2017中級會計職稱《財務(wù)管理》考前30天試題及答案(3)

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　　9[單選題] 某車間為成本中心，生產(chǎn)甲產(chǎn)品，預(yù)算產(chǎn)量5000件，單位成本200元，實(shí)際產(chǎn)量6000件，單位成本195元，則預(yù)算成本節(jié)約率為(　　)。

　　A.17%

　　B.-2.5%

　　C.2.5%

　　D.6%

　　參考答案：C

　　參考解析：預(yù)算成本節(jié)約額=200×6000-195×6000=30000(元)

　　預(yù)算成本節(jié)約率=30000/(200×6000) =2.5%

　　10[單選題] 按照隨機(jī)模型，確定現(xiàn)金存量的下限時，應(yīng)考慮的因素是(　　)。

　　A.企業(yè)現(xiàn)金最高余額

　　B.有價證券的日利息率

　　C.有價證券的每次轉(zhuǎn)換成本

　　D.短缺現(xiàn)金的風(fēng)險程度

　　參考答案：D

　　參考解析：最低控制線取決于模型之外的因素，其數(shù)額是由現(xiàn)金管理部經(jīng)理在綜合考慮短缺現(xiàn)金的風(fēng)險程度、公司借款能力、公司日常周轉(zhuǎn)所需資金、銀行要求的補(bǔ)償性余額等因素的基礎(chǔ)上確定的。

　　11[單選題] 某公司發(fā)行的股票，投資人要求的必要報酬率為16%，最近剛支付的股利為每股1.28元，估計股利年增長率為5%，則該種股票的價值為(　　)元。

　　A.21.28

　　B.16.04

　　C.12.22

　　D.18.45

　　參考答案：C

　　參考解析：本題考點(diǎn)是股票的估價。股票價值=1.28×(1+5%)/(16%-5%)=12.22(元)。

　　12[單選題] 某企業(yè)按年利率7%向銀行借款800萬元，銀行要求保留20%的補(bǔ)償性余額，則這項借款的實(shí)際利率約為(　　)。

　　A.5.81%

　　B.6.44%

　　C.8.75%

　　D.7.38%

　　參考答案：C

　　參考解析：實(shí)際利率=7%/(1-20%)×100%=8.75%

　　13[單選題] 某企業(yè)擬以“2/15，N/50”的信用條件購進(jìn)原料一批，假設(shè)一年為360天，則企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率為(　　)。

　　A.2%

　　B.36.73%

　　C.18%

　　D.20.99%

　　參考答案：D

　　參考解析：放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率： 2%/(1-2%)]×[360/(50-15)×100%=20.99%

　　14[單選題] 某企業(yè)擬進(jìn)行一項固定資產(chǎn)投資項目決策，設(shè)定貼現(xiàn)率為12%，有四個方案可供選擇。其中甲方案的項目壽命期為10年，凈現(xiàn)值為1000萬元，10年期、貼現(xiàn)率為12%的資本回收系數(shù)為0.177;乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.85; 丙方案的項目壽命期為11年，其年金凈流量為150萬元;丁方案的內(nèi)含報酬率為10.7%。最優(yōu)的投資方案是(　　)。

　　A.甲方案

　　B.乙方案

　　C.丙方案

　　D.丁方案

　　參考答案：A

　　參考解析：由于乙方案的現(xiàn)值指數(shù)小于1，丁方案的內(nèi)含報酬率為10%小于設(shè)定貼現(xiàn)率12%，所以乙方案和丁方案均不可行;甲方案和丙方案的項目壽命期不等，應(yīng)選擇年金凈流量最大的方案為最優(yōu)方案。甲方案的年金凈流量=項目的凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=項目的凈現(xiàn)值×投資回收系數(shù)=1000×0.177=177(萬元)，高于丙方案的年金凈流量150萬元，所以甲方案較優(yōu)。

　　15[單選題] 某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，財務(wù)杠桿系數(shù)為1.7，預(yù)計銷售將增長10%，在其他條件不變的情況下，普通股每股收益將增長(　　)。

　　A.5%

　　B.15%

　　C.20%

　　D.34%

　　參考答案：D 您

　　參考解析：總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務(wù)杠桿系數(shù)=2×1.7=3.4，總杠桿系數(shù)=普通股每股收益變動率/銷量變動率=3，則普通股每股收益變動率=3.4×10%=34%。

　　16[單選題] 直接材料預(yù)算的主要編制基礎(chǔ)是(　　)。

　　A.銷售預(yù)算

　　B.現(xiàn)金預(yù)算

　　C.生產(chǎn)預(yù)算

　　D.產(chǎn)品成本預(yù)算

　　參考答案：C

　　參考解析：材料的采購與耗用要根據(jù)生產(chǎn)需用量來安排，所以直接材料預(yù)算是以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)來編制的。

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　　17[單選題] 某企業(yè)每季度銷售收入中，本季度收到現(xiàn)金55%，另外的45%要到下季度才能收回現(xiàn)金。若預(yù)算年度的第四季度銷售收入為40 000元，則預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表中年末“應(yīng)收賬款”項目金額為(　　)元。

　　A.18 000

　　B.24 000

　　C.40 000

　　D.20 000

　　參考答案：A

　　參考解析：第四季度銷售收入中有18 000元(40 000×45%)在預(yù)算年度年末未收回，即年末應(yīng)收賬款金額，填入預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表“應(yīng)收賬款”項目中。

　　18[單選題] 成本按其性態(tài)可劃分為(　　)。

　　A.約束成本和酌量成本

　　B.固定成本、變動成本和混合成本

　　C.相關(guān)成本和無關(guān)成本

　　D.付現(xiàn)成本和非付現(xiàn)成本

　　參考答案：B

　　參考解析：本題的考點(diǎn)是成本按成本性態(tài)的分類。所謂成本性態(tài)是指成本的變動與業(yè)務(wù)量(產(chǎn)量或銷售量)之間的依存關(guān)系。成本按其性態(tài)通?？梢苑譃楣潭ǔ杀尽⒆儎映杀竞突旌铣杀?。

　　19[單選題] 某企業(yè)擬分別投資于甲資產(chǎn)和乙資產(chǎn)，其中投資甲資產(chǎn)的期望收益率為10%，計劃投資600萬元，投資于乙資產(chǎn)的期望收益率為12%。計劃投資400萬元，則該投資組合的預(yù)期收益率為(　　)。

　　A.11%

　　B.11.4%

　　C.22%

　　D.10.8%

　　參考答案：D

　　參考解析：投資組合預(yù)期收益率是加權(quán)平均的收益率，所以該投資組合的預(yù)期收益率=10%×(600/1 000)+12%×(400/1 000)=10.8%。

　　20[單選題] 放棄可能明顯導(dǎo)致虧損的投資項目屬于風(fēng)險對策中的(　　)。

　　A.接受風(fēng)險

　　B.轉(zhuǎn)移風(fēng)險

　　C.減少風(fēng)險

　　D.規(guī)避風(fēng)險

　　參考答案：D

　　參考解析：本題的考點(diǎn)是要注意風(fēng)險對策中的具體舉例，并會判斷屬于哪種風(fēng)險對策的利用。

　　21[單選題] 在公司制企業(yè)下，下列權(quán)益籌資方式中，屬于可以避免收益向外分配時存在的雙重納稅問題，在特定稅收條件下減少投資者稅負(fù)的手段的是(　　)。

　　A.發(fā)行普通股

　　B.發(fā)行優(yōu)先股

　　C.吸收直接投資

　　D.利用留存收益

　　參考答案：D

　　參考解析：在公司制企業(yè)下，留存收益籌資可以避免收益向外分配時存在的雙重納稅問題。因此，留存收益籌資在特定稅收條件下是一種減少投資者稅負(fù)的手段。

　　22[單選題] 某公司持有有價證券的平均年利率為5%，公司的現(xiàn)金最低持有量為1500元，現(xiàn)金余額的回歸線為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金25000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機(jī)模型，此時應(yīng)當(dāng)投資于有價證券的金額是(　　)元。

　　A.0

　　B.6500

　　C.12000

　　D.17000

　　參考答案：D

　　參考解析：上限H=3R-2L=3×8000-2×1500 =21000(元)，根據(jù)現(xiàn)金管理的隨機(jī)模型，此時應(yīng)當(dāng)投資于有價證券的金額是25000-8000=17000(元)。

　　23[單選題] 企業(yè)采用貼現(xiàn)法從銀行貸入一筆款項，年利率8%，銀行要求的補(bǔ)償性余額為10%，則該項貸款的實(shí)際利率是(　　)。

　　A.8%

　　B.8.70%

　　C.8.78%

　　D.9.76%

　　參考答案：D

　　參考解析：貸款的實(shí)際利率=8%/(1-8%-10%)=9.76%。

　　24[單選題] 在下列各項資金時間價值系數(shù)中，與資本回收系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系的是(　　)。

　　A.(P/F，i，n)

　　B.(P/A，i，n)

　　C.(F/P，i，n)

　　D.(F/A，i，n)

　　參考答案：B

　　參考解析：資本回收系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)，償債基金系數(shù)與普通年金終值系數(shù)互為倒數(shù)。

　　25[單選題] 下列關(guān)于企業(yè)財務(wù)指標(biāo)作用的表述中，正確的是(　　)。

　　A.現(xiàn)金比率越高，說明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，獲利能力較高

　　B.產(chǎn)權(quán)比率越高，說明企業(yè)獲得財務(wù)杠桿利益越多，償還長期債務(wù)的能力較強(qiáng)

　　C.凈資產(chǎn)收益率越高，說明企業(yè)所有者權(quán)益的獲利能力越強(qiáng)，每股收益較高

　　D.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越多，說明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度越慢，存貨管理水平較低

　　參考答案：D

　　參考解析：現(xiàn)金比率高，也可能反映企業(yè)擁有過分充裕的現(xiàn)金或低盈利的流動資產(chǎn)，說明企業(yè)資金利用不充分，有可能降低企業(yè)的獲利能力，所以選項A錯誤;產(chǎn)權(quán)比率越高，說明企業(yè)獲得財務(wù)杠桿利益越多，償還長期債務(wù)的能力較弱，所以選項B錯誤;凈資產(chǎn)收益率高，不一定每股收益就高，每股收益的高低還要受發(fā)行在外股數(shù)的影響，所以選項C不一定正確。某項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)越多，周轉(zhuǎn)次數(shù)越少，說明該項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率低，企業(yè)該項資產(chǎn)的管理水平越低。

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　　二、多項選擇題(本類題共10小題，每小題2分，共20分。每小題備選答案中，有兩個或兩個以上符合題意的正確答案。多選，少選、錯選、不選均不得分)

　　26[多選題] 某公司有A、B兩各子公司，采用集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合的財務(wù)管理體制，根據(jù)我國企業(yè)的實(shí)踐，公司總部一般應(yīng)該集權(quán)的有(　　)。

　　A.融資權(quán)

　　B.擔(dān)保權(quán)

　　C.收益分配權(quán)

　　D.經(jīng)營權(quán)

　　參考答案：A,B,C

　　參考解析：本題主要考核知識點(diǎn)是集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財務(wù)管理體制的一般內(nèi)容。采用集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合的財務(wù)管理體制，企業(yè)總部應(yīng)該做到制度統(tǒng)一，資金集中、信息集成和人員委派。具體應(yīng)集中制度制定權(quán)，籌資、融資權(quán)，投資權(quán)，用資、擔(dān)保權(quán)，固定資產(chǎn)購置權(quán)，財務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置權(quán)，收益分配權(quán);分散經(jīng)營自主權(quán)，人員管理權(quán)，業(yè)務(wù)定價權(quán)，費(fèi)用開支審批權(quán)。因此，選項A、B、C是正確的。

　　27[多選題] 下列各項中，屬于企業(yè)計算稀釋每股收益時應(yīng)當(dāng)考慮的潛在普通股有(　　)。

　　A.認(rèn)股權(quán)證

　　B.股份期權(quán)

　　C.公司債券

　　D.可轉(zhuǎn)換公司債券

　　參考答案：A,B,D

　　參考解析：潛在普通股主要包括：可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證和股份期權(quán)等。

　　28[多選題] 下列各項中，影響財務(wù)杠桿系數(shù)的因素有(　　)。

　　A.銷售收入

　　B.單位變動成本

　　C.固定成本

　　D.利息費(fèi)用

　　參考答案：A,B,C,D

　　參考解析：影響財務(wù)杠桿的因素包括：企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資金比重;普通股盈余水平;所得稅稅率水平。其中，普通股盈余水平又受息稅前利潤、固定性資本成本高低的影響。息稅前利潤水平又受產(chǎn)品銷售數(shù)量、銷售價格、成本水平(單位變動成本和固定成本總額)高低的影響。

　　29[多選題] 留存收益是企業(yè)內(nèi)源性股權(quán)籌資的主要方式，下列各項中，屬于該種籌資方式特點(diǎn)的有(　　)。

　　A.籌資數(shù)額有限

　　B.不存在資本成本

　　C.不發(fā)生籌資費(fèi)用

　　D.維持公司的控制權(quán)結(jié)構(gòu)

　　參考答案：A,C,D

　　參考解析：留存收益籌資的特點(diǎn)：(1)不用發(fā)生籌資費(fèi)用;(2)維持公司的控制權(quán)分布;(3)籌資數(shù)額有限。

　　30[多選題] 下列屬于直接籌資方式的有(　　)。

　　A.發(fā)行股票

　　B.發(fā)行債券

　　C.吸收直接投資

　　D.銀行借款

　　參考答案：A,B,C

　　參考解析：按是否借助于金融機(jī)構(gòu)為媒介，可將籌資方式分為直接籌資和間接籌資，直接籌資方式主要有發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等，間接籌資方式主要有銀行借款、融資租賃等。

　　31[多選題] 計算平均資本成本時，權(quán)數(shù)的確定可以選擇(　　)。

　　A.賬面價值權(quán)數(shù)

　　B.市場價值權(quán)數(shù)

　　C.目標(biāo)價值權(quán)數(shù)

　　D.清算價值權(quán)數(shù)

　　參考答案：A,B,C

　　參考解析：平均資本成本的權(quán)數(shù)可以有三種選擇：賬面價值權(quán)數(shù)、市場價值權(quán)數(shù)和目標(biāo)價值權(quán)數(shù)。

　　32[多選題] 編制利潤表預(yù)算的依據(jù)包括(　　)。

　　A.現(xiàn)金預(yù)算

　　B.專門決策預(yù)算

　　C.業(yè)務(wù)預(yù)算

　　D.資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算

　　參考答案：A,B,C

　　參考解析：編制利潤表預(yù)算的依據(jù)是各業(yè)務(wù)預(yù)算、專門決策預(yù)算和現(xiàn)金預(yù)算。要先編制利潤表預(yù)算，再編制資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算，所以選項D不正確。

　　33[多選題] 下列有關(guān)信用期間的表述中，正確的有(　　)。

　　A.縮短信用期間可能增加當(dāng)期現(xiàn)金流量

　　B.延長信用期間會擴(kuò)大銷售

　　C.降低信用標(biāo)準(zhǔn)意味著將延長信用期間

　　D.延長信用期間將增加應(yīng)收賬款的機(jī)會成本

　　參考答案：A,B,D

　　參考解析：信用期間是信用條件的一個內(nèi)容，是給予顧客最長的一個付款期，而信用標(biāo)準(zhǔn)是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所應(yīng)具備的最低條件，信用標(biāo)準(zhǔn)和信用期間之間沒有必然的聯(lián)系，所以選項C不對。

　　34[多選題] 下列公式中，正確的有(　　)。

　　A.利潤=邊際貢獻(xiàn)率×安全邊際額

　　B.安全邊際率+邊際貢獻(xiàn)率=1

　　C.安全邊際率+保本點(diǎn)作業(yè)率=1

　　D.邊際貢獻(xiàn)率=(固定成本+利潤)/銷售收入

　　參考答案：A,C,D

　　參考解析：變動成本率+邊際貢獻(xiàn)率=1，安全邊際率+保本點(diǎn)作業(yè)率=1，故選項C正確，選項B不正確，安全邊際所提供的邊際貢獻(xiàn)等于利潤，所以選項A正確;邊際貢獻(xiàn)-固定成本=利潤，且邊際貢獻(xiàn)=銷售收入×邊際貢獻(xiàn)率，所以選項D也是正確的。

　　35[多選題] 當(dāng)一般納稅人適用的增值稅稅率為17%，小規(guī)模納稅人的征收率為3%時，下列表述正確的有(　　)。

　　A.若企業(yè)的增值率等于17.65%，選擇成為一般納稅人或小規(guī)模納稅人在稅負(fù)上沒有差別

　　B.若企業(yè)的增值率小于17.65%，選擇成為一般納稅人稅負(fù)較輕

　　C.若企業(yè)的增值率小于17.65%，選擇成為小規(guī)模納稅人稅負(fù)較輕

　　D.若企業(yè)的增值率大于17.65%，選擇成為一般納稅人稅負(fù)較輕

　　參考答案：A,B

　　參考解析：無差別平衡點(diǎn)增值率=3%/17%=17.65%。若企業(yè)的增值率等于17.65%，選擇成為一般納稅人或小規(guī)模納稅人在稅負(fù)上沒有差別，其應(yīng)納增值稅額相同。若企業(yè)的增值率小于17.65%，選擇成為一般納稅人稅負(fù)較輕;反之，選擇小規(guī)模納稅人較為有利。

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　　三、判斷題(本類題共10小題，每小題1分，共10分，請判斷每小題的表述是否正確，每小題判斷正確的得1分，答題錯誤的扣0.5分，不答題的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分)

　　36[判斷題] 所謂保本是指企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)與固定成本相等。(　　)

　　A.√

　　B.×

　　參考答案：對

　　參考解析：所謂保本是指企業(yè)收入和成本相等的經(jīng)營狀態(tài)，即企業(yè)處于既不盈利又不虧損的狀態(tài)。以公式可表達(dá)如下：銷售收入-變動成本-固定成本=0即：銷售收入-變動成本=固定成本邊際貢獻(xiàn)=固定成本。

　　37[判斷題] 就上市公司而言，將股東財富最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)的缺點(diǎn)之一是不容易被量化。(　　)

　　A.√

　　B.×

　　參考答案：錯

　　參考解析：與利潤最大化相比，股東財富最大化的主要優(yōu)點(diǎn)是： (1)考慮了風(fēng)險因素，因為通常股價會對風(fēng)險作出較敏感的反應(yīng)。

　　(2)在一定程度上能避免企業(yè)追求短期行為，因為不僅目前的利潤會影響股票價格，預(yù)期未來的利潤同樣會對股價產(chǎn)生重要影響。

　　(3)對上市公司而言，股東財富最大化目標(biāo)比較容易量化，便于考核和獎懲。

　　38[判斷題] 財務(wù)預(yù)算能夠綜合反映各項業(yè)務(wù)預(yù)算和各項專門決策預(yù)算，因此稱為總預(yù)算。(　　)

　　A.√

　　B.×

　　參考答案：對

　　參考解析：財務(wù)預(yù)算作為全面預(yù)算體系的最后環(huán)節(jié)，它是從價值方面總括地反映企業(yè)業(yè)務(wù)預(yù)算與專門決策預(yù)算的結(jié)果，這樣一來，財務(wù)預(yù)算就成為了各項業(yè)務(wù)預(yù)算和專門決策預(yù)算的整體計劃，故亦稱為總預(yù)算，其他預(yù)算則相應(yīng)成為輔助預(yù)算和分預(yù)算。

　　39[判斷題] 利用分劈技術(shù)進(jìn)行籌劃，是指在合法、合理的情況下，利用稅率的差異性直接節(jié)稅的納稅籌劃方法。 (　　)

　　A.√

　　B.×

　　參考答案：錯

　　參考解析：利用稅率差異籌劃，是指在合法、合理的情況下，利用稅率的差異性直接節(jié)稅的納稅籌劃方法;利用分劈技術(shù)籌劃，是指在合法、合理的情況下，使所得、財產(chǎn)在兩個或更多個納稅人之間進(jìn)行分劈而直接節(jié)稅的納稅籌劃技術(shù)。

　　40[判斷題] 當(dāng)預(yù)計的息稅前利潤大于每股收益無差別點(diǎn)時采用高財務(wù)杠桿籌資會提高普通股每股收益但會增加企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。(　　)

　　A.√

　　B.×

　　參考答案：對

　　參考解析：本題的考點(diǎn)是每股收益分析法的決策原則。

　　41[判斷題] 權(quán)益乘數(shù)的高低取決于企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，負(fù)債比率越低，產(chǎn)權(quán)比率越小，權(quán)益乘數(shù)越大，財務(wù)風(fēng)險越小。(　　)

　　A.√

　　B.×

　　參考答案：錯

　　參考解析：權(quán)益乘數(shù)和負(fù)債比重是同方向變動的，權(quán)益乘數(shù)越高，負(fù)債比重越大。

　　42[判斷題] 公司發(fā)放股票股利后會使資產(chǎn)負(fù)債率下降。(　　)

　　A.√

　　B.×

　　參考答案：錯

　　參考解析：發(fā)放股票股利只是引起股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，并不引起資產(chǎn)或負(fù)債發(fā)生變化，因此資產(chǎn)負(fù)債率不變。

　　43[判斷題] 在經(jīng)濟(jì)衰退期，公司一般應(yīng)當(dāng)出售多余設(shè)備，停止長期采購。(　　)

　　A.√

　　B.×

　　參考答案：對

　　參考解析：本題主要考核的知識點(diǎn)是經(jīng)濟(jì)周期中的財務(wù)管理戰(zhàn)略。在經(jīng)濟(jì)衰退期，公司一般應(yīng)當(dāng)停止擴(kuò)張、出售多余設(shè)備、停產(chǎn)不利產(chǎn)品、停止長期采購、削減存貨、停止擴(kuò)招雇員。因此本題的說法是正確的。

　　44[判斷題] 權(quán)衡理論認(rèn)為，有負(fù)債企業(yè)的價值是無負(fù)債企業(yè)價值加上抵稅收益的現(xiàn)值，再減去財務(wù)困境成本的現(xiàn)值。 (　　)

　　A.√

　　B.×

　　參考答案：對

　　參考解析：權(quán)衡理論認(rèn)為，有負(fù)債企業(yè)的價值是無負(fù)債企業(yè)價值加上抵稅收益的現(xiàn)值，再減去財務(wù)困境成本的現(xiàn)值。其表達(dá)式為： VL=VU+PV(利息抵稅)-PV(財務(wù)困境成本)。

　　45[判斷題] 兩種完全正相關(guān)的股票組成的證券組合不能抵消任何風(fēng)險。(　　)

　　A.√

　　B.×

　　參考答案：對

　　參考解析：當(dāng)兩種股票完全正相關(guān)(相關(guān)系數(shù)=1)時，從降低風(fēng)險的角度看，不能抵消任何風(fēng)險。

　　環(huán)球網(wǎng)校小編推薦：

　　四、計算分析題(本類題共4小題，每小題5分，共20分。凡要求計算的項目，均須列出計算過程;計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計量單位應(yīng)與題中所給計量單位相同;計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述)

　　46[簡答題]

　　甲企業(yè)計劃利用一筆長期資金投資購買股票?，F(xiàn)有M公司股票和N公司股票可供選擇，甲企業(yè)只準(zhǔn)備投資一家公司股票。已知M公司股票現(xiàn)行市價為每股9元，上年每股股利為0.15元，預(yù)計以后每年以6%的增長率增長。N公司股票現(xiàn)行市價為每股7元，上年每股股利為0.60元，股利分配政策將一貫堅持固定股利政策。甲企業(yè)所要求的投資必要報酬率為8%。要求：

　　(1)利用股票估價模型，分別計算M、N公司股票價值。

　　(2)代甲企業(yè)作出股票投資決策。

　　參考解析：(1)計算M、N公司股票價值

　　M公司股票價值=[0.15×(1+6%)]/(8%-6%)=7.95(元)

　　N公司股票價值=0.60/8%=7.5(元)

　　(2)分析與決策

　　由于M公司股票現(xiàn)行市價為9元，高于其投資價值7.95元，故M公司股票目前不宜投資購買。N公司股票現(xiàn)行市價為7元，低于其投資價值7.50元，故N公司股票值得投資，甲企業(yè)應(yīng)購買N公司股票。

　　47[簡答題]

　　ABC公司目前的財務(wù)杠桿系數(shù)為1.5，稅后利潤為420萬元，所得稅稅率為25%。公司全年固定成本和費(fèi)用總額為2280萬元，其中公司當(dāng)年年初平價發(fā)行了一種債券，發(fā)行債券數(shù)量為10000張，債券年利息為當(dāng)年利息總額的40%，發(fā)行價格為1000元/張，該債券的期限為5年，每年付息一次。

　　要求：

　　(1)計算當(dāng)年利息總額;

　　(2)計算當(dāng)年利息保障倍數(shù);

　　(3)計算經(jīng)營杠桿系數(shù);

　　(4)計算債券籌資的資本成本(一般模式);

　　(5)若預(yù)計年度銷售額增長20%，公司沒有增發(fā)普通股的計劃，且沒有優(yōu)先股，則預(yù)計年度的稅后凈利潤增長率為多少。

　　參考解析：(1)因為：稅前利潤=420/(1-25%)=560(萬元)

　　DFL=EBIT/(EBIT-I)

　　且EBIT=稅前利潤+I=560+I

　　所以：1.5=(560+I)/560

　　I=280(萬元)

　　(2)息稅前利潤=560+280=840(萬元)

　　利息保障倍數(shù)=840/280=3

　　(3)固定成本=全年的固定成本和費(fèi)用-利息費(fèi)用

　　=2280-280=2000(萬元)

　　邊際貢獻(xiàn)=EBIT+固定成本=840+2000=2840(萬元)

　　經(jīng)營杠桿系數(shù)=2840/840=3.38

　　(4)債券年利息額=280×40%=112(萬元)=1120000(元)

　　每一張債券利息額=1120000/10000=112(元)

　　票面年利率=112/1000=11.2%

　　債券籌資成本=11.2%×(1-25%)=8.4%

　　(5)總杠桿系數(shù)=3.38 ×1.5=5.07

　　稅后凈利潤增長率=每股收益增長率=5.07×20%=101.4%。

　　48[簡答題]

　　某公司投資組合中有A、B、C、D、E五種股票，所占的比例分別是10%、20%、20%、30%、20%;其中β系數(shù)分別為0.8、1、1.4、1.5、1.7;市場組合的必要收益率為16%，無風(fēng)險收益率為10%。

　　要求：

　　(1)計算各種股票各自的必要收益率;

　　(2)假設(shè)市場是均衡的，計算該投資組合的預(yù)期收益率;

　　(3)計算投資組合的β系數(shù)。

　　參考解析：(1)RA=10%+0.8×(16%-10%)=14.8%

　　RB=10%+1×(16%-10%)=16%

　　RC=10%+1.4×(16%-10%)=18.4%

　　RD=10%+1.5×(16%-10%)=19%

　　RE=10%+1.7×(16%-10% )=20.2%

　　(2)R=10%×RA+20%×RB+20%×RC+30%×RD+20%×RE

　　=10%×14.8%+20%×16%+20%×18.4%+30%×19%+20%×20.2%=18.1%

　　(3)β=10%×0.8+20%×1+20%×1.4+30%×1.5+20%×1.7=1.35

　　49[簡答題]

　　某出版社與一暢銷書作者正在洽談新作出版的事宜，預(yù)計出版該書的固定成本總額為70萬元，單位變動成本為10元/冊;同時與作者約定，一次性支付稿酬100萬元，另按銷售量給予售價10%的提成，若該書的售價定為20元/ 冊，預(yù)計該書的銷售量為40萬冊，企業(yè)適用的所得稅稅率為25%。

　　要求：

　　(1)計算保本銷售量。

　　(2)企業(yè)預(yù)計實(shí)現(xiàn)的銷售凈利率為多少?

　　(3)企業(yè)產(chǎn)品安全邊際率為多少?

　　(4)假設(shè)其他條件不變，計算使銷售凈利率為20%時的單價增長率。

　　參考解析：(1)單價=20元

　　總單位變動成本=10+10%×20=12(元)

　　總固定成本=70+100=170(萬元)

　　保本銷售量=170/(20-12)=21.25(萬冊)

　　(2)目前利潤=20×40-12×40-170=150(萬元)

　　稅后利潤=150×(1-25%)=112.5(萬元)

　　銷售凈利率=112.5/(20×40)=14.06%

　　(3)安全邊際率=(40-21.25)/40=46.88%

　　(4)稅前利潤=單價×40×20%/(1-25%)

　　稅前利潤=單價×40-(10+10%×單價)×40-170

　　單價×40×20%/(1-25%)=單價×40-(10+10%×單價)×40-170

　　所以，單價=22.5(元)

　　單價增長率=(22.5-20)/20=12.5%

　　環(huán)球網(wǎng)校小編推薦：

　　五、綜合題(本類題共2小題，第一小題10分，第二小題15分，共25分。凡要求計算的項目，均須列出計算過程：計算結(jié)果又計量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計量單位應(yīng)與題中所給計量單位相同：計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號前兩位小數(shù)。凡要求解釋;分析;說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述)

　　50[簡答題]

　　某企業(yè)有關(guān)財務(wù)信息如下：

　　(1)所有者權(quán)益總額等于營運(yùn)資金，實(shí)收資本是未分配利潤的3倍。

　　(2)應(yīng)收賬款為5000萬元，是速動資產(chǎn)的50%，流動資產(chǎn)的25%，同固定資產(chǎn)價值相等。

　　(3)長期負(fù)債是交易性金融資產(chǎn)的5倍。

　　(4)速動比率為2.5。

　　(5)經(jīng)營活動流入流出比為1.5，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為20000萬元;

　　(6)本年實(shí)現(xiàn)的凈利潤為15000萬元，本年發(fā)生的對外投資損失為5000萬，非付現(xiàn)費(fèi)用為3000萬。

　　要求：

　　根據(jù)以上信息，將資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表的空白處填列完整。

　　資產(chǎn)負(fù)債表

　　資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額

　　現(xiàn)金應(yīng)付賬款

　　交易性金融資產(chǎn)長期負(fù)債

　　應(yīng)收賬款

　　存貨實(shí)收資本

　　固定資產(chǎn)未分配利潤

　　合計合計

　　現(xiàn)金流量表

　　項目金額

　　經(jīng)營活動現(xiàn)金流入

　　經(jīng)營活動現(xiàn)金流出

　　經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量

　　投資活動現(xiàn)金流入10000

　　投資活動現(xiàn)金流出40000

　　投資活動現(xiàn)金凈流量-30000

　　籌資活動現(xiàn)金流入20000

　　籌資活動現(xiàn)金流出15000

　　籌資活動現(xiàn)金凈流量5000

　　凈現(xiàn)金流量合計

　　(2)計算凈收益營運(yùn)指數(shù)和現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)，并對企業(yè)的收益質(zhì)量進(jìn)行評價。

　　參考解析：(1) 單位：萬元

　　資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額

　　現(xiàn)金4000應(yīng)付賬款4000

　　交易性金融資產(chǎn)1000長期負(fù)債5000

　　應(yīng)收賬款5000

　　存貨10000實(shí)收資本12000

　　固定資產(chǎn)5000未分配利潤4000

　　合計25000合計25000

　　項目金額

　　經(jīng)營活動現(xiàn)金流入60000

　　經(jīng)營活動現(xiàn)金流出40000

　　經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量20000

　　投資活動現(xiàn)金流入10000

　　投資活動現(xiàn)金流出40000

　　投資活動現(xiàn)金凈流量-30000

　　籌資活動現(xiàn)金流入20000

　　籌資活動現(xiàn)金流出15000

　　籌資活動現(xiàn)金凈流量5000

　　凈現(xiàn)金流量合計-5000

　　(2)經(jīng)營凈收益=15000+5000=20000(萬元)

　　凈收益營運(yùn)指數(shù)=20000/15000=1.33

　　經(jīng)營所得現(xiàn)金=15000+5000+3000=23000(萬元)

　　現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)=20000/23000=0.87

　　收益質(zhì)量不夠好，有13%的收益雖然實(shí)現(xiàn)但未收到現(xiàn)金。

　　51[簡答題]

　　D公司總部在北京，目前生產(chǎn)的產(chǎn)品主要在北方地區(qū)銷售，雖然市場穩(wěn)定，但銷售規(guī)模多年徘徊不前。為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營，尋求新的市場增長點(diǎn)，D公司準(zhǔn)備重點(diǎn)開拓長三角市場，并在上海浦東新區(qū)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)公司產(chǎn)品在長三角地區(qū)的銷售工作，相關(guān)部門提出了三個分支機(jī)構(gòu)設(shè)置方案供選擇：甲方案為設(shè)立子公司;乙方案為設(shè)立分公司;丙方案為先設(shè)立分公司，一年后注銷再設(shè)立子公司。D公司總部及上海浦東新區(qū)分支機(jī)構(gòu)有關(guān)資料如下：

　　資料一：預(yù)計D公司總部2016～2021年各年應(yīng)納稅所得額分別1000萬元、1100萬元、1200 萬元、1300萬元、1400萬元、1500萬元。適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。

　　資料二：預(yù)計上海浦東新區(qū)分支機(jī)構(gòu)2016～ 2021年各年應(yīng)納稅所得額分別為-1000萬元、 200萬元、200萬元、300萬元、300萬元、400 萬元。假設(shè)分公司所得稅不實(shí)行就地預(yù)繳政策，由總公司統(tǒng)一匯總繳納;假設(shè)上海浦東新區(qū)納稅主體各年適用的企業(yè)所得稅稅率均為15%。

　　要求：計算不同分支機(jī)構(gòu)設(shè)置方案下2016～ 2021年累計應(yīng)繳納的企業(yè)所得稅稅額，并從稅收籌劃角度分析確定分支機(jī)構(gòu)的最佳設(shè)置方案。

　　參考解析：(1)甲方案：上海浦東新區(qū)子公司2016～2021年累計應(yīng)繳納的企業(yè)所得稅稅額=(-1000+200+200+300+300+400)×15%=60(萬元)

　　公司總部2016～2021年累計應(yīng)繳納的企業(yè)所得稅稅額

　　=(1000+1100+1200+1300+1400+1500)×25%=1875(萬元)

　　2016～2021年累計應(yīng)繳納的企業(yè)所得稅稅額

　　=60+1875=1935(萬元)

　　(2)乙方案：

　　2016～2021年累計應(yīng)繳納的企業(yè)所得稅稅額

　　= [(1000-1000)+(1100+200)+(1200+200)+(1300+300) +(1400+300) +(1500+400)]×25%=1975(萬元)

　　(3)丙方案：

　　2016～2021年累計應(yīng)繳納的企業(yè)所得稅稅額

　　=(1000-1000+1100+1200+1300+1400+1500)×25%+(200+200+300+300+400)×15%=1835(萬元)

　　(4)由于丙方案累計稅負(fù)最低，因此丙方案最佳。

　　環(huán)球網(wǎng)校小編推薦：