10、n/30”的付款條件購入50萬元貨物，如果在10天后付款，該企業(yè)放棄的現(xiàn)金折扣的信用成本率為36.73%。(　　)

　　【答案】對

　　【解析】放棄折扣的信用成本率=2%÷(1-2%)×360÷(30-10)=36.73%。

　　4、某公司于2014年3月11日發(fā)布公告：“本公司董事會在2014年3月10日的會議上決定，2013年發(fā)放每股為3元的股利;本公司將于2014年4月3日將上述股利支付給已在2014年3月21日(周五)登記為本公司股東的人士。”因此，2014年3月22日為公司的除息日。(　　)

　　【答案】錯

　　【解析】除息日指股權登記日的下一個交易日，題中股權登記日為2014年3月21日，由于是周五，而周六和周日并不是交易日，所以，除息日應該是2014年3月24日。

　　5、信號傳遞理論認為，用留存收益再投資帶給投資者的收益具有很大的不確定性，并且投資風險隨著時間的推移將進一步增大，因此，厭惡風險的投資者會偏好確定的股利收益，而不愿意將收益留在公司內部。(　　)

　　【答案】錯

　　【解析】題千描述的是“手中鳥”理論的觀點。信號傳遞理論認為，在信息不對稱的情況下，公司可以通過股利政策向市場傳遞有關公司未來盈利能力的信息，從而會影響公司的股價。

　　6、彈性預算的編制方法包括列表法和公式法，列表法的優(yōu)點是可比性和適應性強。(　　)

　　【答案】錯

　　【解析】公式法的優(yōu)點是可計算任何業(yè)務量的預算成本，可比性和適應性強;列表法的優(yōu)點是無需計算即可找到與業(yè)務量相近的預算成本，而不管實際業(yè)務量的多少，無需用數(shù)學方法修正混合成本中的階梯成本和曲線成本為近似的直線成本。可按總成本性態(tài)模型計算填列。本題的表述錯誤。

　　7、無追索權保理和到期倮理的共同點是保理商承擔全部風險。(　　)

　　【答案】對

　　【解析】無追索權保理是指保理商將銷售合同完全買斷，并承擔全部的收款風險;到期保理是指保理商并不提供預付賬款融資，而是在賒銷到期時才支付，屆時不管貨款是否收到，保理商都必須向銷售商支付貨款。因此，兩種保理形式下，保理商都承擔了全部風險。

　　8、不可分離可轉換債券的特點是發(fā)行上市后公司債券和認股權證各自獨立流通、交易。(　　)

　　【答案】錯

　　【解析】按照轉股權是否與可轉換債券分離，可轉換債券分為兩類：不可分離的可轉換債券、可分離的可轉換債券。本題描述的是可分離的可轉換債券的特點，不是不可分離可轉換債券的特點，而不可分離可轉換債券的轉股權與債券是不可分離的。

　　9、利潤最大化、股東財富最大化、企業(yè)價值最大化以及相關者利益最大化等各種財務管理目標，都以相關者利益最大化為基礎。(　　)

　　【答案】錯

　　【解析】利潤最大化、股東財富最大化、企業(yè)價值最大化以及相關者利益最大化等各種財務管理目標，都以股東財富最大化為基礎。

　　10、銷售預測中的指數(shù)平滑法運用比較靈活，適用范圍較廣，但是在平滑指數(shù)的選擇上具有一定的主觀隨意性。(　　)

　　【答案】對

　　【解析】指數(shù)平滑法運用比較靈活，適用范圍較廣，但在平滑指數(shù)的選擇上具有一定的主觀隨意性。
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　　四、計算分析題

　　1、甲上市公司2014年7月1日按面值發(fā)行年利率為3%的可轉換公司債券，面值為5000萬元，期限為5年，利息每年末支付一次，發(fā)行結束1年后可以轉換股票，轉換價格為每股5元，即每100元債券可轉換為1元面值的普通股20股。2014年該公司歸屬于普通股股東的凈利潤為1500萬元，2014年發(fā)行在外普通股加權平均數(shù)為2000萬股，債券利息不符合資本化條件，直接計入當期損益，所得稅稅率為25%。假設不考慮可轉換公司債券在負債成份和權益成份之間的分拆，且債券票面利率等于實際利率。

　　要求：

　　(1)計算2014年基本每股收益;

　　(2)計算增量股的每股收益，判斷該公司可轉換債券是否具有稀釋作用;

　　(3)如果具有稀釋性，計算稀釋每股收益。

　　【答案】

　　(1)基本每股收益=1500÷2000=0.75(元)。

　　(2)假設可轉換公司債券的持有人全部轉股，所增加的凈利潤=5000×3%×6/12×(1-25%)=56.25(萬元)。所增加的年加權平均普通股股數(shù)=5000÷5×6/12=500(萬股)，增量股的每股收益=56.25÷500=0.11(元)。由于增量股的每股收益0.11元小于原每股收益0.75元，可轉換債券具有稀釋作用。

　　(3)稀釋每股收益=(1500+56.25)÷(2000+500)=0.62(元)。

　　2、某公司2013年度實現(xiàn)的凈利潤為2000萬元，分配現(xiàn)金股利1100萬元，提取盈余公積900萬元(所提盈余公積均已指定用途)。2014年度實現(xiàn)的凈利潤為1800萬元(不考慮計提法定盈余公積的因素)。2015年計劃增加投資，所需資金為1400萬元。假定公司目標資本結構為自有資金占60%，借入資金占40%。

　　要求：

　　(1)在保持目標資本結構的前提下，計算2015年投資方案所需的自有資金額和需要從外部借入的資金額。

　　(2)在保持目標資本結構的前提下，如果公司執(zhí)行剩余股利政策，計算2014年度應分配的現(xiàn)金股利。

　　(3)在不考慮目標資本結構的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利政策，計算2014年度應分配的現(xiàn)金股利、可用于2015年投資的留存收益和需要額外籌集的資金額。

　　(4)在不考慮目標資本結構的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利支付率政策，計算該公司2014年的股利支付率和2014年度應分配的現(xiàn)金股利。

　　(5)假定公司2015年面臨著從外部籌資的困難，只能從內部籌資，不考慮目標資本結構，計算在此情況下2014年度應分配的現(xiàn)金股利。

　　【答案】

　　(1)2015年投資方案所需的自有資金額=1400×60%=840(萬元)，2015年投資方案所需從外部借入的資金額=1400×40%=560(萬元)。

　　(2)2014年度應分配的現(xiàn)金股利=凈利潤一2015年投資方案所需的自有資金額=1800-840=960(萬元)。

　　(3)固定股利政策下。2014年度應分配的現(xiàn)金股利與上年相同，即1100萬元，可用于20t5年投資的留存收益=1800-1100=700(萬元)。2015年投資需要額外籌集的資金額=1400-700=700(萬元)。

　　(4)2014年該公司的股利支付率=1100÷

　　2000×100%=55%，2014年度應分配的現(xiàn)金股利=55%×1800=990(萬元)。

　　(5)若公司只能從內部籌資。那么2015年的投資額1400萬元全部需從2014年的凈利潤中留存，所以2014年度應分配的現(xiàn)金股利=1800-1400=400(萬元)。

　　3、甲公司現(xiàn)在要從A、B兩家企業(yè)中選擇一家作為供應商。A企業(yè)的信用條件為“3/30、n/60”，B企業(yè)的信用條件為“1/20、n/30”。

　　要求回答下列互不相關的三個問題：

　　(1)假如選擇A企業(yè)作為供應商，甲公司在10-30天之間有一投資機會，投資回報率為40%，甲公司應否在折扣期內歸還A企業(yè)的應付賬款以取得現(xiàn)金折扣?

　　(2)如果甲公司準備放棄現(xiàn)金折扣。那么應選擇哪家供應商?

　　(3)如果甲公司準備享受現(xiàn)金折扣，那么應選擇哪家供應商?

　　【答案】

　　(1)如果甲公司不在10～30天內付款，意味著打算放棄現(xiàn)金折扣，放棄現(xiàn)金折扣的成本=3%÷(1-3%)×360÷(60-30)×100%=37.11%;由于10～30天運用這筆資金可得40%的回報率，大于放棄現(xiàn)金折扣的成本37.11%，故不應該在10天內歸還，應將這筆資金投資于回報率為40%的投資機會，賺取收益。

　　(2)放棄A企業(yè)現(xiàn)金折扣的成本=37.11%，放棄B企業(yè)現(xiàn)金折扣的成本=1%÷(1-1%)×360÷(30-20)=36.36%<37.11%，所以，如果甲公司準備放棄現(xiàn)金折扣，應該選擇B企業(yè)作為供應商。

　　(3)當享受現(xiàn)金折扣時。放棄現(xiàn)金折扣的成本為“收益率”，“收益率”越大越好。根據(jù)第(2)問的計算結果可知，當甲公司準備享受現(xiàn)金折扣時，應選擇A企業(yè)。
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　　五、綜合題

　　某企業(yè)計劃進行某項投資活動，有甲、乙兩個備選的互斥投資方案。其資料如下：(1)甲方案原始投資150萬元，其中固定資產投資100萬元，流動資金50萬元，全部資金于建設起點一次投入，沒有建設期，運營期為5年，到期殘值收入5萬元，預計投產后年營業(yè)收入90萬元，年總成本(包括折舊)60萬元。

　　(2)乙方案原始投資額200萬元，其中固定資產120萬元，流動資金投資80萬元。建設期2年，運營期5年，建設期資本化利息10萬元，流動資金于建設期結束時投入，固定資產殘值收入8萬元，到期投產后，年收入170萬元，經營成本80萬元/年。

　　固定資產按直線法折舊，全部流動資金于終結點收回。該企業(yè)為免稅企業(yè)，可以免交所得稅。

　　要求：

　　(1)說明甲、乙方案資金投入的方式。

　　(2)計算甲、乙方案各年的凈現(xiàn)金流量。

　　(3)計算甲、乙方案包括建設期的靜態(tài)投資回收期。

　　(4)計算甲、乙方案的總投資收益率。

　　(5)該企業(yè)所在行業(yè)的基準折現(xiàn)率為10%，計算甲、乙方案的凈現(xiàn)值。

　　(6)計算甲、乙方案的年等額凈回收額，并比較兩方案的優(yōu)劣。

　　(7)利用方案重復法比較兩方案的優(yōu)劣。

　　(8)利用最短計算期法比較兩方案的優(yōu)劣。

　　【答案】

　　(1)甲方案資金投入的方式為一次投入;

　　乙方案資金投入的方式為分次投入方式。

　　(2)甲方案各年的凈現(xiàn)金流量：

　　折舊=(100-5)/5=19(萬元)

　　NCFO=-150(萬元)

　　NCF1-4=(90-60)+19=49(萬元)

　　NCF5=49+50+5=104(萬元)

　　乙方案各年的凈現(xiàn)金流量：

　　NCFO=-120(萬元)

　　NCF1=0(萬元)

　　NCF2-=-80(萬元)

　　NCF3-6=170-80=90(萬元)

　　NCF7=90+80+8=178(萬元)

　　(3)甲方案包括建設期的靜態(tài)投資回收期=150/49=3.06(年)

　　乙方案不包括建設期的靜態(tài)投資回收期=200/90=2.22(年)

　　乙方案包括建設期的靜態(tài)投資回收期=2+2.22=4.22(年)

　　(4)甲方案的年利潤=90-60=30(萬元)

　　乙方案的折舊=(120+10-8)/5=24.4(萬元)

　　乙方案的年利潤=170-80-24.4=65.6(萬元)

　　甲方案的總投資收益率=凈利潤/項目總投資=30/150=20%

　　乙方案的總投資收益率=凈利潤/項目總投資=65.6/(200+10)=31.24%

　　(5)甲方案的凈現(xiàn)值=49×(P/A，10%，4)+55×(P/F，10%，5)-150=49×3.1699+55 ×0.6209-150=39.47(萬元)

　　乙方案的凈現(xiàn)值=90 ×[(P/A，10%，7)-(P/A，10%，2)]+88 ×(P/F，10%，7)-80×(P/F，10%，2)-120=90×(4.8684-1.7355)+88 × 0.5132-80×0.8264-120=281.961+45.1616-66.112-120=141.01(萬元)

　　(6)甲方案的年等額凈回收額=39.47/(P/A，10%，5)=39.47/3.7908=10.41(萬元)

　　乙方案的年等額凈回收額=141.01/(P/A，10%，7)=141.01/4.8684=28.96(萬元)

　　因為乙方案的年等額凈回收額大，所以乙方案優(yōu)。

　　(7)兩方案壽命的最小公倍數(shù)為35年。

　　甲方案調整后的凈現(xiàn)值=39.47+39.47×(P/F，10%，5)+39.47 ×(P/F，10%，10)+39.47×(P/F，10%，15)+39.47×(P/F，10%，20)+39.47 ×(P/F，10%，25)+39.47 ×(P/F，10%，30)=39.47+39.47×0.6209+39.47×0.3855+39.47×0.2394+39.47 ×0.1486+39.47×0.0923+39.47 ×0.0573=100.41(萬元)

　　乙方案調整后的凈現(xiàn)值=141.01 ×[1+(P/F，10%，7)+(P/F，10%，14)+(P/F，10%，21)+(P/F，10%，28)]=141.01 ×(1+0.5132+0.2633+0.1351+0.0693)=279.33(萬元)

　　因為乙方案調整后的凈現(xiàn)值大，所以乙方案優(yōu)。

　　(8)最短計算期為5年，所以：

　　甲方案調整后的凈現(xiàn)值=原方案凈現(xiàn)值=39.47(萬元)

　　乙方案調整后的凈現(xiàn)值=乙方案的年等額凈回收額×(P/A，10%，5)=28.96 × 3.7908=109.78(萬元)

　　因為乙方案調整后的凈現(xiàn)值大，所以乙方案優(yōu)。
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