2008年證券投資分析第三章模擬試題(9)

（六）辨析題（辨別是非并作簡要分析）

1.對發(fā)展中國家而言，經(jīng)濟發(fā)展速度越快越好。

2.失業(yè)率是現(xiàn)代社會的一個主要問題。

3.經(jīng)濟繁榮，利率下降；經(jīng)濟蕭條，利率上升。

4.發(fā)展中國家為保持經(jīng)濟增長速度應盡量擴大固定資產(chǎn)投資規(guī)模。

5.經(jīng)濟運行具有周期性，股票市場作為經(jīng)濟的晴雨表，總是同步反映經(jīng)濟周期變化。

6.通貨膨脹對證券市場有利。

7.利率水平提高，必然導致股價下跌。

8.本幣匯率下降必然導致股價下降。

9.緊縮的貨幣政策會導致股價下降。

10.在一個行業(yè)的初創(chuàng)期，說明該行業(yè)有很好的發(fā)展空間，所以股票價格較高。

11.在行業(yè)的成長期，股價較為平穩(wěn)。

12.在行業(yè)的穩(wěn)定期，股價比較平穩(wěn)。

13.在行業(yè)的衰退期，股價起伏不定。

14.某行業(yè)投入品行業(yè)產(chǎn)品價格上漲，本行業(yè)股價上漲。

15.若替代行業(yè)的產(chǎn)品價格上升，則本行業(yè)股價會上升。

16.若互補行業(yè)產(chǎn)品價格上升，本行業(yè)股價會上升。

17.在允許信用交易的條件下，買進股票的信用交易多于賣出股票的信用交易時，說明多數(shù)投資者預期股價上漲，則該種股票價格將上漲。

18.在允許信用交易的條件下，當某種股票的遠期買進少于遠期賣出時，預示著股價將下跌。

19.經(jīng)濟繁榮，債券價格上揚。

20.當利率水平上升時，未到期債券的價格將下降。

21.通貨膨脹將使債券價格下跌。

22.公司的信用級別越高，該公司發(fā)行的債券價格越高。

23.當影響證券價格的因素發(fā)生變化時，股票價格和債券價格發(fā)生相同的變化。

24.GDP 增長，證券行情一定增長。

25.當社會總需求不足時，使用松的財政政策，將促使證券價格上漲。

26.當社會總供給不足時，單純使用緊縮性財政政策，證券價格下跌。

27.當社會總供給小于總需求時，增加財政赤字有助于實現(xiàn)社會總供求平衡。

28.當社會總供給大于社會總需求時，財政采取結(jié)余政策和壓縮財政支出有助于實現(xiàn)社會總供求平衡。

29.當社會總供給大于社會總需求時，可以一方面減少財政赤字、減少財政支出；另一方面減少稅收、降低稅率。

30.當社會總供給小于社會總需求時，可以一方面增加財政支出和財政赤字；另一方面縮小稅收減免范圍和數(shù)額，增加稅收。

31.當總需求膨脹導致總供求失衡時，可通過增加貨幣供應量實現(xiàn)兩者平衡。32.當總需求不足時，應增加貨幣供應量。

33.中央銀行降低利率將使人們的消費傾向下降。

34.中央銀行提高利率將使人們的儲蓄傾向上升。

35.中央銀行提高法定存款準備金率，貨幣供應量減少。

36.中央銀行提高再貼現(xiàn)率，貨幣供應量增加。

37.中央銀行在公開市場上買進有價證券，貨幣供應量增加。

38.當出現(xiàn)通貨膨脹，經(jīng)濟過度繁榮，中央銀行應采取緊縮的貨幣政策。

39.當產(chǎn)品銷售不暢、資金短缺、設備閑置時，中央銀行應采取松動的貨幣政策。

40.松的貨幣政策使證券市場價格上揚，緊的貨幣政策使證券市場價格下降。

41.中央銀行在公開市場上買入有價證券，證券價格將下跌。

42.中央銀行在公開市場上賣出有價證券，證券價格將上漲。

43.外匯匯率上升，出口企業(yè)證券價格上升。

44.外匯匯率上升，進口企業(yè)證券價格上升。

45.一國資本市場開放，外匯匯率上升，本國證券市場價格上升。

46.一國資本市場對外開放，本幣匯率上升，本國證券市場價格上升。

47.外匯匯率過高，政府進行干預，證券市場價格上升。

48.本幣匯率過高，政府進行干預，本國證券市場價格下跌。

答案:

1.非。過快的經(jīng)濟發(fā)展速度可能會帶來諸如總需求膨脹、通貨膨脹、泡沫經(jīng)濟等問題，因此應避免宏觀經(jīng)濟的過熱態(tài)勢。

2.是。當失業(yè)率很高時，資源被浪費，人們收入減少，經(jīng)濟問題還會蔓延到影響人們的情緒和家庭生活，進而引發(fā)一系列的社會問題。

3.非。在經(jīng)濟持續(xù)繁榮增長時期，資金供不應求，利率上升；當經(jīng)濟蕭條市場疲軟時，利率隨著資金需求的減少而下降。

4.非。投資規(guī)模是否適度，是影響經(jīng)濟穩(wěn)定與增長的一個決定因素。投資規(guī)模過小，不利于為經(jīng)濟的進一步發(fā)展奠定物質(zhì)技術基礎；投資規(guī)模安排過大，超出了一定時期人力、物力、財力的可能，又會造成國民經(jīng)濟比例失調(diào)，導致經(jīng)濟大起大落。

5.非。投資于股票是投資于公司未來的成長，經(jīng)濟周期變化是上市公司運行的宏觀環(huán)境，所以股票市場總是提前反映經(jīng)濟周期的變化。

6.非。適度通貨膨脹會刺激股價上漲，過度通貨膨脹必然惡化經(jīng)濟環(huán)境，而且人們將資金用于囤積商品保值，對證券市場將產(chǎn)生極大的負面效應。

7.非。一般情況下，貸款利率提高，增加公司成本，從而降低利潤；存款利率提高，增加投資者股票投資的機會成本，兩者均會使股票價格下跌。但是，在開放經(jīng)濟條件下，利率上升，導致資本流入增加，股價受其影響可能會上漲。

8.非。在國際化程度較高的證券市場上確實如此。本幣貶值，影響國際投資者對該國信心，造成資本外流，導致股價下跌。但匯率變化對國際化程度較低的證券市場影響較小。

9.是。中央銀行采取緊縮的貨幣政策，貨幣供應量減少，市場利率上升，公司籌資困難，運行成本加大，盈利預期下降甚至虧損，紅利減少甚至沒有，居民收入下降，失業(yè)率增加，從而多方面促使股價下降。

10.非。一般在初創(chuàng)期，盈利少、風險大，因而股價較低。

11.非。在行業(yè)的成長期，利潤大增，風險有所降低但仍然較高，行業(yè)總體股價水平上升，個股價格波動較大。

12.是。在穩(wěn)定期公司盈利相對穩(wěn)定，風險較小，股價比較平穩(wěn)。

13.非。在衰退期，盈利普遍減少，風險較大，股價呈跌勢。

14.非。若投入品行業(yè)產(chǎn)品價格上升，在其他條件不變的情況下，本行業(yè)生產(chǎn)成本提高，利潤下降，股價會下跌。

15.是。替代行業(yè)產(chǎn)品價格上升，本行業(yè)產(chǎn)品的需求會增加，盈利增加，股價會上升。

16.非。互補行業(yè)產(chǎn)品價格上升，會影響本行業(yè)的銷售，本行業(yè)股價會下跌。

17.非。當預期某種股票價格將進一步上漲而買進股票的信用交易多于預期股價將下跌而賣出股票的信用交易時，預示著未來股票市場的現(xiàn)貨價格因該種股票的售出沖銷交易較多而可能出現(xiàn)下跌。

18.非。當某種股票的遠期買進少于遠期賣出時，預示著未來股票市場的現(xiàn)貨交易價格因買進沖銷交易較多，而可能出現(xiàn)上漲。

19.非。通常，經(jīng)濟繁榮，商品需求旺盛，企業(yè)資金比較充足，經(jīng)營條件和環(huán)境良好，盈利增加，債券風險減少，居民收入增加因而債券投資需求增加，促使債券價格上揚。但經(jīng)濟繁榮，企業(yè)為籌集更多資金擴大生產(chǎn)，可能發(fā)行債券，將增加債券供給，從而促進債券價格下跌。正負兩方面的影響，其作用力對比強度決定了對債券影響的方向和程度。

20.是。在債券持有期，利率水平變化必然導致債券所要求的收益率與利率水平相適應。由于債券票面利息是不變的，為實現(xiàn)所要求的收益率的變化，只有改變債券的價格。當利率上升時，所要求的收益率上升，價格必然下跌。

21.非。不能籠統(tǒng)這樣說。一般情況下，通貨膨脹一方面提高了債券的收益率要求，為抵消通貨膨脹造成的資金貶值損失會降低債券的價格；另一方面，通貨膨脹增大了債券投資的風險，風險補償?shù)囊筇岣吡藗囊笫找媛?，從而也導致債券價格下跌。但在適度通貨膨脹下，人們可能熱衷于投資債券來實現(xiàn)資金保值，從而增加對債券的需求導致債券價格上漲，這可能抵消一部分下跌效應。在過度通貨膨脹時，任何資本市場的投資都起不到保值作用，人們紛紛將資金轉(zhuǎn)移到實物資產(chǎn)的囤積商品上實現(xiàn)保值，債券價格下跌。

22.是。公司的信用級別高，則違約風險低，市場對該公司債券的要求收益率降低，債券價格就高。

23.非。當影響證券價格因素發(fā)生變化時，股票價格變動比債券靈敏，而且波動幅度也大得多。根本原因在于債券的利息是固定的，影響債券價格變化的根本因素是預期償債風險的大小，同時，債券的有限期限也對債券價格形成制約。股票的股息不固定，又沒有期限限制，各種因素可能對公司的盈利狀況有較大影響，從而在很大程度上影響股票投資收益。

24.非。持續(xù)穩(wěn)定高速的GDP 增長，證券價格將呈現(xiàn)上升走勢；高通脹下的GDP 增長，必將導致證券價格下跌；宏觀調(diào)控下的GDP 減速增長，證券價格將呈平穩(wěn)漸升的態(tài)勢；轉(zhuǎn)折性的GDP 變動，當它從負增長逐漸向正增長轉(zhuǎn)變時，證券價格也將由下跌轉(zhuǎn)為上升。

25.是。當社會總需求不足時，使用松的財政政策，擴大支出，增加赤字，擴大社會總需求；也可采取減少稅收、降低稅率、擴大稅收減免，減少國債發(fā)行，增加財政補貼刺激企業(yè)投資需求，從而促使證券價格上漲。

26.是。緊縮的財政政策，通過減少赤字、增加公開市場上出售國債數(shù)量、減少財政補貼等政策壓縮社會總需求，證券價格下跌。

27.非。財政赤字具有擴張社會總需求功能。

28.非。財政結(jié)余政策和壓縮財政支出具有縮小社會總需求功能。

29.非。此時可以一方面通過增加赤字、擴大支出等政策刺激總需求增長；另一方面采取擴大稅收、調(diào)高稅率來抑制微觀經(jīng)濟主體的供給。

30.非。此時可以一方面通過壓縮支出、減少赤字縮小社會總需求；另一方面擴大稅收減免范圍和數(shù)額、減少稅收刺激微觀經(jīng)濟主體增加供給。

31.非。增加貨幣供應量將提高社會總需求，應控制貨幣供應量來抑制總需求。

32.是。增加貨幣供應量可增加社會總需求，因為社會總需求總是表現(xiàn)為貨幣的總需求。

33.非。降低利率將鼓勵消費，消費傾向上升。

34.是。高利率將鼓勵儲蓄，提高儲蓄傾向。

35.是。法定存款準備金率提高，商業(yè)銀行可運用資金減少，貸款能力下降，貨幣乘數(shù)變小，貨幣供應量變少。

36.非。再貼現(xiàn)率提高，商業(yè)銀行貸款成本提高，對企業(yè)的貼現(xiàn)率或貸款利率提高，使社會信用量收縮，貨幣供應量減少。

37.是。中央銀行買進有價證券，增加基礎貨幣供應，貨幣供應量增加。

38.是。通貨膨脹，經(jīng)濟過度繁榮，被認為是社會總需求大于總供給，中央銀行采取緊縮的貨幣政策將提高利率，加強信貸控制，減少貨幣供應量，從而減少需求。

39.是。此時說明社會總需求小于總供給，中央銀行采取松的貨幣政策，降低利率，放松信貸控制，增加貨幣供應量，增加總需求。

40.是。松的貨幣政策使利率下降，貨幣供應量增加，企業(yè)資金充足，利潤上升，居民收入提高，對證券需求增加，率下降，提高對證券價值評估，導致證券價格上升。緊的貨幣政策則相反。

41.非。中央銀行買入有價證券，一方面使貨幣供應量增加，另一方面減少證券供應，使證券價格上揚。42.非。中央銀行在公開市場上賣出有價證券，減少貨幣供應，并增加證券的供應，使證券價格下降。

43.是。外匯匯率上升，本幣貶值，有利于出口，出口企業(yè)收益增加，證券價格上升。

44.非。外匯匯率上升，本幣貶值，不利于進口，進口企業(yè)成本增加，利益受損，證券價格下降。

45.非。外匯匯率上升，本幣貶值，資本流出增加，本國證券市場需求減少，證券價格下降。

46.是。本幣匯率上升，本幣升值，資本流入增加，本國證券市場需求增加，證券價格上升。

47.非。外匯匯率過高，本幣貶值過甚，政府通過拋售外匯儲備干預外匯市場，使本幣供應減少，證券價格下跌。

48.非。本幣匯率過高，本幣幣值高估，政府買入外匯，增加本幣供應，使證券市場價格上升.

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