2017年中級會計職稱《中級財務管理》第七章第一節(jié)流動資產投資策略

　　流動資產投資策略

　　(環(huán)球網校提供流動資產投資策略)企業(yè)經營的不確定性和風險忍受程度決定了流動資產的存量水平。

　　銷售的穩(wěn)定性和可預測性反映了流動資產投資的風險程度。銷售越不穩(wěn)定，越不可預測，則投資于流動資產上的資金就應越多，以保證有足夠的存貨和應收賬款占用來滿足生產經營和顧客的需要。

　　1、緊縮的流動資產投資策略

　　維持較低的流動資產與銷售收入比率，將存貨盡可能壓縮，應收賬款和現(xiàn)金余額保持在最低水平。其風險與收益均較高。這里的流動資產通常只包括生產經營過程中產生的存貨、應收款項和現(xiàn)金等生產性流動資產。

　　2、寬松的流動資產投資策略

　　維持較高的流動資產與銷售收入比率，企業(yè)將保持高水平的存貨、應收賬款和現(xiàn)金余額。其風險與收益均較低。

　　3、選擇何種流動資產投資策略應考慮的因素

　　(1)首先需要權衡資產的收益性和風險性

　　增加流動資產投資，會增加流動資產的持有成本，降低資產的收益性，但會提高資產的流動性。反之會降低。因此，從理論上來說，最優(yōu)的流動資產投資規(guī)模等于流動資產的持有成本與短缺成本之和最低時的流動資產占用水平。

　　(2)需要考慮企業(yè)經營的內外部環(huán)境

　　銀行和其他借款人對企業(yè)流動性水平非常重視。如果公司重視債權人的意見，會持有較多流動資產;

　　融資困難的企業(yè)，通常采用緊縮政策。

　　(3)流動資產投資策略還受產業(yè)因素的影響

　　在銷售邊際毛利較高的產業(yè)如果從額外銷售中獲得的利潤超過額外應收賬款所增加的成本，寬松的信用政策可能為企業(yè)帶來更可觀的收益。流動資產占用也有明顯的行業(yè)特征，商業(yè)零售行業(yè)，流動資產占用要超過機械行業(yè)。

　　(4)行業(yè)類型

　　流動資產占用具有明顯的行業(yè)特征。比如，在商業(yè)零售行業(yè)，其流動資產占用要超過機械行業(yè)。

　　(5)流動資產投資策略的另一個影響因素是那些影響企業(yè)政策的決策者。

　　保守的決策者更傾向于寬松的流動資產投資策略，而風險承受能力較強的決策者則傾向于緊縮的流動資產投資策略。

　　運營經理通常喜歡高水平的原材料;銷售經理喜歡高水平的產成品存貨且喜歡寬松信用政策;財管人員喜歡使存貨和應收賬款最小化，以便使得流動資產融資的成本最低。

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　　單項選擇題

　　1、某公司在營運資金管理中，為了降低流動資產的持有成本、提高資產的收益性，決定保持一個低水平的流動資產與銷售收入比率，據(jù)此判斷，該公司采取的流動資產投資策略是(　　)。

　　A.緊縮的流動資產投資策略

　　B.寬松的流動資產投資策略

　　C.匹配的流動資產投資策略

　　D.穩(wěn)健的流動資產投資策略

　　【答案】A

　　【解析】在緊縮的流動資產投資策略下，企業(yè)維持較低水平的流動資產與銷售收入比率。緊縮的流動資產投資策略可以節(jié)約流動資產的持有成本。所以選項A是正確的。

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