2010年《中級財務(wù)管理》預(yù)習(xí)輔導(dǎo)第二章(2)

　　(4)必要收益率??最低必要報酬率或最低要求的收益率，表示投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率

　　(5)無風(fēng)險收益率??是指可以確定可知的無風(fēng)險資產(chǎn)的收益率，大小由純利率和通貨膨脹補貼組成，通常用短期國庫券的利率近似的代替無風(fēng)險收益率。轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com

　　(6)風(fēng)險收益率??某資產(chǎn)持有者因承擔(dān)該資產(chǎn)的風(fēng)險而要求的超過無風(fēng)險利率的額外收益，等于必要收益率與無風(fēng)險收益率之差。取決于兩個因素：風(fēng)險的大小以及投資者對風(fēng)險的偏好。

　　必要收益率= 無風(fēng)險收益率+風(fēng)險收益率

　　二、資產(chǎn)的風(fēng)險

　　從財務(wù)管理的角度看，風(fēng)險就是企業(yè)在各項財務(wù)活動中， 由于各種難以預(yù)料或無法控制的因素作用，使企業(yè)的實際收益與預(yù)期收益發(fā)生背離，從而蒙受經(jīng)濟損失的可能性。

　　資產(chǎn)的風(fēng)險，是指資產(chǎn)收益率的不確定性，其大小可用資產(chǎn)收益率的離散程度來衡量。資產(chǎn)收益

　　率的離散程度，是指資產(chǎn)收益率的各種可能結(jié)果與預(yù)期收益率的偏差。

　　(一)風(fēng)險的衡量

　　衡量風(fēng)險的指標(biāo)主要有收益率的方差、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率等。

　　【08年多選】下列各項中，能夠衡量風(fēng)險的指標(biāo)有(　)。

　　A.方差 B.標(biāo)準(zhǔn)差 C.期望值 D.標(biāo)準(zhǔn)離差率轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com

　　答案：ABD

　　1.收益率的方差( )：收益率的方差用來表示資產(chǎn)收益率的各種可能值與其期望值之間的偏離程度。

　　(1)利用未來收益率發(fā)生的概率以及未來收益率的可能值來計算的(有概率的情況下)

　　計算公式為：

　　式中， E(R)表示預(yù)期收益率，可用公式

　　來計算，

　　(2)利用收益率的歷史數(shù)據(jù)去近似地估算預(yù)期收益率及其標(biāo)準(zhǔn)差(有歷史數(shù)據(jù)的情況下)

　　①預(yù)期收益率可利用歷史數(shù)據(jù)的算術(shù)平均值法等方法計算，

　　②標(biāo)準(zhǔn)差則可以利用下列統(tǒng)計學(xué)中的公式進行估算：

　　式中，Ri表示樣本數(shù)據(jù)中各期的收益率的歷史數(shù)據(jù);

　　R是各歷史數(shù)據(jù)的算術(shù)平均;

　　n表示樣本中歷史數(shù)據(jù)的個數(shù)轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com

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