投資分析 學(xué)習(xí)指導(dǎo)：期貨的套期保值和套利(2)

　　二、套利交易

　　(一)套利交易的基本原理――“一價(jià)定律”――重點(diǎn)

　　套利交易能否獲得利潤(rùn)的關(guān)鍵，是價(jià)差的變動(dòng)

　　套利是一種特殊的投機(jī)，但與一般投機(jī)相比，套利的風(fēng)險(xiǎn)低、收益穩(wěn)定。

　　(二)套利交易對(duì)期貨市場(chǎng)的作用

　　(三)套利的風(fēng)險(xiǎn)

　　(四)股指期貨套利的基本原理與方式――重點(diǎn)

　　1. 期現(xiàn)套利

　　(1) 期現(xiàn)套利原理：

　　期貨價(jià)格高于其理論價(jià)值，則買入股指成分股，賣出期貨，正基差套利

　　期貨價(jià)格低于其理論價(jià)值，則買入期貨，賣出股指成分股，負(fù)基差套利

　　(2) 期現(xiàn)套利步驟：P381

　　2. 不同期貨合約間進(jìn)行價(jià)差套利

　　市場(chǎng)內(nèi)價(jià)差套利

　　3. 市場(chǎng)間價(jià)差套利

　　4. 跨品種價(jià)差套利

　　5. Alpha套利

　　――非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的超額收益

　　――系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的收益

　　(五)套期保值與期限套利的區(qū)別――重點(diǎn)

　　兩者市場(chǎng)地位、目的、操作方式及價(jià)位觀不同

　　第一、二節(jié)例題分析：

　　多項(xiàng)選擇：

　　1. 與狹義金融工程概念相比，廣義金融工程還包括()

　　A、金融產(chǎn)品設(shè)計(jì) B、金融產(chǎn)品定價(jià) C、交易策略設(shè)計(jì) D、金融風(fēng)險(xiǎn)管理

　　分析：金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)是狹義金融工程概念

　　2. 運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制的方法有()

　　A、投資組合 B、消除風(fēng)險(xiǎn) C、將風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)對(duì)沖 D、購(gòu)買損失保險(xiǎn)

　　分析：其中CD是轉(zhuǎn)移系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的方法

　　3. 以下可利用股指期貨采取賣出套期保值策略的有()

　　A、手中持有股票，但看空后市，股票不能立即拋出

　　B、看多股市，但資金沒(méi)有到位

　　C、持有股指期權(quán)的空頭看漲期權(quán)

　　D、持有股指期權(quán)的空頭看跌期權(quán)

　　分析：賣出套期保值是擔(dān)心股票價(jià)格下跌而采取的策略;買進(jìn)套期保值是擔(dān)心股票價(jià)格上漲而采取的策略。

　　4. 套期保值與期現(xiàn)套利的區(qū)別包括()

　　A、在現(xiàn)貨上所處地位不同 B、目的不同 C、操作方式不同 D、價(jià)位觀不同

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