證?發(fā)行與承銷：首次公開發(fā)行股票的操作(5)

　　五、股票發(fā)行中的其他發(fā)行方式

　　發(fā)行歷史上曾采取的方式：全額預(yù)繳款方式、儲(chǔ)蓄存款掛鉤方式、上網(wǎng)競價(jià)和市值配售。前兩種為網(wǎng)下發(fā)行。

　　1.“全額預(yù)繳、比例配售、余額即退”方式

　　是指投資者在規(guī)定的申購時(shí)間內(nèi)，將全額申購款存入主承銷商在收款銀行設(shè)立的專戶中;申購結(jié)束后全部凍結(jié)，在對(duì)到帳資金進(jìn)行驗(yàn)資和確定有效申購后，根據(jù)股票發(fā)行量和申購總量計(jì)算配售比例，進(jìn)行股票配售的發(fā)行方式。

　　2.“全額預(yù)繳、比例配售、余額轉(zhuǎn)存”方式

　　在全額預(yù)繳、比例配售階段的處理方式與前述相同，但申購余款轉(zhuǎn)為存款，利息按同期銀行存款利率計(jì)算。該存款為專項(xiàng)存款，不得提前存取。

　　3.“與儲(chǔ)蓄存款掛鉤”方式

　　是指在規(guī)定期限內(nèi)無限量發(fā)售專項(xiàng)定期定額存單，根據(jù)存單發(fā)售數(shù)量、批準(zhǔn)發(fā)行股票數(shù)量及每張中簽存單可認(rèn)購股份數(shù)量的多少確定中簽率，通過公開搖號(hào)抽簽方式?jīng)Q定中簽者，中簽者按規(guī)定的要求辦理繳款手續(xù)的新股發(fā)行方式?！芭c儲(chǔ)蓄存款掛鉤”方式按具體做法不同，可分為專項(xiàng)存單方式和全額存款方式兩種。

　　4.上網(wǎng)競價(jià)方式

　　上網(wǎng)競價(jià)發(fā)行是指利用證券交易所的交易系統(tǒng)，主承銷商作為新股的惟一賣方，以發(fā)行人宣布的發(fā)行底價(jià)為最低價(jià)格，以新股實(shí)際發(fā)行量為總的賣出數(shù)，由投資者在指定的時(shí)間內(nèi)競價(jià)委托申購。確認(rèn)投資者的有效申購后，就可以確定發(fā)行價(jià)格。當(dāng)有效申購量等于或小于發(fā)行量時(shí)，發(fā)行底價(jià)就是最終的發(fā)行價(jià)格;當(dāng)有效申購量大于發(fā)行量時(shí)，主承銷商可以采用比例配售或者抽簽的方式，確定每個(gè)有效申購實(shí)際應(yīng)配售的新股數(shù)量。

　　上網(wǎng)競價(jià)發(fā)行可以充分發(fā)揮證券市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。上網(wǎng)競價(jià)的過程實(shí)際上是一個(gè)廣泛詢價(jià)的過程，每個(gè)投資者都可以充分表達(dá)其申購愿望和價(jià)格取向，發(fā)行價(jià)格是在此基礎(chǔ)上形成的。因此，這種定價(jià)方式體現(xiàn)了市場(chǎng)化原則。

　　5.市值配售方式

　　2000年2月13 日，中國證監(jiān)會(huì)頒布《關(guān)于向二級(jí)市場(chǎng)投資者配售新股有關(guān)問題的通知》，在新股發(fā)行中試行向二級(jí)市場(chǎng)投資者配售新股的辦法。該方式是指在新股發(fā)行時(shí)，將一定比例的新股由上網(wǎng)公開發(fā)行改為向二級(jí)市場(chǎng)投資者配售，投資者根據(jù)其持有上市流通證券的市值和折算的申購限量，自愿申購新股。

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